Se informa que los postores han ofrecido hasta $5 mil millones por una parte de las operaciones de Starbucks en China, lo que indica una desinversión potencial significativa en medio de una intensa competencia local y dinámicas de mercado cambiantes.

Las acciones estadounidenses vieron un mayor enfoque en Starbucks (SBUX) tras los informes de que los postores han presentado ofertas que valoran una parte de sus operaciones en China hasta en $5 mil millones. Esta posible desinversión subraya el cambiante panorama competitivo para las corporaciones multinacionales en el mercado chino clave y podría marcar una de las ventas de unidades más sustanciales por parte de una empresa de consumo global en la región en los últimos años.

El Evento en Detalle

Fuentes cercanas a las discusiones del acuerdo indican que la mayoría de las ofertas no vinculantes recibidas por Starbucks por una participación en su negocio de China valoran la unidad en aproximadamente $5 mil millones. Esta valoración generalmente se basa en un EBITDA (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) esperado de $400 millones a $500 millones en 2025, lo que implica un múltiplo de aproximadamente 10 veces el EBITDA. Al menos un postor, según se informa, ofreció un múltiplo en la adolescencia alta. Starbucks estaría considerando vender una participación del 70% en sus operaciones en China, mientras conserva un interés del 30%.

Entre las partes interesadas reportadas se encuentran firmas de capital privado como KKR, Carlyle Group (CG) y Hillhouse Capital, así como otros inversores, incluyendo Centurium, Tencent y JD.com.

Análisis de la Reacción del Mercado y Contexto Estratégico

Las ofertas reportadas resaltan la reevaluación estratégica de Starbucks en un mercado donde ha enfrentado crecientes desafíos. La medida se produce a medida que la cuota de mercado de la compañía en China ha disminuido significativamente, cayendo del 34% en 2019 al 14% recientemente. Esta erosión se atribuye en gran medida a la competencia agresiva de rivales locales ágiles, sobre todo Luckin Coffee.

Luckin Coffee ha expandido rápidamente su huella, operando más de 26,000 tiendas a nivel mundial hasta el segundo trimestre de 2025, con 2,109 nuevas aperturas solo en ese trimestre. Su estrategia, centrándose en productos de menor precio y una mayor presencia en ciudades chinas más pequeñas, le ha permitido ganar una cuota de mercado sustancial. Financieramente, Luckin Coffee reportó un aumento del 47.1% en los ingresos año tras año en el segundo trimestre de 2025, junto con un aumento del 13.4% en las ventas de tiendas comparables para sus tiendas operadas por la empresa y un margen operativo del 21%. En comparación, Starbucks China experimentó un aumento del 8% en los ingresos año tras año a $790 millones y un aumento del 2% en las ventas de tiendas comparables en el segundo trimestre de 2025, ganancias modestas en comparación con el sólido desempeño de Luckin.

Si bien el valor empresarial global de Starbucks asciende a aproximadamente 20.6 veces su EBITDA de los últimos 12 meses, y 19.3 veces su EBITDA previsto para los próximos 12 meses, la valoración reportada de 10x EBITDA para sus operaciones en China refleja las intensas presiones competitivas y quizás una perspectiva más cautelosa sobre el futuro inmediato del mercado para la marca extranjera. Luckin Coffee está actualmente valorada en aproximadamente 9 veces su EBITDA proyectado para los próximos 12 meses, lo que indica un múltiplo de valoración similar al ofrecido por Starbucks China.

Contexto Más Amplio e Implicaciones

Esta desinversión parcial por parte de Starbucks significa una tendencia más amplia entre las corporaciones multinacionales que adaptan sus modelos de negocio en China. Al asociarse potencialmente con entidades locales y firmas de capital privado, Starbucks tiene como objetivo equilibrar la intensidad de capital con el mantenimiento del valor a largo plazo. Esta estrategia podría permitir a la empresa reasignar capital, distribuir riesgos y aprovechar la experiencia local para navegar el dinámico panorama del consumidor y el entorno regulatorio de China, reflejando enfoques adoptados por compañías como McDonald's (MCD) y KFC.

Se espera que el enfoque estratégico para Starbucks después de la desinversión incluya innovaciones localizadas, como opciones sin azúcar y ajustes de precios, y potencialmente la expansión a formatos de tiendas más asequibles o el aumento de su oferta de té y bebidas listas para beber para contrarrestar la penetración de mercado de Luckin.

Mirando Hacia el Futuro

Los inversores seguirán de cerca el resultado de estos procesos de licitación y la dirección estratégica posterior que Starbucks tome en China. El éxito de esta desinversión parcial depende de varios factores, incluida la valoración final realizada, las sinergias logradas con nuevos socios y, críticamente, la capacidad de Starbucks para revertir su participación de mercado en declive a través de nuevas iniciativas. Es probable que la dinámica competitiva en el mercado del café en rápida expansión de China siga siendo intensa, con continuos cambios en las preferencias de los consumidores hacia el valor y la conveniencia.