Eastman Chemical Báo cáo Lợi nhuận Q2 Thấp hơn Dự kiến, Rút lại Hướng dẫn Cả Năm
## Eastman Chemical Báo cáo Lợi nhuận Q2 Thấp hơn Dự kiến giữa Áp lực Kinh tế Vĩ mô
**Công ty Eastman Chemical** (**EMN**) đã báo cáo kết quả tài chính quý 2 năm 2025 vào ngày 31 tháng 7 năm 2025, thấp hơn kỳ vọng của các nhà phân tích về cả doanh thu và thu nhập trên mỗi cổ phiếu. Công ty đồng thời rút lại hướng dẫn cả năm, với lý do những bất ổn thị trường đáng kể, dẫn đến sự sụt giảm đáng kể về giá cổ phiếu.
## Hiệu suất Tài chính Chi tiết và Điểm yếu Phân khúc
Trong quý 2 năm 2025, Eastman Chemical ghi nhận doanh thu **2,287 tỷ USD**, thấp hơn ước tính đồng thuận là 2,325 tỷ USD 1,6%. Thu nhập trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh đạt **1,60 USD**, thấp hơn 8,6% so với dự kiến 1,75 USD. Các chỉ số tài chính chính cũng cho thấy sự sụt giảm, với EBIT điều chỉnh giảm xuống **275 triệu USD** từ 353 triệu USD trong quý 2 năm 2024, và dòng tiền hoạt động giảm xuống **233 triệu USD** từ 367 triệu USD so với cùng kỳ năm trước. Sau thông báo, cổ phiếu **EMN** đã trải qua mức giảm vượt quá 8,5% trong giao dịch sau giờ làm việc.
Hiệu suất phân khúc phần lớn phản ánh những thách thức thị trường rộng lớn hơn. Doanh số bán hàng trong phân khúc **Vật liệu Tiên tiến** giảm 2%, do nhu cầu yếu trong các lĩnh vực ô tô và xây dựng. Phân khúc **Sợi** chứng kiến mức giảm doanh số rõ rệt hơn là 17%, do hoạt động rút tồn kho sợi axetat và nhu cầu dệt may giảm ở Trung Quốc. Doanh số bán hàng **Hóa chất Trung gian** giảm 10%, bị ảnh hưởng bởi giá hàng hóa thấp hơn và giảm 20 triệu USD EBIT do ngừng hoạt động không theo kế hoạch. Ngược lại, phân khúc **Phụ gia & Sản phẩm Chức năng** cho thấy khả năng phục hồi, với doanh số tăng 7% nhờ các hợp đồng chuyển chi phí hiệu quả và thị trường cuối ổn định.
## Phản ứng của Nhà đầu tư do Rút lại Hướng dẫn và Các Yếu tố Bên ngoài
Sự thất vọng của nhà đầu tư chủ yếu bắt nguồn từ quyết định rút lại hướng dẫn cả năm của công ty, nhấn mạnh khả năng hiển thị lợi nhuận trong tương lai của ban quản lý bị suy giảm. Ban quản lý đã nêu rõ sự không chắc chắn của khách hàng về thuế quan và nhu cầu yếu là những yếu tố then chốt ảnh hưởng đến quyết định này. Những khó khăn kinh tế vĩ mô này, bao gồm tác động của thuế quan và các biện pháp trả đũa, đã tạo ra một môi trường hoạt động đầy thách thức cho **Eastman Chemical**, làm trầm trọng thêm nhu cầu vốn đã yếu trên một số thị trường cuối theo chu kỳ chính của công ty như hàng tiêu dùng bền, ô tô và xây dựng.
## Bối cảnh Ngành Rộng lớn hơn và Các Yếu tố Định giá
Những thách thức mà **Eastman Chemical** phải đối mặt không phải là cá biệt, phản ánh một sự căng thẳng rộng lớn hơn trong ngành hóa chất. Các nhà phân tích của JPMorgan, trong một báo cáo ngày 1 tháng 10 năm 2025, đã nhấn mạnh rằng ngành hóa chất châu Âu tiếp tục vật lộn với tình trạng dư cung cấu trúc và nhu cầu yếu. **S&P Global Ratings** đã điều chỉnh triển vọng của **Eastman Chemical** từ ổn định sang tiêu cực, khẳng định xếp hạng 'BBB' của công ty, với lý do dự kiến nhu cầu sản phẩm sẽ suy yếu và gián đoạn kết quả năm 2025 do thuế quan và các vấn đề thương mại. Cơ quan xếp hạng dự kiến tỷ lệ quỹ từ hoạt động (FFO) trên nợ của **Eastman** có thể giảm xuống 21% trong năm nay, đẩy nó xuống mức thấp hơn trong phạm vi phù hợp với xếp hạng hiện tại của công ty.
Mặc dù có những khó khăn hoạt động, **EMN** giao dịch ở mức định giá tương đối thấp, với tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) là 8,9 lần EPS ước tính năm tài chính 2026 và giá trị doanh nghiệp trên EBITDA điều chỉnh 12 tháng gần đây dưới sáu. Công ty cũng cung cấp lợi suất cổ tức 5,3%. Đáng chú ý, gần đây đã có hoạt động mua vào của người nội bộ, mà một số nhà phân tích diễn giải là một chỉ báo ngược, cho thấy khả năng định giá thấp tiềm ẩn bất chấp những lo ngại về khả năng hiển thị ngắn hạn. **Công ty Eastman Chemical**, có trụ sở chính tại Kingsport, Tennessee, hoạt động như một nhà sản xuất vật liệu chuyên dụng với dấu chân toàn cầu gồm 36 cơ sở tại 12 quốc gia, bao gồm sự hiện diện đáng kể ở Trung Quốc.
## Triển vọng và Các Phản ứng Chiến lược
Trong tương lai, **Eastman Chemical** dự kiến EPS điều chỉnh cho quý 3 năm 2025 sẽ vào khoảng 1,25 USD. Công ty dự kiến dòng tiền hoạt động cả năm khoảng **1 tỷ USD**, được hỗ trợ bởi việc giảm vốn lưu động. Tuy nhiên, ban quản lý dự đoán sẽ có một khó khăn về lợi nhuận từ 75 triệu USD đến 100 triệu USD trong nửa cuối năm 2025, chủ yếu do việc sử dụng tài sản thấp hơn nhằm giảm hàng tồn kho. Phản ứng chủ động của công ty bao gồm "chiến lược kiểm soát chi phí kỷ luật" và tận dụng nền tảng kinh tế tuần hoàn của mình, chẳng hạn như cơ sở methanolysis Kingsport, nơi đã đạt kỷ lục sản xuất mới trong quý 2, để thúc đẩy đổi mới và giảm sự phụ thuộc vào các thị trường hàng hóa biến động.
Con đường phía trước cho **Eastman Chemical** vẫn phải đối mặt với nhiều rủi ro khác nhau, bao gồm các tranh chấp thương mại kéo dài, biến động giá năng lượng và nhu cầu toàn cầu yếu kéo dài. Tuy nhiên, khả năng phục hồi lịch sử của công ty, được minh chứng bằng chuỗi cổ tức 32 năm và **145 triệu USD** lợi nhuận cho cổ đông trong quý 2 năm 2025, định vị công ty là một lựa chọn phòng thủ tiềm năng trong lĩnh vực hóa chất đặc biệt. Việc phân bổ vốn kỷ luật và khả năng tạo ra tiền mặt mạnh mẽ là những yếu tố quan trọng để điều hướng môi trường kinh tế đầy thách thức hiện tại.