Shopify Inc. đã vượt qua xu hướng tiêu dùng yếu kém để báo cáo doanh thu Q2 2025 mạnh mẽ, với doanh thu tăng vọt 31% và GMV tăng 31%. Hiệu suất của gã khổng lồ thương mại điện tử này được củng cố bởi sự mở rộng quốc tế, tăng trưởng B2B và các khoản đầu tư AI chiến lược, dẫn đến phản ứng thị trường tích cực mặc dù có những lo ngại về định giá.

Tiêu đề

Shopify Báo cáo Kết quả Q2 2025 Mạnh mẽ, Được Thúc đẩy bởi Tăng tốc GMV và Tăng trưởng Doanh thu

Mở đầu

Nền tảng thương mại điện tử Hoa Kỳ Shopify Inc. (SHOP) gần đây đã công bố kết quả tài chính mạnh mẽ cho quý 2 năm 2025, với doanh thu và Tổng khối lượng hàng hóa (GMV) tăng tốc. Hiệu suất này bất chấp xu hướng tiêu dùng yếu kém rộng hơn và định vị công ty là một trong những công ty vượt trội so với một số đối thủ phần mềm trực tiếp. Kết quả mạnh mẽ đã dẫn đến phản ứng tích cực đáng chú ý của thị trường đối với cổ phiếu.

Sự kiện chi tiết

Trong quý 2 năm 2025, Shopify đã báo cáo doanh thu tăng 31% so với cùng kỳ năm trước, đạt 2,68 tỷ USD. Con số này vượt qua kỳ vọng của thị trường là 2,55 tỷ USD. Tổng giá trị hàng hóa (GMV) cũng tăng đáng kể, tăng 31% so với cùng kỳ năm trước lên 87,8 tỷ USD. Công ty báo cáo thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) điều chỉnh là 0,35 USD.

Các yếu tố chính thúc đẩy sự tăng trưởng này bao gồm sự tăng tốc GMV trên diện rộng ở Bắc Mỹ, Châu Âu và Châu Á Thái Bình Dương, với Châu Âu đặc biệt mạnh mẽ, đóng góp 42% tăng trưởng GMV theo tỷ giá hối đoái không đổi. GMV ngoại tuyến cũng cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ, tăng 29% so với cùng kỳ năm trước, được thúc đẩy bởi việc áp dụng ngày càng tăng của các nhà bán lẻ lớn hơn. Hơn nữa, GMV B2B của Shopify đã tăng hơn gấp đôi, đạt mức tăng trưởng 101% trong Q2. Doanh thu Giải pháp thương gia, một phân khúc quan trọng, đã tăng 36,6% so với cùng kỳ năm trước lên 2,02 tỷ USD, được thúc đẩy bởi sự thâm nhập ngày càng tăng của Shopify Payments, vốn đã xử lý 64% GMV.

Phân tích Phản ứng thị trường

Thị trường đã phản ứng tích cực với kết quả của Shopify, với cổ phiếu trải qua một đợt tăng giá. Sự lạc quan này xuất phát từ khả năng của công ty trong việc thể hiện sự tăng trưởng nhanh chóng giữa một môi trường tiêu dùng đầy thách thức. Hiệu quả hoạt động rõ ràng, với biên lợi nhuận dòng tiền tự do 16% được duy trì trong quý thứ tám liên tiếp. Mặc dù có mức định giá cao — cổ phiếu hiện đang giao dịch ở tỷ lệ giá trên doanh thu (P/S) là 19 và tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) là 81,69 — các nhà đầu tư dường như đang ưu tiên sự tăng trưởng mạnh mẽ và vị thế chiến lược của công ty. Sức khỏe tài chính mạnh mẽ còn được củng cố bởi điểm Altman Z là 49,56 và tỷ lệ nợ trên vốn tối thiểu là 0,01.

Bối cảnh rộng hơn và ý nghĩa

Hiệu suất của Shopify trái ngược với dữ liệu doanh số bán hàng so sánh yếu hơn từ nhiều thương hiệu bán lẻ và những khó khăn mà một số đối thủ phần mềm trực tiếp phải đối mặt. Nasdaq nặng về công nghệ đã chứng kiến sự đóng góp từ những công ty có hiệu suất mạnh mẽ, và kết quả của Shopify phù hợp với xu hướng này, với cổ phiếu tăng 34,9% từ đầu năm đến nay trước khi công bố thu nhập và tăng vọt hơn nữa trong giao dịch trước thị trường. Mặc dù các nhà phân tích thừa nhận tiềm năng tăng trưởng, nhưng những lo ngại về định giá cao vẫn tồn tại, với ước tính GF Value cho thấy cổ phiếu có vẻ bị định giá quá cao ở mức 107,65 USD. Chẳng hạn, Phillip Securities đã hạ cấp Shopify xuống xếp hạng 'trung lập' với mục tiêu giá sửa đổi là 150 USD, với lý do định giá là một yếu tố chính. Điều này tạo ra một câu chuyện kép nơi hiệu suất cơ bản mạnh mẽ được cân bằng với một định giá cao.

Bình luận của chuyên gia

"Kết quả hôm nay là thành quả của những đặt cược táo bạo mà chúng tôi đã thực hiện nhiều năm trước," Harley Finkelstein, Chủ tịch Shopify, cho biết. "Những khoản đầu tư chúng tôi đang thực hiện bây giờ sẽ thúc đẩy chương tiếp theo của chúng tôi. Tại Shopify, sự đổi mới không bao giờ dừng lại. Dù các con số có tốt đến đâu, luôn có một biên giới mới trong thương mại — và chúng tôi sẽ tiếp tục dẫn đầu."

Jeff Hoffmeister, Giám đốc tài chính của Shopify, nói thêm:

"Shopify đã đạt được một quý xuất sắc khác, với cả GMV và tốc độ tăng trưởng doanh thu tăng tốc ở Bắc Mỹ, Châu Âu và Châu Á Thái Bình Dương, quý này qua quý khác. Châu Âu là một nguồn sức mạnh đặc biệt, nơi GMV tăng 42% trên cơ sở tiền tệ không đổi."

Nhìn về phía trước

Hướng dẫn của Shopify cho quý 3 năm 2025 dự kiến doanh thu tiếp tục tăng trưởng ở mức phần trăm từ giữa đến cuối hai mươi so với cùng kỳ năm trước, với lợi nhuận gộp dự kiến sẽ tăng ở mức phần trăm thấp hai mươi. Công ty đang tích cực đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI) và mở rộng quốc tế để duy trì quỹ đạo tăng trưởng của mình. Các công cụ AI mới, như Shopify Catalog và một trình xây dựng cửa hàng AI, nhằm mục đích nâng cao khả năng của người bán và sự tương tác của khách hàng. Hơn nữa, Shopify Payments đang mở rộng sang 16 quốc gia mới, và công ty đang đa dạng hóa các nguồn doanh thu bằng cách chuyển sang các giải pháp đăng ký và các nhà bán hàng lớn hơn. Những sáng kiến chiến lược này là các yếu tố chính cần theo dõi trong các quý tới khi Shopify đặt mục tiêu duy trì vị thế thị trường mạnh mẽ của mình trong bối cảnh thương mại điện tử đang phát triển.