Componentes del Dow Honeywell, Nike y Salesforce bajo revisión en medio de cambios estratégicos y presiones del mercado
## Componentes del Dow Honeywell, Nike y Salesforce bajo revisión en medio de cambios estratégicos y presiones del mercado
Los mercados de valores de EE. UU. están monitoreando de cerca varios componentes del **Dow Jones Industrial Average** que han experimentado un rendimiento inferior reciente, incluyendo **Honeywell International (HON)**, **Nike (NKE)** y **Salesforce (CRM)**. A pesar de los vientos en contra actuales, estas compañías están llevando a cabo importantes iniciativas estratégicas o cotizan a valoraciones que sugieren oportunidades potenciales a largo plazo para los inversores dispuestos a navegar períodos de transición.
## Honeywell International: Reestructuración estratégica para desbloquear valor
**Honeywell International** está preparada para una transformación significativa, habiendo anunciado planes para separarse en tres entidades distintas y cotizadas en bolsa: **Honeywell Automation**, **Honeywell Aerospace** y **Advanced Materials**. Este movimiento estratégico, confirmado el 6 de febrero de 2025, con una finalización prevista para la segunda mitad de 2026, tiene como objetivo crear negocios más enfocados y ágiles, cada uno mejor posicionado para perseguir estrategias de crecimiento personalizadas. La decisión sigue a una evaluación integral de la cartera y se alinea con los llamamientos de inversores activistas, como los de **Elliott Investment Management**, que tomó una participación sustancial en noviembre de 2024 abogando por tal escisión.
El negocio de **Advanced Materials**, que reportó casi **4 mil millones de dólares** en ingresos en 2024 con un **margen EBITDA superior al 25%**, se espera que complete su escisión a finales de 2025 o principios de 2026. Posteriormente, **Honeywell Automation**, proyectada con **18 mil millones de dólares** en ingresos en 2024 con un enfoque en soluciones industriales impulsadas por IA, y **Honeywell Aerospace**, con ingresos estimados de **15 mil millones de dólares** en 2024 como proveedor clave de tecnología para la aviación, se separarán en la segunda mitad de 2026. Este enfoque escalonado está diseñado para ser libre de impuestos para los accionistas.
Financieramente, Honeywell reportó resultados sólidos para el **T4 2024**, con un **EPS ajustado que alcanzó los 2.83 dólares** frente a las estimaciones de los analistas de **2.32 dólares**, y ventas que superaron los **10.4 mil millones de dólares** en comparación con la estimación de **9.83 mil millones de dólares**. Los ingresos totales de la compañía en 2024 ascendieron a **37.85 mil millones de dólares**, lo que refleja un fuerte rendimiento operativo. Para 2025, Honeywell proyecta ventas entre **39.6 mil millones de dólares** y **40.6 mil millones de dólares**, con un **EPS ajustado que oscila entre 10.10 dólares y 10.50 dólares**. La compañía cotiza actualmente a un **ratio P/E de 25.6x**.
## Nike: Navegando la recuperación en medio de presiones competitivas
**Nike**, el líder mundial en indumentaria deportiva, está atravesando una fase de transición crítica, marcada por cambios de liderazgo y un plan estratégico integral "Ganar Ahora" bajo el CEO **Elliott Hill**. Los resultados fiscales de la compañía para 2025 revelaron una disminución de los ingresos y un achicamiento de los márgenes, con ingresos anuales de **46.3 mil millones de dólares**, un **10%** menos interanual. El cuarto trimestre fue particularmente desafiante, reportando una caída del **12%** en los ingresos y una disminución de **440 puntos básicos** en el margen bruto al **40.3%**. Las ganancias por acción trimestrales cayeron bruscamente a **0.14 dólares**, una disminución del **86%** con respecto al año anterior.
Los esfuerzos de recuperación de Nike se centran en la innovación de productos, un "ciclo de reinicio de productos" y un reequilibrio hacia los productos de rendimiento atlético. La compañía también está recalibrando su estrategia de distribución, evidenciado por su decisión de reanudar la venta directa en **Amazon** en 2025, revirtiendo políticas anteriores que favorecían un modelo de **Directo al Consumidor (DTC)** más estrictamente controlado. Este giro aborda los límites del modelo **DTC**, como se vio en el **T4 2025**, donde las ventas de **Nike Direct** cayeron un **14%** y las ventas digitales se desplomaron un **26%**.
La compañía enfrenta una intensa competencia de marcas de ropa deportiva de rápido crecimiento como **Hoka (Deckers Outdoor)** y **On Holdings**, que han demostrado ciclos de innovación más rápidos y conexiones más fuertes con los consumidores más jóvenes. Los analistas han señalado preocupaciones sobre la débil orientación de **Nike**, con proyecciones para el año fiscal 2025 anticipando una disminución de ingresos de un dígito medio. A pesar de estos desafíos, **Nike** mantiene un **rendimiento de dividendos del 2.3%** y tiene una racha de 23 años de aumento de sus pagos, lo que proporciona un incentivo para los inversores a largo plazo.
## Salesforce: Integración de la IA y valoración en una encrucijada
**Salesforce (CRM)**, un destacado proveedor de **SaaS**, está navegando un panorama incierto marcado por un crecimiento lento y las preocupaciones de los inversores con respecto a su capacidad para monetizar eficazmente la inteligencia artificial (IA). Con una caída del **26.5%** en lo que va del año, **Salesforce** se encuentra entre los componentes del **Dow** con peor rendimiento en 2025. La compañía enfrenta el doble desafío de la competencia de la IA que podría socavar sus ofertas de **SaaS** y el imperativo de integrar soluciones de IA en su modelo de negocio principal.
En respuesta, **Salesforce** ha desarrollado su plataforma **Agentforce 3**, desplegando agentes de IA autónomos para automatizar flujos de trabajo y generar nuevas fuentes de ingresos. **Agentforce 3** impulsó un crecimiento del **120%** interanual en los ingresos recurrentes anuales (Annual Recurring Revenue - **ARR**) de IA hasta los **1.1 mil millones de dólares** en el **T3 2025**. Si bien esta plataforma demuestra escalabilidad y una fuerte adopción (8,000 compromisos), actualmente representa menos del **3%** de los ingresos totales de **Salesforce**, lo que destaca los desafíos en una monetización más amplia.
Sin embargo, **Salesforce** cotiza a una valoración históricamente baja, con una **relación P/E a futuro de solo 21.7**. La compañía inició su primer dividendo a principios de 2024, aumentándolo en un **4%** en marzo, lo que indica un compromiso de devolver valor a los accionistas. Su valor estratégico en la unificación de datos aislados a través de **Data Cloud de Salesforce** sigue siendo un facilitador crítico de los flujos de trabajo de IA, posicionándola para un crecimiento potencial a largo plazo en el mercado de IA de agentes en rápida expansión.
## Reacción del mercado y contexto más amplio
La reacción del mercado a estos componentes del **Dow** refleja una visión matizada, equilibrando los desafíos de rendimiento actuales con los futuros catalizadores de crecimiento. Para **Honeywell**, la ruptura anticipada se considera en gran medida un catalizador positivo, reflejando estrategias exitosas adoptadas por conglomerados como **General Electric**, con el objetivo de desbloquear un mayor valor para los accionistas a través de entidades enfocadas. Los inversores activistas sugieren que la división podría conducir a un aumento significativo en el valor por acción, alcanzando potencialmente entre **321 y 383 dólares** para fines de 2026.
El bajo rendimiento de **Nike** indica escepticismo de los inversores con respecto al ritmo y la eficacia de su estrategia de cambio en medio de una competencia agresiva. El panorama competitivo en la ropa deportiva es intenso, con marcas más nuevas que capturan cuota de mercado a través de la agilidad y la innovación dirigida. El regreso a las asociaciones mayoristas y el aumento del gasto en marketing subrayan la magnitud del desafío para restablecer el dominio del mercado y el atractivo de la marca.
La valoración de **Salesforce** refleja la ansiedad de los inversores sobre su capacidad para adaptarse y beneficiarse del panorama cambiante de la IA. Si bien **Agentforce 3** muestra un crecimiento prometedor del **ARR**, su contribución relativamente pequeña a los ingresos generales indica la escala de la transición requerida. La baja **relación P/E** actual, especialmente para una empresa que alguna vez fue una acción de alto crecimiento que exigía una prima, sugiere que el mercado ha descontado sus perspectivas a corto plazo mientras espera signos más claros de monetización de la IA.
## Comentario de expertos
Los analistas consideran ampliamente las escisiones planificadas de **Honeywell** como un imperativo estratégico para capitalizar las oportunidades de mercado individuales de sus diversos negocios. Se espera que esta medida permita que la **unidad aeroespacial** de alto crecimiento prospere sin las restricciones de las divisiones de menor rendimiento. Con respecto a **Nike**, si bien se reconocen los cambios de liderazgo y la recalibración estratégica, persisten las preocupaciones sobre la capacidad de la empresa para contrarrestar rápidamente las incursiones competitivas y resonar eficazmente con una base de consumidores más joven. La caída significativa en el **EPS** y los ingresos trimestrales subraya la postura cautelosa actual del mercado. Para **Salesforce**, los expertos están monitoreando la ejecución de la estrategia **Agentforce** de la compañía, particularmente su capacidad para convertir el crecimiento de los **ARR de IA** en contribuciones sustanciales a los ingresos generales y mantener su foso competitivo contra las soluciones emergentes centradas en IA. La iniciación del dividendo se considera una medida para atraer a una base de inversores más amplia durante un período de incertidumbre en el crecimiento.
## Mirando hacia el futuro
Los inversores monitorearán de cerca varios indicadores clave para estas empresas. Para **Honeywell**, el cronograma de ejecución y los detalles financieros de las escisiones, particularmente los días del inversor para **Solstice Advanced Materials** (anteriormente Advanced Materials), serán críticos. El mercado estará atento para ver qué entidad conservará su lugar en el **Dow Jones Industrial Average** después de la división.
Para **Nike**, los próximos resultados trimestrales proporcionarán información crucial sobre la eficacia de su estrategia "Ganar Ahora", particularmente el impacto de los lanzamientos de nuevos productos y el modelo de distribución recalibrado. La capacidad de detener la disminución de los ingresos y mejorar los márgenes brutos será primordial.
Los inversores de **Salesforce** se centrarán en la continua expansión y monetización de su plataforma **Agentforce AI**, evaluando su contribución al crecimiento general de los ingresos y su capacidad para defender la cuota de mercado contra los competidores emergentes de IA. La orientación de la compañía sobre el crecimiento futuro, particularmente con respecto a sus ofertas de **SaaS** en la era de la IA, será un factor significativo en su trayectoria de valoración. El mercado en general continuará evaluando el potencial de estos componentes establecidos del **Dow** para adaptarse y prosperar en medio de paisajes industriales, de consumo y tecnológicos en evolución.
