Edgen Stock·Sep 18 2025, 21:512025年第二季度，美国太阳能行业出现显著萎缩，主要原因是联邦政策不利和贸易挑战加剧。尽管安装量同比下降24%，关税和新法规导致成本上升，但Sunrun、Shoals Technologies和Tigo Energy等精选公司通过战略融资和国际市场扩张展现了韧性。
2025年第二季度，美国太阳能行业出现了显著萎缩，整体安装量在不断变化的联邦政策和持续的贸易挑战这一复杂背景下有所下降。然而，该行业的知名公司，包括Sunrun Inc. (RUN)、Shoals Technologies Group (SHLS) 和 Tigo Energy Inc. (TYGO)，正在积极寻求替代增长途径，以抵消国内压力，应对这一低迷。
2025年第二季度，美国太阳能总装机容量达到7.5吉瓦直流 (GWdc)，与2024年同期相比下降了24%，与2025年第一季度相比下降了28%。这种下降在各个细分市场中普遍存在，其中公用事业规模安装量同比下降28%至5.7 GWdc，而住宅细分市场同比下降9%，安装量为1,064兆瓦直流 (MWdc)。社区太阳能细分市场萎缩最为显著，同比骤降52%至174 MWdc，原因是主要州市场的项目已达到容量。相比之下，商业太阳能细分市场表现出韧性，同比增长27%至585 MWdc，这主要得益于加利福尼亚州强大的NEM 2.0安装项目。
该行业近期表现的一个主要驱动因素是2025年7月出台的一项大而美丽的法案 (OBBBA)。这项立法通过削减联邦税收抵免，特别是终止2027年后的太阳能行业第48E和45Y条税收抵免以及2025年后的第25D条税收抵免（针对住宅太阳能），显著改变了政策框架。OBBBA 还引入了新的外国关注实体 (FEOC) 要求，伍德麦肯兹 (Wood Mackenzie) 的分析表明，这可能会在未来几个季度影响约一半的运营太阳能制造能力。
与此同时，该行业因贸易行动而面临成本上涨的困境。特朗普政府于2025年4月实施的关税引入了10%的基线，反倾销/反补贴税 (AD/CVD) 案件对太阳能电池和组件的影响进一步加剧。这些措施导致分布式发电领域的组件成本同比上涨13%。此外，EPC (工程、采购和施工) 管理费用，以及许可和物流，平均同比上涨30%，显著压缩了开发商的利润空间。美国商务部于2025年8月启动了对来自印度、印度尼西亚和老挝的太阳能进口产品的AD/CVD调查，这带来了进一步的不确定性，对印度出口商可能存在高达64%的关税风险，美国进口商对太阳能组件的现金存款可能高达190%。
尽管国内环境充满挑战，但某些公司仍展现出战略韧性和增长。领先的住宅太阳能供应商Sunrun Inc. (RUN) 于2025年9月宣布了自2015年以来的第十五次证券化。该公司仅在2025年第三季度就成功筹集了超过15亿美元的无追索权债务融资，这表明其强大的资本市场准入能力。分析师预计Sunrun 2025年的收入将比上一年增长11.2%，反映出其应对融资复杂性的能力。
太阳能系统平衡产品制造商Shoals Technologies Group (SHLS) 正在扩大其国际足迹。2025年8月，该公司在澳大利亚启动了Maryvale太阳能和储能项目，这是一个规模庞大的243兆瓦太阳能和172兆瓦电池储能系统。该项目显著增强了Shoals的全球业务，其长期收益增长率预计为24%。
智能太阳能和储能解决方案提供商Tigo Energy Inc. (TYGO) 于2025年9月在斯洛伐克获得了其EI住宅解决方案的认证，取得了重要的国际里程碑。这项合规批准为该解决方案在欧洲住宅太阳能市场的更广泛应用打开了大门，预计将使其2025年的销售额大幅增长91.9%。
更广泛的扎克斯太阳能行业表现显著不佳，在过去一年中下降了22.5%。这与石油能源行业上涨4.5%和扎克斯标普500综合指数同期上涨18.8%形成鲜明对比。这种差异突显了影响太阳能行业的具体不利因素。
尽管面临短期挑战，但太阳能的长期预测依然强劲。美国能源信息署 (EIA) 预计，到2025年，太阳能发电将占美国新增发电量的一半以上。事实上，太阳能光伏 (PV) 占2025年上半年美国电网新增发电容量的56%。然而，部署预测已被下调，2025-2030年太阳能总部署量的基本情景现为246 GWdc，比OBBBA之前的预测减少了4%，而悲观的低情景预测将减少18%至202 GWdc。
行业分析师和组织强调政策不确定性的关键影响。太阳能产业协会 (SEIA) 将第二季度经济下滑归因于不利联邦政策和贸易挑战的综合作用。正在进行的反倾销/反补贴调查，美国国际贸易委员会 (ITC) 预计将于2025年9月发布初步损害裁定，并于2026年4月发布最终关税，这带来了供应链中断和项目成本增加的进一步风险。
展望未来，美国太阳能行业将继续应对政策波动和成本压力。需要关注的关键因素包括反倾销/反补贴案件的解决、联邦能源政策的潜在修订以及行业多元化供应链和融资模式的能力。尽管对可再生能源的需求持续存在，但近期需要市场参与者具备适应性和战略创新，以应对复杂的监管和经济环境。Sunrun、Shoals Technologies和Tigo Energy等公司在确保融资和国际扩张方面的表现将成为更广泛行业长期韧性和增长轨迹的风向标。
