La société d'infrastructure Argan maintient sa croissance malgré les sommets du marché ; Tripadvisor fait état de performances mitigées
## Aperçu du marché
Les actions américaines ont connu des performances sectorielles variées, certaines entreprises affichant des mouvements notables. Le fournisseur d'infrastructures électriques **Argan, Inc. (AGX)** a poursuivi sa trajectoire ascendante, atteignant de nouveaux sommets, tandis que la société de voyages en ligne **Tripadvisor, Inc. (TRIP)** a présenté un tableau financier mitigé, avec une forte croissance des réservations d'expériences contrastant avec des baisses dans son segment publicitaire principal.
## Argan, Inc. (AGX) Démontre une Croissance Robuste
**Argan, Inc.** a montré une performance exceptionnelle, le cours de son action ayant atteint un rendement total de 87,2 % par rapport à un coût de base de 118,13 $ depuis son inclusion dans un portefeuille en décembre 2024. L'entreprise, spécialisée dans les infrastructures énergétiques, a capitalisé sur la demande croissante en énergie provenant des centres de données, des infrastructures de recharge de véhicules électriques (VE) et des initiatives de relocalisation de la fabrication. Les actions d'Argan ont quintuplé depuis leur sortie de la base en mars 2024, le titre se négociant récemment autour de 220 $ par action.
Au cours de son deuxième trimestre fiscal clos le 31 juillet 2025, Argan a déclaré un bénéfice net record de **35,3 millions de dollars** sur un chiffre d'affaires de **237,7 millions de dollars**, soit une augmentation de 5 % d'une année sur l'autre. L'exécution stratégique de l'entreprise est en outre soulignée par des marges brutes améliorées de **18,6 %** et une solide position de trésorerie de **572 millions de dollars**. Notamment, le carnet de commandes de projets d'Argan a atteint un niveau record de **2 milliards de dollars** au 31 juillet 2025, passant d'environ 800 millions de dollars un an auparavant, soit une augmentation de 132 %. Le PDG anticipe que le carnet de commandes dépassera 2 milliards de dollars plus tard dans l'année, ce qui indique un solide pipeline de nouvelles victoires de contrats. La répartition des projets est d'environ 61 % pour le gaz naturel et 29 % pour les énergies renouvelables, s'alignant sur les préoccupations croissantes en matière de fiabilité du réseau et la tendance à « l'électrification de tout ».
## Tripadvisor, Inc. (TRIP) Navigue entre Signaux Mitigés
**Tripadvisor, Inc. (TRIP)** a présenté une narration de performance plus complexe. Bien que le titre ait atteint des niveaux jamais vus depuis mai 2024 et ait initialement cassé une base plate avec un point d'achat à 19,26 $, cet élan s'est par la suite estompé. L'action a connu une baisse de 1,62 % le vendredi 19 septembre 2025, clôturant à 18,83 $, suite à un signal de vente provenant d'un point pivot haut.
Les résultats du deuxième trimestre 2025 de la société, rapportés les 7 et 8 août 2025, ont montré un tableau mitigé. **Tripadvisor** a dépassé les attentes en matière de bénéfice par action (BPA) avec un BPA réel de **0,46 $** contre une prévision de 0,41 $. Le chiffre d'affaires consolidé a atteint **529 millions de dollars**, soit une croissance de 7 % d'une année sur l'autre, bien qu'il ait légèrement manqué les estimations des analystes. L'EBITDA ajusté consolidé s'est élevé à **107 millions de dollars**, soit une augmentation de 11 % d'une année sur l'autre, avec une marge de 20 %.
Par segment, les plateformes d'expériences de la société, **Viator** et **TheFork**, ont continué d'être de solides moteurs de croissance, représentant collectivement près de 60 % du chiffre d'affaires du groupe. Les réservations Viator ont augmenté de 15 %, et son EBITDA ajusté a triplé pour atteindre 32 millions de dollars. Le chiffre d'affaires de TheFork a augmenté de 28 %. En revanche, le segment principal **Brand Tripadvisor** a connu une baisse de 3 % de son chiffre d'affaires d'une année sur l'autre, due à une baisse de 13 % dans les médias et la publicité. Cette baisse a contribué à une chute de 15 % du cours de l'action au cours de l'année précédente au 3 juillet 2025.
La rentabilité a été une source de préoccupation, avec une marge d'exploitation de 6,5 % et une marge de flux de trésorerie disponible de 5,8 % pour les quatre derniers trimestres, toutes deux inférieures à la moyenne du S&P 500. En avril 2025, Moody's Ratings a dégradé le prêt à terme B de première sûreté garantie senior de Tripadvisor de Ba2 à Ba3, citant une rentabilité et des flux de trésorerie disponibles projetés plus faibles en raison de dettes supplémentaires contractées pour rembourser des obligations convertibles.
## Valorisation et Contexte du Marché
La course stellaire d'**Argan** a eu un impact significatif sur ses mesures de valorisation. L'action se négocie actuellement à environ **33 fois les bénéfices futurs**, ce qui est nettement supérieur à la médiane du secteur de la construction/ingénierie de 22 fois et au P/E moyen sur 5 ans d'Argan de 23 fois. Son multiple EV/EBITDA d'environ **22 fois** est le double de sa moyenne sur 5 ans de 11 fois. Bien que ces mesures suggèrent que l'action n'est plus « bon marché », la demande soutenue pour les infrastructures énergétiques et un carnet de commandes croissant continuent de soutenir la confiance des investisseurs.
Pour **Tripadvisor**, le marché présente une vision plus nuancée. La capitalisation boursière de la société varie de 2,26 milliards de dollars à 2,30 milliards de dollars, avec un ratio P/E entre 40,59 et 41,25. Les indicateurs techniques sont mitigés ; si les moyennes mobiles suggèrent généralement une tendance haussière (SMA de 50 jours augmentant au-dessus du SMA de 200 jours), d'autres indicateurs comme les Stochastiques pointent vers une « Vente ». Le sentiment des analystes est également varié, avec des objectifs de cours allant de **17,36 $ (moyenne MarketBeat « Réduire »)** à **21,00 $ (B. Riley)**. La divulgation d'une participation supérieure à 9 % par l'investisseur activiste **Starboard Value** en juillet 2025, qualifiant l'entreprise de « sous-évaluée », a apporté un coup de pouce temporaire, indiquant un potentiel de revues stratégiques.
## Perspectives
Les perspectives pour **Argan** restent positives, soutenues par de solides vents favorables dans l'industrie de l'énergie et des infrastructures électriques. La croissance constante du dividende de l'entreprise (augmentation de 25 % à 0,375 $ par action au T1, un taux annuel de 1,50 $) et le programme agressif de rachat d'actions (8,4 millions de dollars au T1, autorisation de 150 millions de dollars) signalent la confiance de la direction dans la génération de trésorerie durable et les rendements pour les actionnaires. Cependant, les investisseurs surveilleront la durabilité de ses multiples de valorisation élevés.
Pour **Tripadvisor**, la voie à suivre dépend de la croissance robuste et continue de ses segments d'expériences et des efforts visant à revitaliser ou à rationaliser son activité principale Brand Tripadvisor. L'influence des investisseurs activistes pourrait entraîner des changements stratégiques visant à débloquer la valeur actionnariale. Les facteurs clés à surveiller comprennent les développements futurs de la rentabilité, en particulier des marges, et la capacité de l'entreprise à naviguer dans les pressions concurrentielles du secteur du voyage en ligne. Les prochains rapports économiques et les données sur les tendances de voyage auront également un impact significatif sur la performance de l'entreprise.