Le S&P 500 atteint un nouveau record historique malgré le shutdown gouvernemental et l'expansion du secteur de l'IA

Les actions américaines atteignent de nouveaux sommets malgré le shutdown gouvernemental

Les principaux indices américains ont enregistré des avancées au cours de la semaine écoulée, l'indice de référence S&P 500 (SP500) atteignant un niveau sans précédent de 6 700 points. Cette performance du marché a contribué à une hausse de plus de 1% des actions américaines pour la semaine, prolongeant une série de victoires de cinq mois pour le S&P 500, qui est maintenant en hausse de plus de 14% depuis le début de l'année. Ces gains se sont produits malgré le début d'un shutdown gouvernemental américain et l'annulation subséquente de rapports de données économiques cruciaux, notamment le rapport sur les emplois non agricoles.

Résilience du marché face à l'impasse du financement fédéral

Le shutdown du gouvernement fédéral, qui a débuté après l'échec des législateurs à s'entendre sur un accord de financement, a suscité des inquiétudes de la part de responsables tels que le secrétaire au Trésor Scott Bessent concernant les impacts potentiels sur la croissance du PIB américain. Cependant, les acteurs du marché ont largement semblé absorber la nouvelle, les données historiques suggérant que les marchés boursiers ont tendance à naviguer les shutdowns avec des perturbations à long terme limitées. L'absence du rapport anticipé sur les emplois non agricoles a conduit les traders à se concentrer sur des indicateurs alternatifs tels que les chiffres des offres d'emploi, les mises à jour sur l'emploi privé et les lectures des suppressions d'emplois. Cette période d'inactivité fédérale a créé une incertitude immédiate à travers les agences de régulation et les programmes fédéraux, avec des avertissements de retards potentiels dans les dépôts, les enregistrements et les approbations réglementaires. Les rapports clés du Bureau of Labor Statistics et du Census Bureau sont suspendus, limitant la visibilité sur les marchés du travail, la demande des consommateurs et les tendances du PIB.

La valorisation d'OpenAI stimule le débat sur le secteur de l'IA

Le secteur de l'intelligence artificielle (IA) a continué d'attirer une attention significative des investisseurs, soulignée par la récente offre d'actions secondaires d'OpenAI. L'accord a valorisé le développeur de ChatGPT à environ 500 milliards de dollars, l'établissant comme la startup privée la plus précieuse du monde, surpassant SpaceX. Cette valorisation substantielle, qui représente environ 25 fois ses revenus attendus pour 2025 de 20 milliards de dollars, a déclenché un débat parmi les analystes quant à savoir si l'enthousiasme croissant pour le secteur signifie une confiance robuste ou une bulle de marché imminente.

Le Sevens Report a indiqué que la vente secondaire, principalement un événement de liquidité pour les employés, n'a vu que 6,6 milliards de dollars offerts sur les 10 milliards de dollars disponibles à la vente. Le rapport a commenté,

« Cela augure bien de l'avenir d'OpenAI au sein de l'entreprise », suggérant une confiance interne dans de fortes perspectives de croissance. Cependant, la firme a également mis en évidence des signaux d'alarme concernant la valorisation élevée. « Les dirigeants devront prouver leur capacité à monétiser la croissance en rentabilité le plus tôt possible pour justifier une valorisation aussi riche », ont averti les analystes, citant des risques tels que l'évolutivité des produits d'IA, l'escalade des coûts de formation et la concurrence intense des principaux rivaux technologiques.

Moteurs de performance et volatilité des actions individuelles

La large tendance haussière du marché, en particulier dans les actions technologiques, a été soutenue par les attentes de réductions imminentes des taux d'intérêt par la Réserve fédérale et un appétit pour le risque résilient avant la saison des résultats trimestriels. Malgré la force globale du marché, les actions individuelles du S&P 500 ont affiché une volatilité considérable.

Western Digital Corp. (WDC) a connu une augmentation hebdomadaire significative de +22,86%. Cette flambée a été attribuée à des nouvelles commerciales positives pour les fabricants de mémoire, tirée par la demande croissante de solutions de stockage pour soutenir les applications d'IA et les centres de données cloud. Les analystes de Morgan Stanley ont réitéré une perspective positive, augmentant considérablement leur objectif de prix pour l'action de 99 dollars à 171 dollars. L'accent mis par l'entreprise sur le stockage d'entreprise, la cession de son activité de mémoire flash et les nouvelles initiatives de retour de capital, y compris un programme de rachat d'actions de 2 milliards de dollars, ont renforcé la confiance des investisseurs dans ses flux de trésorerie futurs, fortement dépendants de la demande hyperscale tirée par l'IA.

Inversement, Valero Energy Corp. (VLO) a enregistré une baisse de -8,67% au cours de la même période. Cette baisse a coïncidé avec une tendance plus large de la chute des prix du pétrole, qui ont atteint leurs plus bas niveaux en cinq mois. Le Brent brut pour livraison en décembre est tombé à 64 dollars, tandis que le WTI brut a chuté à 60,5 dollars. Les spéculations concernant une éventuelle augmentation supplémentaire de la production de l'OPEP+, rapportée à 137 000 barils par jour en novembre, avec l'Arabie saoudite et la Russie se réunissant pour finaliser la décision, ont contribué à la pression à la baisse sur les prix du pétrole brut.

Perspectives : lacunes en matière de données macroéconomiques et examen de l'IA

Le shutdown gouvernemental en cours introduit une incertitude à court terme, particulièrement en ce qui concerne les prévisions macroéconomiques en raison des données économiques retardées. Il est conseillé aux dirigeants financiers de renforcer la liquidité et de mettre à jour les scénarios financiers pour atténuer les perturbations potentielles. La solide performance des principaux indices, malgré ces vents contraires, suggère une résilience sous-jacente du marché. Cependant, la valorisation significative d'OpenAI intensifie l'examen du secteur de l'IA. Les analystes avertissent que si le marché mondial de l'IA est projeté pour une expansion rapide, les dépenses en capital actuelles et le potentiel de sous-performance en matière de monétisation pourraient entraîner des défis financiers importants pour des entreprises comme OpenAI et impacter les secteurs connexes, y compris la demande de puces NVIDIA. Le risque d'un retrait des bénéfices dans la technologie et le marché plus large, entraîné par un récit d'IA difficile, est perçu comme étant en augmentation.