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## Los sectores de tecnología y ocio muestran rendimientos divergentes en medio de anuncios corporativos clave Las acciones estadounidenses experimentaron un día de sentimientos mixtos impulsado por catalizadores específicos de las empresas. **Archer Aviation Inc. (ACHR)** vio una disminución significativa en el precio de sus acciones tras una importante oferta de acciones y una adquisición estratégica. En contraste, **Wynn Resorts Limited (WYNN)** mostró fortaleza operativa, particularmente en sus operaciones en Macao, a pesar de no alcanzar las estimaciones de ganancias por acción. Mientras tanto, **Sweetgreen, Inc. (SG)** enfrentó una presión a la baja después de reportar resultados financieros del tercer trimestre decepcionantes y ajustar sus perspectivas para todo el año. ## Los movimientos estratégicos de Archer Aviation se encuentran con el escepticismo de los inversores Las acciones de **Archer Aviation Inc. (ACHR)** cayeron un 13,9% en las operaciones previas al mercado el viernes. La caída ocurrió después de que la compañía anunciara una **recaudación de capital de $650 millones** a través de una oferta de acciones, revelando simultáneamente la **adquisición del Aeropuerto de Hawthorne en Los Ángeles por $126 millones**. Si bien Archer posicionó el aeropuerto como un centro operativo crucial para su futura red de taxis aéreos de Los Ángeles y un banco de pruebas para las **tecnologías de aviación impulsadas por IA**, los inversores parecían preocupados por las implicaciones financieras. Esta inyección sustancial de capital aumentó la liquidez total de Archer a **más de $2 mil millones**. Sin embargo, la venta de acciones condujo a una dilución significativa, con el número de acciones en circulación aumentando de 397.5 millones a aproximadamente **660.9 millones año tras año**, lo que representa un aumento del 66%. Esta dilución, junto con el consumo continuo de efectivo, eclipsó los resultados financieros del tercer trimestre de la compañía, que incluyeron una **pérdida neta GAAP de $129.9 millones** y una **pérdida de EBITDA ajustado de $116.1 millones**. Para el cuarto trimestre, Archer anticipa una pérdida de EBITDA ajustado que oscilará entre **$110 millones y $140 millones**. A pesar de la reacción negativa del mercado, Archer destacó el progreso operativo, incluido un exitoso vuelo de 55 millas y 31 minutos de su avión Midnight a velocidades superiores a las 126 mph. La compañía también amplió su cartera de propiedad intelectual a través de la adquisición de la **cartera de patentes de Lilium por €18 millones**, llevando su recuento global de patentes a más de 1,000. ## Wynn Resorts demuestra fortaleza en sus operaciones en Macao **Wynn Resorts Limited (WYNN)** publicó su presentación de resultados del tercer trimestre de 2025 el 6 de noviembre, revelando una fortaleza operativa que compensó parcialmente una falta de ganancias por acción (EPS). El operador de casinos de lujo reportó **ingresos de $1.83 mil millones**, superando las previsiones de los analistas de $1.77 mil millones. Sin embargo, el **EPS fue de $0.86**, cayendo un 26.5% por debajo de los $1.17 esperados, lo que llevó a una caída del 2.12% en las operaciones posteriores al mercado. El segmento de Macao de la compañía surgió como un contribuyente significativo, generando **$308 millones en EBITDAR de propiedad ajustado** sobre $1 mil millones en ingresos, una mejora notable de los $263 millones en el mismo trimestre del año pasado. **Wynn Las Vegas** mantuvo su posición en el mercado premium con una tarifa diaria promedio (ADR) de **$505**, un aumento del 2.0% año tras año, y contribuyó con **$203 millones en EBITDAR de propiedad ajustado**. Wynn mantiene una sólida posición financiera con **$1.7 mil millones en liquidez doméstica** y **$2.8 mil millones en Macao**. La compañía también ha demostrado un compromiso con los retornos a los accionistas, distribuyendo aproximadamente **$1.4 mil millones desde 2022**, incluidos $1.1 mil millones en recompras de acciones y $275 millones en dividendos. ## Sweetgreen enfrenta vientos en contra por el débil gasto del consumidor y las estimaciones fallidas **Sweetgreen, Inc. (SG)** experimentó una caída en el precio de sus acciones después de reportar resultados financieros del tercer trimestre peores de lo esperado y posteriormente recortar su guía de ventas para todo el año 2025. La compañía reportó una **pérdida trimestral de $0.31 por acción**, incumpliendo la estimación de consenso de los analistas de una pérdida de $0.18 por acción. Las ventas trimestrales alcanzaron los **$172.4 millones**, quedando por debajo de la estimación de los analistas de $179.62 millones. Tras estos resultados, Sweetgreen revisó a la baja su guía de ventas para el año fiscal 2025 desde un rango anterior de $700 millones-$715 millones a **$682 millones-$688 millones**. La compañía también reportó un **cambio negativo en las ventas de la misma tienda del 9.5%**, impulsado principalmente por una disminución del 11.7% en el tráfico, parcialmente compensado por aumentos en el precio del menú. El **margen de pérdida de operaciones** se amplió a (21.0)%, y el **margen de beneficio a nivel de restaurante** disminuyó aproximadamente 700 puntos básicos año tras año a 13.1%. Un factor clave que contribuyó a estos resultados, como destacó Sweetgreen, fue la **debilidad en la demanda de sus comensales más jóvenes**, específicamente aquellos de 25 a 35 años. Esta tendencia hace eco de observaciones similares de otras cadenas de comida rápida informal como **Chipotle Mexican Grill (CMG)** y **Cava Group, Inc. (CAVA)**, lo que indica una presión más amplia sobre el gasto del consumidor dentro de este grupo demográfico. ## Perspectivas de los analistas e implicaciones más amplias para el mercado La reacción del mercado a los anuncios de **Archer Aviation** subraya la sensibilidad de los inversores a la dilución de las acciones y a los importantes desembolsos de capital necesarios para desarrollar tecnologías nacientes como las aeronaves eVTOL. El analista Chris Pierce de Needham, si bien mantuvo una calificación de 'Comprar' para Archer, ajustó su precio objetivo a la baja, de **$13 a $10**, lo que refleja expectativas revisadas. El rendimiento de **Wynn Resorts**, particularmente su fuerte desempeño en Macao, ofrece un estudio de caso sobre la resiliencia del mercado geográfico. El enfoque de la compañía en consumidores de altos ingresos en mercados de lujo clave parece ser un factor mitigante contra las incertidumbres económicas más amplias. Se anticipa que el **proyecto Wynn Al Marjan Island** planeado en los Emiratos Árabes Unidos diversificará aún más su base de EBITDAR. Para **Sweetgreen**, los desafíos enfrentados con el gasto del consumidor de la **Generación Z** resaltan un cambio potencial en el ingreso disponible o los patrones de consumo entre los grupos demográficos más jóvenes. Varios analistas ajustaron sus precios objetivo para Sweetgreen a la baja. Piper Sandler redujo su precio objetivo a **$9 desde $12**, Wells Fargo a **$10 desde $13**, y RBC Capital a **$7 desde $13**, lo que refleja preocupaciones sobre la trayectoria de crecimiento a corto plazo y la rentabilidad de la compañía. ## Mirando hacia el futuro Para **Archer Aviation**, el foco se trasladará a la ejecución de sus planes operativos para el Aeropuerto de Hawthorne y la comercialización de su red de taxis aéreos, con reconocimiento de ingresos anticipado para el primer trimestre de 2026. El progreso continuo en las pruebas de vuelo y las asociaciones estratégicas serán cruciales para la confianza de los inversores. **Wynn Resorts** está posicionada para beneficiarse de la recuperación continua del mercado de Macao y de la expansión estratégica a nuevos destinos de lujo. Será clave monitorear el progreso del proyecto Wynn Al Marjan Island y su impacto en la diversificación de ingresos de la compañía. **Sweetgreen** deberá abordar la debilidad observada en la demanda de los comensales más jóvenes. Esto puede requerir ajustes estratégicos en su menú, precios o esfuerzos de marketing para volver a involucrar a este grupo demográfico crítico y restaurar el impulso de crecimiento. Los inversores seguirán de cerca los signos de mejora en el tráfico y el rendimiento de las ventas en los próximos trimestres, así como el impacto de las nuevas aperturas de restaurantes, particularmente aquellos que presentan el concepto de 'Infinite Kitchen'.
## El crecimiento económico de EE. UU. se concentra en los consumidores más ricos La economía estadounidense exhibe una notable bifurcación, con su resiliencia general impulsada cada vez más por el gasto robusto de los hogares de altos ingresos, mientras que los segmentos de ingresos bajos y medios se retraen debido a las persistentes presiones financieras. Esta divergencia en el comportamiento del consumidor está atrayendo el escrutinio de economistas y ejecutivos corporativos, destacando las vulnerabilidades potenciales dentro de la estructura económica más amplia. ## Dinámicas cambiantes en el gasto del consumidor Los datos de Moody's Analytics indican que el 10% más rico de los hogares estadounidenses, definidos como aquellos que ganan al menos 250.000 dólares anuales, ahora comprende casi la mitad de todo el gasto del consumidor. Esta cifra representa el porcentaje más alto en 35 años, un aumento significativo desde aproximadamente el 36% tres décadas antes. Entre septiembre de 2023 y septiembre de 2024, este grupo afluente aumentó su gasto en un 12%. En marcado contraste, si bien el 80% inferior de los asalariados aumentó su gasto en un 25% en los últimos cuatro años, esto apenas siguió el ritmo de un aumento del 21% en los precios al consumidor durante el mismo período. El 10% superior de los hogares, por el contrario, vio aumentar su gasto en un 58% en cuatro años. Las empresas de varios sectores están observando estos cambios en los hábitos de compra. **Kroger Co.** (**KR**) informó que los compradores de ingresos bajos y medios están utilizando cada vez más cupones, optando por marcas de tiendas más baratas y reduciendo las salidas a cenar. **Procter & Gamble Co.** (**PG**) señaló que, si bien los consumidores ricos están comprando envases más grandes, aquellos con presupuestos más ajustados están buscando activamente ofertas. De manera similar, **O'Reilly Automotive Inc.** (**ORLY**) ha visto a sus clientes de bricolaje posponer reparaciones más importantes. Ejecutivos de empresas como **Chipotle Mexican Grill Inc.** (**CMG**), **Hilton Worldwide Holdings Inc.** (**HLT**) y **Ethan Allen Interiors Inc.** (**ETHA**) han citado esta tendencia de retirada del consumidor de bajos ingresos en las recientes llamadas de ganancias. ## Implicaciones de mercado de una economía bifurcada Los economistas han comparado la estructura económica actual de EE. UU. con una precaria "torre Jenga", lo que implica que su estabilidad depende desproporcionadamente de la riqueza y el gasto de los hogares de altos ingresos. Esto hace que la economía sea más susceptible a una desaceleración pronunciada si factores, como una recesión en el mercado de valores, impactan negativamente la riqueza de estos grandes ingresos. El presidente de la Reserva Federal, **Jerome Powell**, ha reconocido y declarado que los funcionarios están observando cuidadosamente los signos de esta economía bifurcada, particularmente después de los recientes ajustes de las tasas de interés del banco central. Las empresas que dependen en gran medida del volumen de consumidores en general, especialmente de los segmentos de ingresos bajos y medios, enfrentan mayores riesgos. El sector de **bienes de consumo discrecional**, en particular, es vulnerable durante los períodos de disminución de la confianza del consumidor. Por ejemplo, cadenas de comida rápida informal como **Chipotle Mexican Grill** (**CMG**) y **CAVA Group** (**CAVA**) han experimentado una debilidad entre sus clientes de bajos ingresos, incluso cuando los clientes de altos ingresos mantienen sus visitas. El sector de servicios financieros también podría enfrentar desafíos, incluidos posibles aumentos en las tasas de incumplimiento de tarjetas de crédito y préstamos personales, lo que puede llevar a estándares de préstamos más estrictos. Por el contrario, las empresas con balances sólidos y flujos de ingresos diversificados, como **JPMorgan Chase** (**JPM**) o **Bank of America** (**BAC**), generalmente están mejor posicionadas para navegar tales cambios económicos. ## Contexto más amplio y perspectivas de futuro La presión sobre los hogares de ingresos bajos y medios es multifacética. Los precios al consumidor han aumentado colectivamente un 27% desde el inicio de la pandemia. Además, la reanudación de los pagos de préstamos estudiantiles y un aumento en los prestatarios de alto riesgo, como señaló la firma de informes de crédito TransUnion, restringe aún más el ingreso disponible para estos grupos. **Michael Skordeles**, director de economía de EE. UU. en Truist Advisory Services Inc., atribuye la retirada de los consumidores de ingresos medios en gran parte al bajo sentimiento económico. **Mark Zandi**, economista jefe de Moody's Analytics, estima que el gasto de los que más ganan ahora constituye casi un tercio del producto interno bruto. Esta dependencia creciente sugiere que la trayectoria económica general está cada vez más ligada a la salud financiera y los patrones de gasto de un grupo demográfico más pequeño y rico. A medida que la "economía dividida" continúa, es probable que el crecimiento se polarice en lugar de extenderse ampliamente a través de los niveles de ingresos. Monitorear los indicadores económicos clave, los informes de ganancias corporativas en busca de signos de divergencia en el gasto y los comentarios de la Reserva Federal será crucial para evaluar la durabilidad de este modelo de crecimiento y el potencial de un impacto económico más amplio en los próximos períodos.
## Panorama de la actividad previa a la apertura del mercado Las acciones estadounidenses experimentaron una sesión previa a la apertura del mercado mixta, caracterizada por movimientos significativos en acciones individuales que reaccionaron a una ola de informes de ganancias corporativas, orientación financiera revisada y una notable oferta de adquisición. La actividad subrayó un mercado perspicaz, con inversores evaluando meticulosamente los fundamentos específicos de la empresa y las perspectivas futuras. ### Principales movimientos corporativos y catalizadores Varias empresas experimentaron cambios sustanciales en los precios en las operaciones previas a la apertura del mercado, impulsados por sus últimas revelaciones financieras. **Advanced Micro Devices (AMD)** vio caer sus acciones aproximadamente un **5%** antes de la apertura del mercado. Este movimiento ocurrió a pesar de que el fabricante de chips reportó sólidos resultados en el tercer trimestre que superaron los pronósticos de Wall Street, con ingresos récord de **9,25 mil millones de dólares**, un aumento del **36%** interanual, y un EPS no GAAP de **1,20 dólares**. El principal impulsor de la caída fue la guía de margen bruto ajustado de la compañía para el cuarto trimestre del **54%**, que fue ligeramente inferior al **54,5%** anticipado. Al cierre del mercado el 4 de noviembre, el precio de las acciones de AMD había caído casi un **3,7%** a **250,05 dólares**, extendiendo aún más una caída del **3,72%** en las horas extendidas. **CAVA Group Inc. (CAVA)** experimentó una fuerte caída de más del **22%** en las operaciones previas a la apertura del mercado. La cadena de comida rápida informal mediterránea reportó ganancias por acción en el segundo trimestre de **0,16 dólares**, superando los **0,13 dólares** esperados. Sin embargo, los ingresos de **280,6 millones de dólares** no alcanzaron el consenso de **285,2 millones de dólares**. La significativa caída se atribuyó principalmente a que la compañía redujo su guía de crecimiento de ventas en tiendas comparables para todo el año a un rango del **4%-6%**, por debajo del **6%-8%** anterior. Este ajuste siguió a una desaceleración dramática en el crecimiento de las ventas en tiendas comparables al **2,1%** en el trimestre, en comparación con el **14,4%** en el año anterior, con la gerencia citando presiones macroeconómicas continuas que afectan el gasto del consumidor. Por el contrario, las acciones de **Teradata Corp. (TDC)** subieron aproximadamente un **14%**. Los resultados del tercer trimestre y las perspectivas del proveedor de plataformas de datos y análisis de nube híbrida superaron las estimaciones. El EPS ajustado aumentó un **4,3%** interanual a **0,72 dólares**, y aunque los ingresos disminuyeron un **5,5%** interanual a **416 millones de dólares**, ambas cifras superaron las expectativas de los analistas. **Lumentum Holdings Inc. (LITE)** se disparó un **17%** en las operaciones previas a la apertura del mercado. El fabricante de equipos de telecomunicaciones entregó un sólido informe del primer trimestre y una previsión que superó significativamente las expectativas de Wall Street. La compañía proyectó ingresos netos entre **630 millones de dólares** y **670 millones de dólares** para el trimestre actual, muy por encima de la estimación de **561,9 millones de dólares**. La guía de ganancias por acción ajustadas de **1,30 dólares** a **1,50 dólares** también superó la estimación de **1,17 dólares**. Lumentum reportó un margen bruto GAAP del **34%** y un margen bruto no GAAP del **39,4%** para el primer trimestre, con ingresos aumentando un **58%** a **533,8 millones de dólares**. Las acciones de **Pinterest Inc. (PINS)** cayeron más de un **17%**. A pesar del aumento de usuarios globales y de impresiones de anuncios, las ganancias por acción ajustadas de la compañía en el tercer trimestre de **0,38 dólares** no alcanzaron la expectativa de **0,42 dólares**. Los ingresos crecieron un **17%** interanual hasta los **1,05 mil millones de dólares**, en línea con las previsiones. La principal preocupación surgió de su perspectiva de ingresos para el cuarto trimestre, proyectada entre **1,31 mil millones de dólares** y **1,34 mil millones de dólares**, lo que indica una tasa de crecimiento anual más lenta del **14-16%**, que apenas cumplió las predicciones actuales. Una caída del **24%** en los precios globales de los anuncios, particularmente en mercados menos monetizados, moderó el crecimiento de los ingresos a pesar de un aumento del **54%** en las impresiones de anuncios. **Super Micro Computer Inc. (SMCI)** cayó un **8%** antes de la apertura del mercado. El fabricante de servidores de IA informó resultados del primer trimestre fiscal que notablemente no alcanzaron las expectativas de Wall Street, con ingresos de **5,02 mil millones de dólares** por debajo de los **5,80 mil millones de dólares** anticipados, y un EPS ajustado de **0,35 dólares** frente a las estimaciones de **0,39 dólares**. Esto marcó la segunda decepción en menos de un mes, ya que la compañía había anunciado previamente una guía de ingresos para el primer trimestre más baja. El ingreso neto se redujo a la mitad, a **168,3 millones de dólares** desde **424,3 millones de dólares** un año antes, lo que refleja la creciente presión sobre los márgenes a medida que la compañía expande su capacidad de fabricación. **Kennedy-Wilson Holdings Inc. (KW)** subió un **24%** antes de la apertura del mercado. Este aumento fue provocado por una propuesta no solicitada de un consorcio liderado por su Presidente y CEO, William McMorrow, y el principal inversor Fairfax Financial Holdings Limited, para adquirir todas las acciones comunes no poseídas ya por el grupo. La oferta de **10,25 dólares por acción** en efectivo representa una prima de aproximadamente el **38%** sobre el precio de cierre de las acciones de Kennedy-Wilson el 3 de noviembre de 2025. El consorcio, que ya posee alrededor del **31%** de las acciones en circulación, declaró que la oferta no está sujeta a financiación, lo que añade certeza a la transacción. **Trex Company Inc. (TREX)** se desplomó un **34%** antes de la apertura del mercado. El fabricante de cubiertas informó ventas netas en el tercer trimestre de **285 millones de dólares**, por debajo de las estimaciones de los analistas de **301,7 millones de dólares**, y ganancias ajustadas de **0,51 dólares** por acción, por debajo de los **0,57 dólares** proyectados. La compañía también emitió una perspectiva cautelosa para el resto del año, citando condiciones de mercado más débiles en el sector de reparación y remodelación. El margen bruto mejoró ligeramente al **40,5%** desde el **39,9%** de hace un año, pero el ingreso neto para los primeros nueve meses de 2025 disminuyó a **188 millones de dólares** desde **217 millones de dólares** en el mismo período del año pasado. **Axon Enterprise Inc. (AXON)** experimentó una caída del **18%** en las operaciones previas a la apertura del mercado. A pesar de un aumento del **31%** en los ingresos a **711 millones de dólares**, superando las previsiones de **705 millones de dólares**, las ganancias por acción ajustadas de la compañía en el tercer trimestre de **1,17 dólares** no alcanzaron los **1,54 dólares** anticipados. El ingreso neto pasó de una ganancia de **1 millón de dólares** hace un año a una pérdida de **2 millones de dólares**. Sin embargo, Axon elevó su perspectiva de ingresos para todo el año a **2,74 mil millones de dólares** debido a la fuerte demanda de productos. Otros movimientos notables incluyen a **Arista Networks (ANET)**, que cayó aproximadamente un **12%** a pesar de ingresos y beneficios del tercer trimestre más fuertes de lo esperado, principalmente debido a una orientación cautelosa para el trimestre actual y una perspectiva de margen ligeramente inferior. **Dine Brands (DIN)** también informó que los ingresos y las expectativas de EPS ajustados no se cumplieron en el tercer trimestre del año fiscal 2025. ### Análisis de la reacción del mercado Los movimientos previos a la apertura del mercado reflejan un mercado altamente reactivo y sensible a los anuncios corporativos específicos. Las empresas que proporcionaron ganancias sólidas y una orientación a futuro optimista, como **Teradata** y **Lumentum**, fueron recompensadas con una apreciación significativa del precio de sus acciones. Esto sugiere que en el entorno actual, las trayectorias de crecimiento claras y las expectativas superadas son los impulsores clave del sentimiento positivo de los inversores. Por el contrario, las empresas que no cumplieron las expectativas de ganancias o, más críticamente, redujeron la orientación futura, enfrentaron una presión de venta sustancial. Las caídas en **CAVA**, **Pinterest**, **Super Micro Computer**, **Trex** y **Axon Enterprise** subrayan la intolerancia del mercado a un crecimiento percibido como desacelerado o a las presiones de margen, incluso cuando las cifras de ingresos puedan parecer saludables. La revisión de la orientación de **CAVA**, a pesar de una superación del EPS, destaca el impacto magnificado de los ajustes de perspectivas en las acciones de crecimiento. De manera similar, el pequeño incumplimiento de **AMD** en la orientación del margen bruto, a pesar de los resultados generales sólidos, indica el escrutinio meticuloso aplicado a las empresas de tecnología líderes. La oferta de adquisición de **Kennedy-Wilson** ilustra la prima asociada a la consolidación estratégica y a las transacciones de exclusión de bolsa, especialmente cuando están respaldadas por importantes accionistas existentes y una financiación clara. ### Contexto más amplio e implicaciones Estas variadas reacciones previas a la apertura del mercado pintan una imagen de un mercado impulsado por un análisis fundamental de abajo hacia arriba en lugar de un sentimiento macroeconómico amplio. Si bien el sentimiento general del mercado puede ser mixto, el rendimiento individual de las acciones está siendo dictado por catalizadores específicos de la empresa. El énfasis en la orientación a futuro y la salud del margen sugiere que los inversores se están posicionando para condiciones económicas potencialmente más estrictas, priorizando empresas con modelos comerciales resilientes y vías de rentabilidad claras. El impacto de los desafíos específicos del sector, como la "actividad de R&R apagada" que afecta a **Trex**, también destaca la evaluación granular de las tendencias de la industria. ### Mirando hacia el futuro Los inversores continuarán monitoreando los próximos informes de ganancias para obtener más información sobre la salud corporativa y las trayectorias económicas. La sensibilidad a las revisiones de la orientación indica que cualquier ajuste futuro de las perspectivas, positivo o negativo, podría desencadenar movimientos significativos en las acciones. Los datos macroeconómicos, particularmente los relacionados con el gasto del consumidor y la inflación, también seguirán siendo cruciales para evaluar el entorno más amplio que influye en empresas como **CAVA** y **Trex**, que citaron vientos en contra relacionados con el consumidor. El potencial de una mayor actividad de fusiones y adquisiciones (M&A), como se vio con **Kennedy-Wilson**, también podría seguir proporcionando focos aislados de rendimiento bursátil significativo.