Axsome Therapeutics 报告第三季度收入增长，亏损扩大
## 2025 年第三季度财务业绩回顾
**Axsome Therapeutics (NASDAQ: AXSM)** 公布了 2025 年第三季度财务业绩，详细说明了净亏损超出分析师预期的情况，但同时也展示了由其商业化产品组合驱动的显著收入增长。该公司录得每股净亏损 **0.94** 美元，超过 Zacks 共识预期的每股亏损 **0.82** 美元。然而，这一数字较去年同期每股亏损 **1.34** 美元有所改善。
本季度总收入同比增长 **63%**，达到 **1.71 亿美元**，轻松超过 Zacks 共识预期的 **1.64 亿美元**。这种强劲的营收表现主要归因于其重度抑郁症治疗药物 **Auvelity** 的强劲市场采纳和销售轨迹。
## 产品组合推动收入增长
**Auvelity** 继续是 **Axsome** 的主要收入来源，2025 年第三季度销售额总计 **1.361 亿美元**。这标志着同比增长 **69%**，较 2025 年第二季度环比增长 **14%**。**Auvelity** 的处方量也显示出显著增长，约有 **209,000** 份处方被记录，反映出同比增长 **46%**，环比增长 **9%**。**Auvelity** 的支付方覆盖范围目前覆盖商业和政府渠道约 **85%** 的所有受保人。
该公司的其他商业产品也为整体收入增长做出了贡献。**Sunosi** 报告产品净销售额为 **3280 万美元**，较上年增长 **35%**，美国总处方量同比增长 **12%**，达到 **53,000** 份。**Symbravo** 在其上市的第一个完整季度实现了 **210 万美元** 的净销售额。
## 研发管线进展
**Axsome** 在本季度推进了其开发管线，预示着未来潜在的增长动力。公司向 FDA 提交了用于治疗阿尔茨海默病患者激越的 **AXS-05** 补充新药申请（**sNDA**）。此次提交与此前积极的监管讨论相符，可能代表着 **AXS-05** 的重大扩张机会。
此外，**Axsome** 计划于 2025 年第四季度启动 **AXS-05** 戒烟关键性 2/3 期试验。此前研究表明，与安非他酮相比，**AXS-05** 每日吸烟量减少 **25%** 以上，患者每日吸烟量减少 **8.49** 支，而安非他酮为 **6.79** 支，同时呼出一氧化碳水平减少 **50%** 以上。
研发费用同比下降 **11.5%** 至 **4020 万美元**，主要原因是 **Sunosi** 标签扩展研究的完成。相反，销售、一般及行政费用同比增长 **57.1%** 至 **1.502 亿美元**，反映了 **Auvelity** 商业活动增加和 **Symbravo** 的上市努力。
## 财务状况和分析师展望
截至 2025 年 9 月 30 日，**Axsome Therapeutics** 保持稳健的财务状况，现金及现金等价物总计 **3.253 亿美元**，较 2025 年第二季度末的 **3.03 亿美元** 和 2024 年 12 月 31 日的 **3.154 亿美元** 有所增加。公司表示相信其目前的现金储备足以资助预期运营直至实现现金流为正。
报告发布后，分析师情绪普遍保持积极。TD Cowen 的分析师 Joseph Thome 维持对 **AXSM** 的“买入”评级，目标价为 **190.00 美元**。Needham 也重申了“买入”评级，目标价为 **154.00 美元**。**Auvelity** 在阿尔茨海默病激越方面的 **sNDA** 提交被视为一个重要的增长机会，分析师强调如果该申请被接受并获得优先审查，股票可能会大幅升值。公司内部人士的购买活动也表明对该股票持有积极的内部情绪。
## 展望未来
投资者将继续关注 **Axsome** 的商业表现，特别是 **Auvelity** 的增长轨迹，以及其后期管线资产的进展。近期关键催化剂包括 FDA 对 **AXS-05** 治疗阿尔茨海默病激越的 **sNDA** 的潜在行动，以及启动 **AXS-05** 戒烟关键性 2/3 期试验。公司管理运营费用的能力，同时推动收入增长，对于实现其现金流为正的目标和持续创造股东价值至关重要。
