No Data Yet
## Mở đầu Gã khổng lồ dược phẩm Hoa Kỳ **Eli Lilly** đã công bố bổ nhiệm **Tiến sĩ Peter Marks**, cựu quan chức cấp cao của **Cục Quản lý Thực phẩm và Dược phẩm Hoa Kỳ (FDA)**, làm Phó Chủ tịch cấp cao phụ trách khám phá phân tử và người đứng đầu bộ phận bệnh truyền nhiễm. Tin tức này đã khiến cổ phiếu của **Eli Lilly (LLY)** giảm nhẹ 0,2% khi đóng cửa vào thứ Ba, ngày 7 tháng 10 năm 2025. Sự phát triển này diễn ra sau sự ra đi gây tranh cãi của Marks khỏi FDA vào tháng 3 năm 2025 và trùng hợp với một sự thay đổi lãnh đạo đáng kể tại **GSK**, khi cổ phiếu của công ty này tăng gần 5% sau thông báo về việc CEO Emma Walmsley từ chức. ## Chi tiết sự kiện Tiến sĩ Marks, người trước đây từng là giám đốc **Trung tâm Đánh giá và Nghiên cứu Sinh phẩm (CBER)** của FDA, đã gia nhập **Eli Lilly (LLY)** có hiệu lực từ tháng 10 năm 2025. Việc ông từ chức khỏi FDA vào tháng 3 năm 2025 được cho là bị ảnh hưởng bởi **Bộ trưởng Y tế Hoa Kỳ Robert F. Kennedy Jr.**, xuất phát từ những quan điểm khác biệt về an toàn và minh bạch vắc-xin. Marks là người ủng hộ nổi bật việc đẩy nhanh phát triển các phương pháp điều trị bệnh hiếm và liệu pháp gen trong nhiệm kỳ của mình tại FDA. Vai trò mới của ông tại Eli Lilly nhằm tận dụng chuyên môn sâu rộng của ông về sinh phẩm, bệnh truyền nhiễm và liệu pháp tiên tiến. Riêng biệt, **GSK** đã thông báo rằng CEO **Emma Walmsley** sẽ từ chức vào cuối năm, với Luke Miels, giám đốc thương mại hiện tại, sẽ kế nhiệm bà. Thông báo này đã khiến cổ phiếu GSK tăng 4,9% trong ngày, đạt mức cao nhất trong 52 tuần là **45,59 đô la**. ## Phân tích phản ứng thị trường Cổ phiếu của **Eli Lilly (LLY)** đã trải qua một đợt sụt giảm nhẹ, đóng cửa giảm 0,2% ở mức **843,63 đô la** trong giao dịch thông thường và giảm thêm 0,02% trong giao dịch sau giờ. Tâm lý bán lẻ trên các nền tảng như Stocktwits được ghi nhận là 'tiêu cực' đối với tin tức này. Sự sụt giảm nhẹ này, thay vì tăng vọt, phản ánh sự thận trọng tiềm ẩn của nhà đầu tư liên quan đến hiện tượng 'cánh cửa quay vòng' giữa các cơ quan quản lý và các công ty dược phẩm, cũng như bối cảnh chính trị trong việc Marks rời FDA. Ngược lại, cổ phiếu của **GSK** đã tăng đáng kể. Thị trường coi việc bổ nhiệm Luke Miels là một chất xúc tác tích cực, kỳ vọng ông sẽ điều hướng tốt hơn các thách thức như hết hạn bằng sáng chế và rủi ro địa chính trị, một lĩnh vực mà nhiệm kỳ của Walmsley, với sự sụt giảm 11% giá cổ phiếu, đã không đạt được. Sự lạc quan của nhà đầu tư đối với GSK được củng cố bởi **cam kết đầu tư 30 tỷ đô la Mỹ** của công ty và kinh nghiệm hoạt động sâu rộng của Miels. ## Bối cảnh và hàm ý rộng hơn Việc Marks chuyển sang Eli Lilly một lần nữa làm dấy lên những lo ngại về khả năng xung đột lợi ích phát sinh từ việc các quan chức cấp cao của cơ quan quản lý chuyển sang các vị trí trong ngành. Hiện tượng "cánh cửa quay vòng" này đã được quan sát trước đây, với các cựu quan chức FDA khác như Patrizia Cavazzoni gia nhập Pfizer. Đối với **Eli Lilly**, việc bổ nhiệm Marks là một lợi ích chiến lược, tăng cường khả năng R&D của công ty, đặc biệt trong các sinh phẩm, bệnh truyền nhiễm và các lĩnh vực điều trị mới nổi. Công ty, với vốn hóa thị trường là **757,73 tỷ đô la**, thể hiện sức khỏe tài chính mạnh mẽ, bao gồm tăng trưởng doanh thu ba năm là **17,1%**, biên độ hoạt động **42,97%** và **Điểm F-Piotroski là 7**, cho thấy tình hình tài chính rất lành mạnh. Việc Marks rời FDA vào tháng 3 trước đó đã gây ra sự không chắc chắn đáng kể trên thị trường, đặc biệt đối với các cổ phiếu công nghệ sinh học tập trung vào chỉnh sửa gen và liệu pháp tế bào, do lo ngại về một môi trường quản lý kém ổn định khi không có sự lãnh đạo của ông. ## Bình luận của chuyên gia **Nhà phân tích David Risinger của Leerink Partners** nhận xét rằng nền tảng của Tiến sĩ Marks sẽ "tạo thêm giá trị đáng kể cho nhà sản xuất thuốc", nhấn mạnh tầm quan trọng chiến lược của chuyên môn của ông. Nhà phân tích Matt Phipps của William Blair lưu ý rằng việc Marks rời FDA trước đó đã tạo ra "một rào cản đáng kể trong ngắn hạn cho lĩnh vực công nghệ sinh học smidcap (vốn hóa nhỏ và vừa), đặc biệt đối với các nhà phát triển vắc-xin, liệu pháp gen/chỉnh sửa và liệu pháp tế bào", làm nổi bật tầm quan trọng được nhận thức về vai trò của ông trong việc đảm bảo một con đường quản lý ổn định cho các liệu pháp tiên tiến. ## Nhìn về phía trước Việc bổ nhiệm Tiến sĩ Marks dự kiến sẽ tăng cường khả năng quản lý và ảnh hưởng của **Eli Lilly**, có khả năng hợp lý hóa việc phê duyệt thuốc trong tương lai và đẩy nhanh các sáng kiến nghiên cứu và phát triển, đặc biệt trong các lĩnh vực tăng trưởng cao. Những hàm ý rộng hơn đối với lĩnh vực công nghệ sinh học vẫn đang được xem xét kỹ lưỡng, vì bối cảnh Marks rời FDA làm nổi bật ảnh hưởng chính trị đang diễn ra đối với quy định dược phẩm. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ cách động thái của ông tác động đến tiến độ sản phẩm của Eli Lilly và cách lãnh đạo FDA trong tương lai định hình bối cảnh quản lý cho các liệu pháp đổi mới. Đối với **GSK**, trọng tâm sẽ là khả năng của Miels trong việc đạt được **mục tiêu doanh số 50 tỷ đô la vào năm 2031** và điều hướng các thách thức dai dẳng trên thị trường dược phẩm.
## Phản ứng của thị trường trước sự thay đổi lãnh đạo Cổ phiếu của **GSK plc** (NYSE:GSK) đã tăng khoảng **3%** sau thông báo về một sự chuyển giao lãnh đạo quan trọng. Cổ phiếu đạt **41 đô la mỗi cổ phiếu**, đóng góp vào vốn hóa thị trường **80 tỷ đô la**. Tâm lý tích cực của nhà đầu tư này, được đặc trưng bởi quan điểm **Luke Miels** là một "người lãnh đạo đáng tin cậy" để xây dựng nền tảng chiến lược do người tiền nhiệm của ông đặt ra, nhấn mạnh phản ứng tức thì của thị trường đối với sự rõ ràng do kế hoạch kế nhiệm mang lại. Công ty duy trì **lợi suất cổ tức 4%** trên cổ phiếu ADR của mình. ## Chi tiết chuyển giao điều hành **Bà Emma Walmsley**, người đã giữ chức Giám đốc điều hành (CEO) của **GSK** từ năm 2017, chuẩn bị kết thúc nhiệm kỳ của mình. Bà sẽ rời hội đồng quản trị vào ngày 31 tháng 12 năm 2025 và sẽ ở lại công ty cho đến ngày 30 tháng 9 năm 2026 để đảm bảo một quá trình chuyển giao có cấu trúc và có trật tự. Người kế nhiệm của bà, **Luke Miels**, hiện là Giám đốc Thương mại (CCO), sẽ đảm nhận toàn bộ trách nhiệm của CEO và tham gia Hội đồng quản trị vào ngày 1 tháng 1 năm 2026. Miels, người gia nhập **GSK** vào năm 2017, đã đóng vai trò then chốt trong việc mở rộng danh mục thuốc chuyên khoa của công ty, đặc biệt là trong các lĩnh vực điều trị ung thư và hô hấp. Kinh nghiệm sâu rộng của ông bao gồm các vị trí lãnh đạo cấp cao tại các công ty dược phẩm nổi tiếng như AstraZeneca, Roche và Sanofi-Aventis trên khắp Hoa Kỳ, Châu Âu và Châu Á. Gói lương của Miels sẽ bao gồm mức lương cơ bản **1,38 triệu bảng Anh**, được đặt dưới mức của CEO sắp mãn nhiệm. ## Định hướng chiến lược và tổng quan tài chính Dưới sự lãnh đạo của Walmsley, **GSK** đã trải qua quá trình tái cấu trúc chiến lược đáng kể, đáng chú ý nhất là việc tách mảng chăm sóc sức khỏe người tiêu dùng thành **Haleon** (vốn hóa thị trường hiện tại là **39,4 tỷ đô la**) vào năm 2022. Nhiệm kỳ của bà cũng chứng kiến sự gia tăng đáng kể chi tiêu cho nghiên cứu và phát triển (R&D), đạt **6,4 tỷ bảng Anh** vào năm ngoái, với **1,5 tỷ bảng Anh** được đầu tư vào Vương quốc Anh. Công ty báo cáo **tăng trưởng doanh số 8%** mạnh mẽ trong cả năm 2024, đạt doanh thu vượt **31 tỷ bảng Anh**. **GSK** đã nhắc lại kỳ vọng doanh số dài hạn đầy tham vọng của mình là hơn **40 tỷ bảng Anh vào năm 2031**. Bảng cân đối kế toán của công ty đã được củng cố, với nợ ròng ở mức khoảng **1,3 lần** lợi nhuận tiền mặt dự kiến, cho thấy đòn bẩy tài chính có thể quản lý được và hỗ trợ đầu tư trong tương lai. ## Vượt qua những khó khăn của ngành và áp lực từ nhà đầu tư hoạt động Mặc dù triển vọng tích cực, **GSK** hoạt động trong một bối cảnh dược phẩm phức tạp và đầy biến động. Những lo ngại vẫn còn về tác động tiềm tàng của việc **hết hạn bằng sáng chế** trong lĩnh vực kinh doanh HIV quan trọng của hãng. Hơn nữa, lĩnh vực dược phẩm rộng lớn hơn của Vương quốc Anh, nơi **GSK** là một yếu tố chủ chốt, đối mặt với **thuế quan và rủi ro quy định** đáng kể, đặc biệt từ các chính sách đang phát triển ở Hoa Kỳ, chẳng hạn như các khoản thuế tiềm tàng đối với thuốc biệt dược nhập khẩu. Mặc dù các cam kết đầu tư đáng kể của **GSK** tại Hoa Kỳ có thể mang lại một số bảo vệ, sự không chắc chắn về chính sách vẫn tiềm ẩn rủi ro. Sự lãnh đạo của Walmsley cũng được đánh dấu bằng sự tương tác với các nhà đầu tư hoạt động, bao gồm cả **Elliott Management**, công ty đã gây áp lực buộc phải thay đổi chiến lược vào năm 2021 với lý do lo ngại về hiệu suất kém. ## Sức mạnh của hệ thống sản phẩm và triển vọng tăng trưởng Quỹ đạo tăng trưởng tương lai của **GSK** được củng cố bởi một hệ thống sản phẩm mạnh mẽ, với kế hoạch ra mắt **15 loại thuốc bom tấn** từ năm 2025 đến 2031. Công ty duy trì vị thế thị trường vững chắc trong **điều trị HIV**, chiếm khoảng **20%** tổng doanh thu, được thúc đẩy bởi các liệu pháp mới hơn và một hệ thống lâm sàng tích cực. Các lĩnh vực điều trị trọng tâm chính khác bao gồm **bệnh hô hấp**, đặc biệt là trong việc giải quyết các tình trạng như COPD, và một danh mục **điều trị ung thư** đang mở rộng nhanh chóng, mặc dù hiện tại đóng góp doanh số nhỏ hơn. Doanh số vắc-xin dự kiến sẽ đóng góp tích cực, hỗ trợ tăng trưởng doanh số dự kiến khoảng **5%** vào năm 2025. ## Quan điểm và triển vọng của nhà phân tích Trước sự chuyển giao lãnh đạo và động lực ngành hiện hành, các nhà phân tích phần lớn duy trì xếp hạng "Giữ" đối với cổ phiếu **GSK**. Sự đồng thuận phản ánh một cách tiếp cận "chờ xem", với các nhà quan sát thị trường thích đánh giá hướng chiến lược và thực hiện dưới sự quản lý mới trước khi xem xét nâng cấp xếp hạng lên "Mua". Lập trường thận trọng này làm nổi bật tầm quan trọng của tầm nhìn chiến lược sắp tới của **Luke Miels** trong một lĩnh vực dễ thay đổi nhanh chóng và bị ảnh hưởng bởi quy định. Miels thừa hưởng một công ty có nền tảng hoạt động vững chắc, danh mục sản phẩm đầy hứa hẹn và tài sản hệ thống đáng kể. Tuy nhiên, những rủi ro cố hữu liên quan đến việc khám phá và thương mại hóa thuốc có nghĩa là những thành công trong tương lai không được đảm bảo. Về mặt môi trường, xã hội và quản trị (ESG), lĩnh vực dược phẩm được coi là có rủi ro cao do các yếu tố như quản trị sản phẩm, tiếp cận điều trị và đạo đức kinh doanh. **GSK** thể hiện quản lý ESG mạnh mẽ, với **10% lương điều hành** gắn liền với các chỉ số ESG.
## Ngành Khoa học Đời sống Vương quốc Anh đối mặt với những thách thức đáng kể Ngành khoa học đời sống của Vương quốc Anh đang trải qua một giai đoạn thu hẹp, được đánh dấu bằng sự gia tăng mạnh về tỷ lệ trống của các cơ sở phòng thí nghiệm và sự sụt giảm đáng kể trong hoạt động cho thuê. Dữ liệu từ **CoStar** chỉ ra rằng tỷ lệ trống trên toàn bộ các tòa nhà khoa học đời sống của Vương quốc Anh đã tăng hơn gấp đôi trong năm qua, đạt mức kỷ lục **9,9%**. Đồng thời, hoạt động cho thuê không gian phòng thí nghiệm trên khắp Vương quốc Anh đã giảm mạnh **56%** so với cùng kỳ năm trước, góp phần vào mức thấp nhất trong 12 năm về tổng số lượt sử dụng hàng năm. ## Các Công ty Dược phẩm Lớn Thay đổi Hướng Đầu tư Một số công ty dược phẩm hàng đầu đã công bố quyết định tạm dừng hoặc chuyển hướng các khoản đầu tư đáng kể ra khỏi Vương quốc Anh, chủ yếu hướng tới Hoa Kỳ. **AstraZeneca** đã tạm dừng khoản đầu tư 200 triệu bảng Anh đã lên kế hoạch và trước đó đã rút lại kế hoạch mở rộng 450 triệu bảng Anh. **Merck** (được biết đến với tên **MSD** bên ngoài Bắc Mỹ) đã xác nhận sẽ không tiếp tục kế hoạch mở rộng 1 tỷ bảng Anh tại Vương quốc Anh, với các báo cáo cho thấy họ sẽ chuyển nghiên cứu khoa học đời sống sang Hoa Kỳ và giảm số lượng nhân viên tại Vương quốc Anh. Tương tự, **Eli Lilly** đã tạm dừng công việc tại vườn ươm đổi mới công nghệ sinh học của Vương quốc Anh, 'Gateway Labs'. Trái ngược hoàn toàn, **GSK** đã công bố kế hoạch đầu tư **30 tỷ đô la** vào nghiên cứu và phát triển cũng như cơ sở hạ tầng chuỗi cung ứng tại Hoa Kỳ trong năm năm tới, trong khi **AstraZeneca** cũng dự định đầu tư **50 tỷ đô la** tại Hoa Kỳ vào năm 2030. ## Sự chênh lệch chính sách thúc đẩy mối lo ngại về môi trường thương mại Các yếu tố chính đằng sau những thay đổi chiến lược này được các công ty dược phẩm lớn cho là do "môi trường thương mại không thân thiện" ở Vương quốc Anh, đặc biệt liên quan đến định giá thuốc và tiếp cận thị trường. Các diễn giả tại cuộc họp gần đây của Ủy ban Khoa học, Đổi mới và Công nghệ Hạ viện đã nhấn mạnh tỷ lệ Kế hoạch Tự nguyện về Định giá và Tiếp cận Thuốc Thương hiệu (**VPAG**) cao, cụ thể là **23,5%**, và các ngưỡng lỗi thời của Viện Y tế và Chất lượng Quốc gia (**NICE**) là những trở ngại chính. Những yếu tố này góp phần tạo ra nhận thức rằng Vương quốc Anh đánh giá thấp các loại thuốc đổi mới, đặc biệt khi so sánh với hệ thống của Hoa Kỳ, nơi phân mảnh hơn, dựa trên bảo hiểm và thường cho phép giá thuốc cao hơn. **Hiệp hội Công nghiệp Dược phẩm Anh (ABPI)** đã công bố các báo cáo xác nhận rằng Vương quốc Anh đang mất dần ưu thế trong việc thu hút đầu tư vào R&D, thực hiện thử nghiệm lâm sàng và đầu tư trực tiếp nước ngoài, mô tả xu hướng này là "một loạt các quyết định gần đây". ## Tác động đến thị trường bất động sản và các thực thể niêm yết công khai Hậu quả của việc rút vốn đầu tư này có thể thấy rõ trên thị trường bất động sản của Vương quốc Anh, đặc biệt trong lĩnh vực khoa học đời sống chuyên biệt. Tỷ lệ trống đối với không gian phòng thí nghiệm ở London được cho là đã tăng vọt lên **35,2%**, theo **Cushman & Wakefield**. Điều này đã gây áp lực lên các tổ chức như **Life Science REIT**, một quỹ tín thác đầu tư bất động sản niêm yết tại Vương quốc Anh tập trung vào lĩnh vực này. REIT này đã báo cáo tổng giá trị danh mục đầu tư giảm **4,0%** theo kiểu tương đương tính đến tháng 12 năm 2024, mặc dù tốc độ giảm đã chậm lại đáng kể trong nửa cuối năm. Thu nhập cho thuê ròng của nó đã tăng **4,3%**, đạt 14,4 triệu bảng Anh, được thúc đẩy bởi các hợp đồng thuê mới. Tuy nhiên, tỷ lệ khoản vay trên giá trị (**LTV**) của nó đã tăng lên **30,4%** từ **24,7%** vào năm 2023, chủ yếu do tiến độ phát triển. Mặc dù gặp phải những thách thức này, **Life Science REIT** lưu ý rằng 3,7 tỷ bảng Anh đã được huy động cho quỹ công nghệ sinh học của Vương quốc Anh vào năm 2024, đây là năm mạnh nhất kể từ năm 2021, với 300.000 sq ft không gian đang được chào bán vào cuối năm. ## Sáng kiến của Chính phủ và sự hoài nghi của ngành Để đáp lại những lo ngại này, chính phủ Vương quốc Anh đã đưa ra một kế hoạch ngành khoa học đời sống mới vào ngày 16 tháng 7 năm 2025, nhằm mục đích tăng giá trị của ngành lên 41 tỷ bảng Anh, đại diện cho mức tăng trưởng **165%** vào năm 2035. Kế hoạch bao gồm cam kết 520 triệu bảng Anh thông qua Quỹ Sản xuất Đổi mới Khoa học Đời sống (**LSMIF**) để củng cố năng lực sản xuất và 600 triệu bảng Anh cho một nền tảng dữ liệu sức khỏe sẵn sàng cho trí tuệ nhân tạo (AI). Các nỗ lực cũng đang được tiến hành để hợp lý hóa quy định và giảm thời gian thiết lập thử nghiệm lâm sàng. Mặc dù **Hiệp hội Công nghiệp Sinh học (BIA)** hoan nghênh trọng tâm của kế hoạch vào các công ty giai đoạn đầu, nhưng **ABPI** nhận xét rằng kế hoạch "không đủ để đầu tư vào các loại thuốc đổi mới" và rằng ngành khoa học đời sống của Vương quốc Anh đã "phải vật lộn để duy trì tính cạnh tranh và hấp dẫn đối với đầu tư". Những lo ngại vẫn còn, với suy đoán rằng **AstraZeneca** có thể xem xét chuyển niêm yết công khai của mình sang sàn giao dịch chứng khoán Hoa Kỳ, điều này sẽ gây ra một cú sốc kinh tế đáng kể cho Vương quốc Anh. ## Triển vọng và những cân nhắc chính Ngành khoa học đời sống của Vương quốc Anh đang ở một thời điểm quan trọng. Sự khác biệt liên tục về sức hấp dẫn thương mại giữa Vương quốc Anh và Hoa Kỳ vẫn là một chủ đề chiếm ưu thế, ảnh hưởng đến các quyết định đầu tư của các gã khổng lồ dược phẩm toàn cầu. Mặc dù kế hoạch ngành mới của chính phủ Vương quốc Anh nhằm mục đích đảo ngược những xu hướng này, nhưng hiệu quả của nó sẽ phụ thuộc vào việc giải quyết các mối quan tâm cốt lõi của ngành liên quan đến định giá thuốc và môi trường pháp lý rộng lớn hơn. Các nhà đầu tư vào các công ty dược phẩm niêm yết tại Vương quốc Anh và các quỹ REIT bất động sản liên quan sẽ theo dõi chặt chẽ các diễn biến chính sách và các thông báo đầu tư cụ thể của công ty, cũng như tác động thực tế của các sáng kiến mới của chính phủ đối với đầu tư R&D và tạo việc làm trong những quý tới.