JPMorgan abaisse son objectif pour Sinopec à 5 dollars alors que les contrôles de prix réduisent les marges

Points Clés

JPMorgan a dégradé ses perspectives pour Sinopec après l'application par le gouvernement chinois de contrôles sur les prix du carburant qui exerceront une pression directe sur les marges de raffinage de l'entreprise. Cette décision politique limite la capacité de Sinopec à répercuter l'augmentation des coûts mondiaux du pétrole brut sur les consommateurs nationaux, créant un vent contraire significatif pour la rentabilité, étant donné la forte dépendance de l'entreprise vis-à-vis du pétrole étranger.

1. JPMorgan a réduit son objectif de cours pour les actions H de Sinopec à 5 dollars, contre 5,5 dollars, et a sabré sa prévision de bénéfice net pour 2026 de 28%.
2. Le gouvernement chinois a limité les hausses de prix du carburant à un montant inférieur de 47-50% à ce que suggérait son propre mécanisme de tarification, forçant les raffineurs à absorber des coûts plus élevés.
3. Sinopec est particulièrement vulnérable car plus de 80% de sa capacité de raffinage de 5 millions de barils par jour provient d'importations de pétrole brut par voie maritime, dont le coût est plus élevé.