Chewy prévoit jusqu'à 29% de croissance de l'EBITDA en 2026
Les actions de Chewy (NYSE: CHWY) ont grimpé après que la direction a publié des prévisions optimistes pour l'exercice fiscal 2026, projetant une croissance significative des bénéfices qui a éclipsé des résultats mitigés au quatrième trimestre. La société anticipe un chiffre d'affaires annuel compris entre 13,6 milliards et 13,75 milliards de dollars, soit une augmentation de 8% à 9%. Plus significativement, elle prévoit un EBITDA ajusté entre 900 millions et 930 millions de dollars, soit une croissance de 20% à 29% par rapport à l'exercice fiscal 2025. Cela implique une amélioration de la marge d'EBITDA ajusté d'environ 100 points de base pour atteindre une fourchette de 6,6% à 6,8%.
L'expansion des marges stimule la rentabilité malgré un chiffre d'affaires stable au T4
Alors que les perspectives ont propulsé l'action, la performance du quatrième trimestre fiscal de Chewy a été modérée en termes de chiffre d'affaires. Les revenus n'ont augmenté que de 0,5% d'une année sur l'autre pour atteindre 3,26 milliards de dollars, répondant aux attentes des analystes. Cependant, la société a démontré une forte efficacité opérationnelle. La marge brute a progressé de 90 points de base pour atteindre 29,4%, et la marge d'EBITDA ajusté a grimpé à 5% contre 3,8% l'année précédente. Ce gain d'efficacité a entraîné une augmentation de 30,4% de l'EBITDA ajusté, atteignant 162,3 millions de dollars. Les principaux moteurs de l'amélioration de la marge incluent une plus grande pénétration des marques privées, l'adoption de l'IA, un nouveau centre de traitement des commandes à Houston, et l'élan de son activité de publicités sponsorisées à forte marge.
Les ventes Autoship atteignent 2,74 milliards de dollars, ancrant le modèle commercial
Le flux de revenus récurrents de l'entreprise reste une force majeure. Les ventes aux clients Autoship, son service d'abonnement, ont augmenté de 4,8% pour atteindre 2,74 milliards de dollars et représentent désormais 84% du chiffre d'affaires total. Chewy a également élargi sa base de clients, avec une augmentation de 4% des clients actifs, atteignant 21,3 millions, et une hausse de 2,2% des ventes nettes par client actif, à 591 dollars. Malgré la récente augmentation du cours de l'action suite au rapport sur les résultats, les actions restent en baisse de près de 21% pour l'année 2026. L'action se négocie à un ratio cours/bénéfice prévisionnel de 17, suggérant un potentiel de hausse pour une entreprise dotée d'un modèle de revenus hautement visible et composé.
Edgen Stock·Mar 29 2026, 11:52
