No Data Yet
## Sàn Giao Dịch Tiền Điện Tử Kraken Theo Đuổi Định Giá 20 Tỷ USD Trong Các Cuộc Thảo Luận Gọi Vốn Mới Sàn giao dịch tiền điện tử **Kraken** được cho là đang trong các cuộc đàm phán nâng cao để đảm bảo nguồn vốn mới, có khả năng nâng định giá của công ty lên khoảng **20 tỷ USD**. Sự phát triển này diễn ra sau vòng tài trợ **500 triệu USD** gần đây đã định giá công ty ở mức **15 tỷ USD**, phản ánh sự gia tăng nhanh chóng về niềm tin của nhà đầu tư vào lĩnh vực tài sản kỹ thuật số. ## Chi Tiết Gọi Vốn và Định Vị Chiến Lược Vòng tài trợ tiềm năng dự kiến sẽ bao gồm một khoản đầu tư chiến lược từ **200 triệu đến 300 triệu USD**. Khoản vốn bổ sung này nhằm mục đích củng cố các sáng kiến mở rộng của **Kraken** khi công ty tiến tới đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) dự kiến vào năm **2026**. Công ty đã thuê **Morgan Stanley** và **Goldman Sachs** để tư vấn về chiến lược niêm yết công khai, định vị mình để cạnh tranh với các đối thủ đã niêm yết công khai như **Coinbase**. Quỹ đạo định giá này nhấn mạnh một sự thay đổi đáng kể đối với **Kraken**, công ty historically chỉ dựa vào vốn bên ngoài tối thiểu, chỉ huy động được **27 triệu USD** trước năm **2025**. Các hoạt động gây quỹ hiện tại cho thấy nhu cầu thị trường mạnh mẽ đối với các công ty cơ sở hạ tầng tiền điện tử đã được thành lập tốt. ## Chất Xúc Tác Thị Trường và Hiệu Suất Tài Chính Sự tăng vọt trong định giá của **Kraken** phần lớn được cho là do một số yếu tố thúc đẩy thị trường, bao gồm sự rõ ràng về quy định được cải thiện và việc áp dụng tài sản kỹ thuật số của các tổ chức ngày càng tăng tốc. Thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn đã trải qua một dòng chảy đáng kể các khoản đầu tư tổ chức, đáng chú ý là được thúc đẩy bởi sự thành công và chấp nhận rộng rãi của **Quỹ giao dịch trao đổi Bitcoin (ETF)** giao ngay, vốn đã tạo điều kiện cho tài chính truyền thống tiếp cận tài sản kỹ thuật số. **Kraken** đã thể hiện hiệu suất tài chính mạnh mẽ, càng củng cố sự lạc quan của nhà đầu tư. Trong quý 2 năm **2025**, công ty báo cáo doanh thu **412 triệu USD**, đánh dấu mức tăng 18% so với cùng kỳ năm trước, với lợi nhuận sau EBITDA đạt gần **80 triệu USD**. Khối lượng giao dịch trong cùng kỳ đạt **186,8 tỷ USD**, tăng 19% so với cùng kỳ năm trước, và tài sản của khách hàng trên nền tảng tăng 47% lên **43,2 tỷ USD** trên **4,4 triệu** tài khoản được tài trợ. Thị phần của công ty trong giao dịch stable-to-fiat tăng đáng kể từ 43% lên 68%. Trong cả năm **2024**, **Kraken** ghi nhận doanh thu **1,5 tỷ USD**, tăng 128% so với năm trước, với doanh thu năm **2025** được dự kiến \u200b\u200btrong khoảng từ **800 triệu USD đến 1,9 tỷ USD**. ## Các Thương Vụ Mua Lại Chiến Lược và Đa Dạng Hóa Sản Phẩm Những nỗ lực mở rộng chiến lược của **Kraken** đã đóng một vai trò quan trọng trong việc tăng trưởng định giá của công ty. Vào tháng 3 năm **2025**, công ty đã mua lại **NinjaTrader**, một nền tảng giao dịch hợp đồng tương lai bán lẻ của Hoa Kỳ, với giá **1,5 tỷ USD**. Việc mua lại này đã bổ sung **2 triệu** khách hàng và mở rộng đáng kể phạm vi tiếp cận của **Kraken** vào thị trường giao dịch hợp đồng tương lai của Hoa Kỳ, nhằm mục đích kết nối tài chính truyền thống và hệ sinh thái tiền điện tử. Ngoài ra, việc mua lại **Breakout** vào tháng 9 năm **2025** đã đánh dấu sự gia nhập của công ty vào giao dịch độc quyền. Sàn giao dịch cũng đã đa dạng hóa các sản phẩm của mình, ra mắt cổ phiếu được mã hóa, hay "xStocks", cho phép giao dịch các cổ phiếu truyền thống như **Apple** và **Tesla** trên mạng blockchain, tạo ra hơn **4 tỷ USD** khối lượng giao dịch kể từ tháng 6. Những động thái chiến lược này đang định vị **Kraken** như một nền tảng giao dịch đa tài sản, nhắm mục tiêu vào thị trường phái sinh rộng lớn **12 nghìn tỷ USD**. ## Bối Cảnh Thị Trường Rộng Hơn và Triển Vọng Tương Lai Định giá gia tăng của **Kraken** đã định vị nó là sàn giao dịch tiền điện tử tư nhân có giá trị thứ hai, chỉ sau **Coinbase**. Xu hướng này cho thấy một hệ sinh thái Web3 đang trưởng thành và sự chấp nhận tài sản kỹ thuật số của các doanh nghiệp ngày càng tăng. Tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử đã tăng 9,9% từ đầu năm đến nay vào năm **2025**, được thúc đẩy bởi dòng vốn ETF đáng kể và môi trường pháp lý thuận lợi hơn. Việc niêm yết công khai thành công của các công ty tiền điện tử khác như **Circle** càng xác nhận thời điểm thích hợp cho IPO của **Kraken**. Bằng cách nhắm mục tiêu IPO vào năm **2026**, **Kraken** dường như đang áp dụng một cách tiếp cận thận trọng, ưu tiên tăng trưởng dài hạn và ổn định hơn là biến động thị trường ngắn hạn. Chiến lược tích hợp các dịch vụ tài chính truyền thống và tiền điện tử của công ty đang tạo tiền đề để nó trở thành một thực thể thống trị trong bối cảnh tài chính hỗn hợp đang phát triển.
## Bullish Khởi Động Hoạt Động Giao Dịch Giao Ngay tại Mỹ **Bullish**, nền tảng tài sản kỹ thuật số toàn cầu tập trung vào tổ chức, đã chính thức khởi xướng giao dịch tiền điện tử giao ngay tại 20 tiểu bang của Hoa Kỳ, bao gồm **New York**, **California** và **Florida**. Sự mở rộng này diễn ra sau khi nhận được các phê duyệt quy định quan trọng về **BitLicense** và **Giấy phép Chuyển tiền** từ **Bộ Dịch vụ Tài chính Bang New York (NYDFS)**, đánh dấu một thời điểm then chốt cho sự tham gia của tổ chức vào thị trường tiền điện tử Hoa Kỳ. ## Chi Tiết Sự Kiện: Bước Tiến Chiến Lược Vào Thị Trường Nền tảng của Bullish tại Mỹ được thiết kế chiến lược để phục vụ các nhà đổi mới thị trường, đặc biệt nhắm đến **quỹ phòng hộ**, **công ty giao dịch độc quyền**, **nhà tạo lập thị trường**, **nhà giao dịch tần suất cao** và **công ty fintech**, với kế hoạch mở rộng dịch vụ cho các nhà giao dịch cá nhân cao cấp trong tương lai. Công ty khác biệt hóa ưu đãi của mình bằng cách cung cấp phí tạo lập 0% và phí người nhận thấp cho khách hàng tổ chức, cùng với phí giao dịch 0% cho tài khoản cá nhân. Một yếu tố khác biệt công nghệ then chốt là **mô hình thị trường lai**, tích hợp sổ lệnh giới hạn trung tâm (**CLOB**) với công nghệ tạo lập thị trường tự động (**AMM**), được thiết kế để tăng cường tính thanh khoản và khả năng thực hiện, đặc biệt trong các giai đoạn thị trường biến động. Kể từ khi ra mắt quốc tế vào cuối năm 2021, Bullish đã xử lý hơn **1.5 nghìn tỷ USD** khối lượng giao dịch toàn cầu tích lũy. Công ty, được niêm yết công khai trên **Sở Giao dịch Chứng khoán New York (NYSE)** vào tháng 8 với mã **BLSH**, hiện đang giao dịch cao hơn khoảng **70%** so với giá chào bán công khai ban đầu (IPO). Mặc dù công ty chưa có lợi nhuận, các nhà phân tích dự đoán sẽ có lợi nhuận trong năm hiện tại, được hỗ trợ bởi mức **tăng trưởng doanh thu 474.3%** đáng kể trong ba năm qua. Tuy nhiên, các chỉ số lợi nhuận của nó phản ánh biên lợi nhuận ròng 3% và biên lợi nhuận hoạt động 1%, cho thấy những thách thức trong quản lý chi phí, trong khi tỷ lệ P/E của nó là 115.88. ## Phân Tích Phản Ứng Thị Trường: Cột Mốc Quy Định và Niềm Tin Tổ Chức Việc có được các phê duyệt của **NYDFS**, đặc biệt là **BitLicense** nghiêm ngặt, là một chất xúc tác quan trọng, thiết lập **Bullish** như một **địa điểm ưu tiên tuân thủ** trong một lĩnh vực thường xuyên bị giám sát về sự mơ hồ của quy định. Động thái này dự kiến sẽ củng cố đáng kể niềm tin của các tổ chức, vốn là động lực chính của sự trưởng thành của thị trường tiền điện tử. Các yêu cầu nghiêm ngặt đối với BitLicense, bao gồm các tiêu chuẩn **Chống rửa tiền (AML)** mạnh mẽ và **an ninh mạng**, định vị Bullish là một nền tảng đáng tin cậy, chủ động giảm bớt các lo ngại về rủi ro đối tác mà trước đây đã khiến nhiều tổ chức tài chính truyền thống e ngại. Sự rõ ràng về quy định này có vai trò quan trọng trong việc đẩy nhanh quá trình tích hợp tài sản kỹ thuật số vào các khuôn khổ tài chính chính thống. ## Bối Cảnh và Hàm Ý Rộng Hơn: Sự Thay Đổi Lớn Trong Tài Chính Việc Bullish gia nhập thị trường Hoa Kỳ một cách chiến lược, tập trung độc quyền vào khách hàng tổ chức và nhà giao dịch cao cấp, đã giúp nó khác biệt so với các sàn giao dịch tập trung vào bán lẻ hơn. Sức khỏe tài chính của công ty, được chứng minh bằng **tỷ lệ thanh toán hiện hành mạnh mẽ là 34.24** và **tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu thấp là 0.23**, cung cấp một nền tảng ổn định cho việc mở rộng. Sự ra mắt này diễn ra trong bối cảnh một sự thay đổi mô hình rộng lớn hơn trong ngành tài chính, được minh họa bằng các báo cáo rằng **Vanguard**, vốn là một người hoài nghi về tiền điện tử trong lịch sử, hiện đang xem xét lại lập trường của mình về việc cung cấp các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) tiền điện tử. Điều này cho thấy sự công nhận ngày càng tăng đối với tài sản kỹ thuật số ngay cả trong số các gã khổng lồ tài chính bảo thủ nhất, tiếp tục hợp pháp hóa loại tài sản này trong tài chính truyền thống. ## Bình Luận của Chuyên Gia: Sự Xác Nhận Từ Các Nhà Lãnh Đạo Ngành > "**Các tổ chức ở Mỹ xứng đáng có được sự thực hiện tốt hơn, thanh khoản sâu hơn và các nền tảng được xây dựng cho chiến lược của họ,**" **Chris Tyrer**, Chủ tịch Sàn giao dịch Bullish, phát biểu. "**Việc ra mắt tại Mỹ của chúng tôi giới thiệu một nền tảng mà chúng tôi tin rằng kết hợp thanh khoản cấp tổ chức, công nghệ tiên tiến và hiệu quả chi phí để trao quyền cho các tổ chức và, lần đầu tiên, các nhà giao dịch cá nhân cao cấp.**" > **Mike Belshe**, CEO và Đồng sáng lập của **BitGo**, một đối tác ra mắt, nhận xét: "**Các phê duyệt của NYDFS dành cho Bullish đánh dấu một cột mốc quan trọng cho đổi mới tài sản kỹ thuật số tuân thủ tại Hoa Kỳ, và BitGo tự hào hỗ trợ việc mở rộng tại Mỹ của họ và cam kết tuân thủ quy định.**" ## Nhìn Về Phía Trước: Các Tiêu Chuẩn Mới và Chân Trời Mở Rộng Việc **Bullish** ra mắt thành công tại Mỹ, được nhấn mạnh bởi cam kết tuân thủ quy định, có khả năng khuyến khích sự tham gia nhiều hơn của các tổ chức và có thể thúc đẩy khối lượng giao dịch cao hơn trên các nền tảng tiền điện tử tuân thủ. Sáng kiến này có thể thiết lập các tiêu chuẩn ngành mới về tuân thủ và bảo mật, ảnh hưởng đến các sàn giao dịch khác áp dụng các tiêu chuẩn nghiêm ngặt tương tự. Việc Bullish sắp ra mắt giao dịch quyền chọn tiền điện tử, bắt đầu với **quyền chọn Bitcoin** và mở rộng sang Ether cũng như các chỉ số đa tài sản, cho thấy sự sâu rộng hơn của các sản phẩm tài chính phức tạp có sẵn trong một hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số được quản lý. Hiệu suất của công ty và dòng chảy tổ chức bền vững sẽ đóng vai trò là một chỉ báo chính cho sự thành công của các dự án tiền điện tử tập trung vào tổ chức trong bối cảnh tài sản kỹ thuật số đang phát triển.
## Tổng quan thị trường và các đợt ra mắt chính Tuần qua chứng kiến sự gia tăng đáng kể các đợt niêm yết mới trên các sàn giao dịch Hoa Kỳ, đặc trưng bởi phản ứng nhà đầu tư rất khác nhau đối với các đợt chào bán công khai lần đầu (IPO). Trong khi các nền tảng tài sản kỹ thuật số và các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng tài chính đã có tên tuổi trải qua các đợt ra mắt mạnh mẽ, các nhà cái mới khác phải đối mặt với sự tiếp nhận thị trường thận trọng hơn, nhấn mạnh một môi trường đầu tư có chọn lọc. ## Chi tiết các đợt chào bán công khai lần đầu trong tuần **Bullish (BLSH)**, một nền tảng tài sản kỹ thuật số toàn cầu tập trung vào tổ chức, đã hoàn tất thành công đợt IPO vào ngày 13 tháng 8 năm 2025. Công ty đã định giá cổ phiếu của mình ở mức **37 USD** mỗi cổ phiếu, cao hơn phạm vi sửa đổi từ 32-33 USD, huy động được **1,11 tỷ USD**. Ngày giao dịch đầu tiên chứng kiến cổ phiếu đóng cửa ở mức **68 USD**, tăng **84%** so với giá IPO, đẩy vốn hóa thị trường pha loãng hoàn toàn của công ty lên chỉ dưới **10 tỷ USD**. Vào thời điểm đỉnh điểm, định giá thị trường tăng vọt lên hơn **17 tỷ USD**. Đáng chú ý, **Bullish** đã nhận được **1,15 tỷ USD** tiền thu được từ IPO dưới dạng stablecoin, một lần đầu tiên đối với một IPO của Hoa Kỳ, thể hiện sự đón nhận chiến lược các tài sản kỹ thuật số cho việc chuyển tiền toàn cầu. Đợt chào bán được dẫn dắt bởi JPMorgan, Jefferies và Citigroup. **Miami International Holdings (MIAX)**, một nhà điều hành sàn giao dịch tài chính, đã có màn ra mắt ấn tượng, định giá cổ phiếu của mình ở mức **23 USD**, cao hơn phạm vi tiếp thị từ 19-21 USD. Công ty đã huy động được **345 triệu USD** và chứng kiến cổ phiếu của mình tăng vọt **37,6%** vào ngày đầu tiên, đạt mức định giá **2,51 tỷ USD**. **MIAX** vận hành chín sàn giao dịch, với phần lớn doanh thu đến từ giao dịch quyền chọn, nơi công ty chiếm **16%** thị trường Hoa Kỳ. Công ty đã báo cáo tổng doanh thu **1,14 tỷ USD** vào năm 2024 và lợi nhuận ròng **102 triệu USD**, với khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày trên thị trường quyền chọn Hoa Kỳ của mình tăng từ **1 triệu** hợp đồng vào năm 2015 lên **6,7 triệu** vào năm 2024. Sàn giao dịch tiền điện tử **Gemini (GEMI)**, do Cameron và Tyler Winklevoss đồng sáng lập, đã ra mắt trên Nasdaq. Ban đầu nhắm mục tiêu định giá khoảng 2,22 tỷ USD với giá 17-19 USD mỗi cổ phiếu, nhu cầu mạnh mẽ đã dẫn đến giá sửa đổi là **28 USD** mỗi cổ phiếu, tăng **32%** khi ra mắt và huy động được **425 triệu USD**. Công ty được định giá **3,8 tỷ USD** sau IPO. Mặc dù báo cáo khoản lỗ ròng **282,5 triệu USD** trong nửa đầu năm 2025 trên doanh thu **68,6 triệu USD**, **Gemini** đã đảm bảo khoản đầu tư tư nhân **50 triệu USD** từ Nasdaq, nhằm mục đích tích hợp các dịch vụ lưu ký và đặt cược của mình cho khách hàng Nasdaq. **Via Transportation (VIA)**, nhà cung cấp công nghệ cho mạng lưới giao thông công cộng, đã ra mắt IPO ở mức **46 USD** mỗi cổ phiếu, cao hơn phạm vi dự kiến, huy động được **492,9 triệu USD**. Vốn hóa thị trường pha loãng hoàn toàn của công ty được dự kiến ở mức **3,8 tỷ USD**. Trong khi cổ phiếu mở cửa dưới giá IPO ở mức **44 USD**, chúng đóng cửa ngày đầu tiên ở mức **50 USD**. **Via** đã báo cáo khoản lỗ ròng **38 triệu USD** trong sáu tháng đầu năm 2025 trên doanh thu **206 triệu USD**, phản ánh một "màn ra mắt gập ghềnh" cho thấy sự bất an của thị trường đối với các công ty thua lỗ không gắn liền với sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo hoặc blockchain. Ngược lại, **Magnitude International (MAGH)**, một nhà cung cấp dịch vụ lắp đặt điện, đã trải qua biến động đáng kể sau IPO. Được định giá ở mức **4,00 USD** mỗi cổ phiếu, huy động được **8,8 triệu USD**, vốn hóa thị trường của công ty kể từ đó đã giảm **65,25%**, từ **140 triệu USD** xuống **48,65 triệu USD**. Doanh thu năm 2025 của công ty là **15,36 triệu USD** đã đánh dấu mức giảm **36,54%** so với năm trước, với lợi nhuận giảm mạnh **97,86%** xuống **42.980 USD**, phản ánh những lo ngại trước IPO về định giá và sự tập trung khách hàng. ## Phân tích phản ứng thị trường Hiệu suất khác nhau của các đợt IPO gần đây nhấn mạnh một bức tranh đầu tư rất có chọn lọc. Màn ra mắt mạnh mẽ của **Bullish** và **Gemini** báo hiệu "sự mở cửa trở lại của thị trường vốn tiền điện tử Hoa Kỳ" và sự thèm muốn ngày càng tăng của tổ chức đối với việc tiếp xúc trực tiếp với tài sản kỹ thuật số. Xu hướng này được củng cố bởi "giai đoạn quản lý thân thiện hơn dưới thời chính quyền Trump," đặc biệt với **Đạo luật GENIUS** cung cấp sự rõ ràng cho stablecoin, và theo sau IPO thành công của **Circle (CRCL)** vào đầu năm. Việc **Bullish** sử dụng stablecoin một cách sáng tạo cho tiền thu được từ IPO càng làm nổi bật sự trưởng thành của lĩnh vực này. Hiệu suất mạnh mẽ của **Miami International Holdings** thể hiện niềm tin của nhà đầu tư vào cơ sở hạ tầng tài chính đã có tên tuổi, đặc biệt là những công ty có vị thế vững chắc trong các lĩnh vực có khối lượng giao dịch cao như giao dịch quyền chọn. Matt Kennedy, chiến lược gia cấp cao tại Renaissance Capital, nhận xét rằng đối với **MIAX**, "> Đây là một lĩnh vực thích hợp, nhưng là một lĩnh vực mà các nhà đầu tư cảm thấy thoải mái. MIAX rõ ràng đang tận hưởng những làn gió thuận lợi kéo dài nhiều năm trong không gian quyền chọn." Ngược lại, những khó khăn của **Magnitude International** và sự tiếp nhận thận trọng đối với **Via Transportation** minh họa rằng sự nhiệt tình của nhà đầu tư đối với các đợt niêm yết mới không phải là phổ quát. Khẩu vị thị trường dường như ôn hòa hơn đối với các công ty không hưởng lợi từ sự bùng nổ nổi bật xung quanh các công nghệ như trí tuệ nhân tạo hoặc blockchain, đặc biệt là đối với những công ty thể hiện những lo ngại trước IPO về lợi nhuận, định giá hoặc sự tập trung khách hàng. Điều này phù hợp với các xu hướng rộng lớn hơn cho thấy sự thận trọng của nhà đầu tư và ưu tiên "cổ phiếu vốn hóa nhỏ chất lượng cao hơn" có lợi nhuận và có vị thế tốt. ## Bối cảnh và hàm ý rộng hơn Thị trường IPO tổng thể đang trải qua "sự phục hồi hỗn hợp." Trong khi việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào năm 2024-2025 nói chung đã cung cấp một động lực cho các cổ phiếu vốn hóa nhỏ, với **Russell 2000** tăng vọt **5%** sau tháng 9 năm 2024, bức tranh IPO vốn hóa nhỏ rộng lớn hơn cho thấy những thách thức tiếp tục, vì **91%** các đợt IPO vốn hóa nhỏ trong quý 1 năm 2024 đã mang lại lợi nhuận âm. Tâm lý nhà đầu tư vẫn thận trọng, bị ảnh hưởng bởi lo ngại lạm phát và sự không chắc chắn về bầu cử. Kênh "thoát" của vốn đầu tư mạo hiểm hầu như bị đóng băng trong nửa đầu năm 2025, góp phần vào tình trạng khan hiếm quỹ và có khả năng dẫn đến một luồng các đợt IPO chất lượng thấp hơn khi các công ty mạnh hơn chọn duy trì trạng thái tư nhân lâu hơn. Thị trường tiếp tục ưu tiên tính chọn lọc và chất lượng, với các cổ phiếu vốn hóa nhỏ giao dịch ở mức chiết khấu khoảng **15%** so với giá trị hợp lý tính đến tháng 8 năm 2025. ## Nhìn về phía trước Thành công của các đợt IPO liên quan đến tiền điện tử gần đây cho thấy một làn sóng tiềm năng của các công ty tài sản kỹ thuật số khác, bao gồm **Kraken** và **BitGo**, đang xem xét niêm yết công khai. Tuy nhiên, sự phụ thuộc của các nền tảng này vào khối lượng giao dịch và tâm lý thị trường đặt ra những rủi ro liên tục nếu thị trường tiền điện tử nguội đi. Đối với bức tranh IPO rộng lớn hơn, các yếu tố chính cần theo dõi bao gồm các báo cáo kinh tế sắp tới, thu nhập của công ty và các khung pháp lý đang phát triển, đặc biệt là những yếu tố tác động đến hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số. Sự phân biệt liên tục của thị trường có thể sẽ thưởng cho những nhà cái mới khác biệt, có lợi nhuận và chiến lược hợp lý trong khi xem xét kỹ lưỡng những người khác.
## Bitpanda Thay đổi Chiến lược IPO giữa những lo ngại về Thanh khoản của London **Bitpanda**, một sàn giao dịch tiền điện tử nổi bật ở châu Âu, đã chính thức từ bỏ kế hoạch chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) trên **Sở giao dịch chứng khoán London (LSE)**. Với lý do lo ngại đáng kể về tính thanh khoản của LSE và các điều kiện thị trường đầy thách thức, công ty hiện đang tích cực khám phá các địa điểm niêm yết thay thế, cụ thể là **Frankfurt** hoặc **New York**. Bước ngoặt chiến lược này nhấn mạnh một xu hướng ngày càng tăng của các công ty tìm kiếm các nguồn vốn sâu hơn và môi trường nhà đầu tư mạnh mẽ hơn cho các đợt ra mắt công chúng. ### Chi tiết sự kiện: Tìm kiếm quyền truy cập thị trường tối ưu **Eric Demuth**, đồng sáng lập và Giám đốc điều hành của **Bitpanda**, đã tuyên bố rõ ràng rằng những thách thức thanh khoản hiện tại của LSE không phù hợp với quy mô đầy tham vọng và mục tiêu tăng trưởng của công ty. Các cuộc thảo luận về việc niêm yết công khai cho **Bitpanda** ban đầu nổi lên vào tháng 10 năm 2024, với **Sở giao dịch chứng khoán Frankfurt** là một cân nhắc ban đầu. Vào thời điểm đó, công ty đã thuê **Citigroup Inc.** và **JPMorgan Chase & Co.** để tư vấn về chiến lược IPO của mình. Về mặt tài chính, **Bitpanda** đã thể hiện một quỹ đạo phục hồi và tăng trưởng đáng chú ý. Sàn giao dịch báo cáo doanh thu hoạt động kỷ lục **426 triệu đô la** cho năm 2024. Trong quý đầu tiên của năm 2024, **Bitpanda** đã tạo ra khoảng **108 triệu đô la** doanh thu và đạt lợi nhuận trước thuế hơn **14 triệu đô la** vào năm 2023, đánh dấu một sự thay đổi đáng kể từ khoản lỗ **140 triệu đô la** vào năm 2022. Công ty trước đây được định giá **4,1 tỷ đô la** trong một vòng cấp vốn vào tháng 8 năm 2021. ### Phân tích phản ứng thị trường: Thanh khoản và quy định thúc đẩy các quyết định Quyết định của **Bitpanda** là sự phản ánh trực tiếp các vấn đề cấu trúc trong thị trường IPO của **London**. Hoạt động huy động vốn trên LSE đã giảm xuống mức thấp nhất trong 30 năm trong nửa đầu năm 2025, chỉ huy động được **160 triệu đến 182,8 triệu bảng Anh** (216 triệu – 247,8 triệu đô la), một sự tương phản rõ rệt với đỉnh điểm **8,8 tỷ bảng Anh** vào năm 2021. Sự sụt giảm nghiêm trọng này trong hoạt động IPO, tồi tệ hơn so với cuộc khủng hoảng tài chính năm 2009, nhấn mạnh một cuộc đấu tranh đang diễn ra để thu hút đủ khối lượng giao dịch và chiều sâu nhà đầu tư. Như Giám đốc điều hành Demuth đã lưu ý: > "Sẽ không phải là London. LSE không hoạt động tốt về mặt thanh khoản và đang gặp một chút khó khăn." Sự ưu tiên cho **Frankfurt** hoặc **New York** là đa diện. **Frankfurt**, đại diện cho Liên minh châu Âu, được hưởng lợi từ khuôn khổ **Quy định Thị trường Tài sản Tiền điện tử (MiCA)** toàn diện và hài hòa, hoạt động đầy đủ từ tháng 12 năm 2024. Điều này cung cấp một môi trường pháp lý có thể dự đoán được trên 27 quốc gia thành viên EU. Giấy phép **MiCAR** hiện có của **Bitpanda** từ **BaFin** của Đức cấp cho nó "quyền thông hành" trên khắp EU, đơn giản hóa việc tuân thủ và tiếp cận thị trường. Ngược lại, **New York** cung cấp chiều sâu thị trường vô song và cơ sở các nhà đầu tư tổ chức chuyên biệt. Mặc dù có một bối cảnh pháp lý phức tạp và phân mảnh trong lịch sử ở Hoa Kỳ, những phát triển gần đây, chẳng hạn như **Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia cho Stablecoin Hoa Kỳ (Đạo luật GENIUS)** được ký vào tháng 7 năm 2025, đang bắt đầu cung cấp một khuôn khổ liên bang rõ ràng hơn. Sự thay đổi này, cùng với lập trường được cho là thân thiện hơn với tiền điện tử từ chính quyền Hoa Kỳ hiện tại, khiến **Phố Wall** ngày càng trở nên hấp dẫn đối với các công ty tiền điện tử. ### Bối cảnh và hàm ý rộng hơn: Một cảnh quan thay đổi cho các niêm yết toàn cầu Động thái của **Bitpanda** là dấu hiệu của một xu hướng rộng lớn hơn, nơi các công ty, đặc biệt là trong lĩnh vực công nghệ và tiền điện tử, đang tìm kiếm các thị trường có tính thanh khoản cao hơn và thân thiện với nhà đầu tư hơn. Công ty fintech của Anh **Wise** cũng đã chuyển niêm yết chính của mình sang **New York**, và các công ty tiền điện tử nổi bật khác như **Circle**, **Bullish**, **Gemini**, **Figure Technology Solutions** và **BitGo** đã niêm yết hoặc đang có kế hoạch niêm yết tại các thị trường Hoa Kỳ. **Bullish (NYSE: BLSH)**, một sàn giao dịch tiền điện tử khác được **Peter Thiel** hậu thuẫn, gần đây đã ra mắt thành công trên **Phố Wall**, mở cửa ở mức **90,45 đô la** mỗi cổ phiếu từ mức giá IPO là **37 đô la**. **Circle** cũng đạt được niêm yết **1,05 tỷ đô la** trên **NYSE** với mức định giá **8 tỷ đô la**. Xu hướng này đặt ra một thách thức đáng kể đối với khát vọng của **London** với tư cách là một trung tâm tài chính toàn cầu, vì nó có nguy cơ mất đi các công ty công nghệ chủ chốt. Đồng thời, nó củng cố vị thế nổi bật của **Frankfurt** và **New York** là những điểm đến hàng đầu cho các niêm yết công nghệ và tiền điện tử trong tương lai, thể hiện sự thống trị ngày càng tăng của thị trường tài chính Mỹ đối với các công ty tăng trưởng cao. ### Nhìn về phía trước: Tương lai của niêm yết tiền điện tử và các trung tâm tài chính Sự lựa chọn cuối cùng giữa **Frankfurt** và **New York** sẽ có những tác động đáng kể đến định giá và khả năng tiếp cận vốn của **Bitpanda**. Đối với thị trường rộng lớn hơn, nó sẽ báo hiệu liệu các nhà vô địch tiền điện tử châu Âu có thể được giữ lại trong lục địa hay sức hấp dẫn của chiều sâu thị trường Mỹ sẽ tiếp tục kéo họ qua Đại Tây Dương. Sự phát triển không ngừng của các khuôn khổ pháp lý ở Vương quốc Anh, EU và Hoa Kỳ sẽ vẫn là yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến các quyết định niêm yết cho các công ty trong **ngành sàn giao dịch tiền điện tử**. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ các diễn biến lập pháp tiếp theo và xu hướng thanh khoản thị trường khi các công ty fintech và tiền điện tử khác xem xét chiến lược thị trường công khai của họ. Sự cạnh tranh ngày càng tăng giữa các trung tâm tài chính toàn cầu để thu hút các công ty đổi mới này sẽ tiếp tục định hình bối cảnh thị trường vốn quốc tế.