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Cynthia Ho
Senior Asia Markets Reporter

Hong Kong and mainland equities plus China macro and policy. Former Greater China analyst at a foreign securities firm. Delivers insights on HK and mainland equities.

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Citibank ha elevado el precio objetivo de Kingboard Holdings en un 35%, citando la enorme demanda de los laminados revestidos de cobre de la empresa impulsada por el auge de la infraestructura de IA.

Citi eleva el objetivo de Kingboard un 35% por la escasez de suministro de IA

**Puntos clave:** * Citibank eleva su precio objetivo para Kingboard Holdings de 48 HKD a 65 HKD, lo que implica un potencial alcista del 35%. * El banco cita una escasez de suministro impulsada por la IA en el mercado de laminados revestidos de cobre (CCL). * Las previsiones de beneficios para 2026-2028 aumentan hasta un 61%, y se espera que el negocio de laminados domine las ganancias.

Deutsche Bank reiteró una calificación de 'Venta' sobre Pop Mart y recortó su precio objetivo a 140 HKD, citando el enfriamiento de las ventas en el extranjero y la fatiga del mercado nacional, lo que choca con el sentimiento alcista de las recientes compras del inversor Duan Yongping.

La acción de Pop Mart sube un 7% tras compra de inversor estrella, pero Deutsche Bank prevé una caída del 14%

### Key Takeaways * Deutsche Bank reitera su calificación de "Venta" para Pop Mart, recortando su precio objetivo a 140 HKD. * El banco pronostica una caída trimestral del 27% en las ventas en el extranjero en el primer trimestre y advierte de un crecimiento negativo en 2026. * El llamado bajista se produce mientras la divulgación de compras del famoso inversor Duan Yongping provocó un repunte del 7% en un solo día.

Goldman Sachs emitió una recomendación de compra fuerte para las acciones A de China, elevando su objetivo para el índice CSI 300 a 12 meses a 5300 puntos, citando vientos de cola económicos y políticos.

Goldman Sachs establece un objetivo de 5300 para el índice CSI 300 de China

### Puntos clave * Goldman Sachs ha emitido una recomendación de "sobreponderación fuerte" para las acciones A de China, fijando un objetivo de precio a 12 meses de 5300 para el índice CSI 300, lo que implica un rendimiento total del 13% en USD. * Los estrategas del banco sostienen que las acciones A son superiores a las acciones H debido a una rotación global favorable del software hacia la "tecnología de hardware" (hard tech), tendencia de la cual el mercado de acciones A está mejor posicionado para beneficiarse. * La tesis alcista se apoya en que el índice de precios al productor (IPP) de China puso fin a un período de deflación de 41 meses, en la mejora de las previsiones de beneficios para 2026 y en los atractivos rendimientos para los accionistas.

CLSA inició la cobertura de Montage Technology (06809.HK) con un precio objetivo de 447,2 HKD y una calificación de 'Superior al mercado', citando la fuerte demanda de CPU para servidores por el cambio de la industria de la IA hacia la inferencia. Esta acción provocó un aumento del 11,194% en el precio de la acción.

Montage Technology sube un 11% tras citar CLSA la demanda de agentes de IA

Las acciones de Montage Technology subieron más del 11 por ciento después de que CLSA iniciara la cobertura de sus acciones en Hong Kong con un precio objetivo de 447,2 HKD. El bróker citó el aumento de la demanda de CPU para servidores derivado del cambio del sector de la inteligencia artificial hacia la inferencia y las aplicaciones basadas en agentes como el principal catalizador para el fabricante de chips.

UOB Kay Hian elevó el precio objetivo de Yuexiu Property a 4,8 HKD, citando la reciente venta de activos por 4.691 millones de RMB, que se espera mejore su estructura financiera.

UOB Kay Hian eleva el precio objetivo de Yuexiu Property a 4,8 HKD

### Conclusiones clave * UOB Kay Hian eleva su precio objetivo para Yuexiu Property a 4,8 HKD, un incremento del 14,3%, manteniendo la calificación de "Compra". * Se espera que la venta de cinco activos por 4.691 millones de RMB genere una entrada neta de efectivo de 4.660 millones de RMB. * Los fondos se destinarán a la reinversión en adquisiciones de terrenos residenciales para optimizar la cartera de inversiones.

El aumento de las llegadas de visitantes del continente a Hong Kong durante las vacaciones de la Semana Dorada de mayo impulsó los ingresos del comercio minorista, la hotelería y la restauración, aunque los patrones de gasto muestran un alejamiento de los artículos de lujo.

Las ventas minoristas en Hong Kong se disparan tras un aumento del 10% en visitantes durante la Semana Dorada

**Conclusiones clave:** * Las llegadas de visitantes del continente aumentaron un 10% interanual hasta alcanzar los 1,01 millones durante el período de vacaciones de cinco días en mayo. * Los centros comerciales de primer nivel como K11 MUSEA vieron aumentar el gasto de los turistas en un 25%, con la ocupación hotelera de la ciudad alcanzando el 90%. * Los analistas observan un cambio hacia el turismo basado en experiencias, concentrando el gasto en los centros turísticos y menos en el comercio minorista de lujo en general.

La firma de corretaje UOB Kay Hian identificó a la nube de IA como un área de crecimiento clave en el sector de internet de China, nombrando a Alibaba como su principal elección de acciones con una calificación de 'Compra' y un precio objetivo de 192 HKD.

UOB Kay Hian nombra a Alibaba como su principal opción en IA con un precio objetivo de 192 HKD

**Puntos clave** * UOB Kay Hian nombró a Alibaba como su principal elección en el sector de internet en China, manteniendo una calificación de "Compra" y un precio objetivo de 192 HKD. * La correduría también reiteró sus calificaciones de "Compra" para Tencent y Baidu, con precios objetivo de 728 HKD y 170 HKD, respectivamente. * Esta postura alcista está impulsada por la fuerte demanda de tokens de IA, el creciente poder de fijación de precios en la nube y el crecimiento de las súper aplicaciones de IA en China.

Shanxi Securities mantiene una calificación de 'Compra-B' para Sansheng Pharmaceutical tras un pago inicial de 1.500 millones de dólares de Pfizer en una asociación global para su fármaco de doble anticuerpo principal.

Sansheng Pharma sube tras calificación de 'Compra' y acuerdo de 1.500 millones con Pfizer

**Conclusiones clave** * Shanxi Securities mantiene una calificación de 'Compra-B' para Sansheng Pharmaceutical, citando una asociación fundamental con Pfizer. * El acuerdo incluye un pago inicial de 1.500 millones de dólares por el fármaco de doble anticuerpo principal de Sansheng, SSGJ-707. * Varios medicamentos innovadores están entrando ahora en la etapa de NDA, y se espera que la comercialización se acelere a partir de 2026.

Guotai Junan International (GTHT) anunció un plan para vender su participación del 24,99 % en Shanghai Securities a Orient Securities (DFZQ), que pretende adquirir el 100 % de la firma.

GTHT venderá su participación del 24,99 % en Shanghai Securities a DFZQ

**Puntos clave** * Guotai Junan International (GTHT) ha acordado vender la totalidad de su participación del 24,99 % en Shanghai Securities. * Orient Securities (DFZQ) pagará por la participación mediante una combinación de acciones clase A de nueva emisión y efectivo. * El acuerdo forma parte de la estrategia más amplia de DFZQ para adquirir el 100 % de Shanghai Securities de todos los accionistas.

Morgan Stanley mantuvo la calificación de 'Sobreponderar' para CHINA COAL (01898.HK) y elevó su precio objetivo, citando controles de costes y una recuperación en su negocio químico.

Morgan Stanley eleva el precio objetivo de China Coal a 17,7 HKD

**Key Takeaways:** * Morgan Stanley reitera su calificación de Sobreponderar para China Coal, elevando el precio objetivo de 17,5 HKD a 17,7 HKD. * El banco recorta las previsiones de BPA a corto plazo entre un 2 y un 3%, pero cita controles de costes resistentes y una recuperación del negocio químico. * Las acciones cayeron más de un 5% a pesar de la nota alcista, que implica un potencial alcista del 30% respecto al precio de cierre.

Morgan Stanley rebajó su precio objetivo para Weigao Group (01066.HK) de 6,0 HKD a 5,2 HKD, citando la continua erosión de los márgenes debido a las políticas de compras centralizadas por volumen de China para dispositivos médicos.

Morgan Stanley reduce el objetivo de Weigao un 13% por la presión de precios en China

**Key Takeaways:** * Morgan Stanley recortó su precio objetivo para Weigao Group a 5,2 HKD, una reducción del 13,3%, mientras mantiene una calificación de Igual ponderación. * El banco redujo las previsiones de BPA de Weigao para 2026-2028 hasta en un 14,7% debido a la presión sobre los márgenes por las compras centralizadas por volumen. * La rebaja refleja una tendencia sectorial más amplia, con firmas como Fresenius y Revvity citando también vientos en contra en los precios en China.

BofA Securities informa que los beneficios de los bancos chinos en el primer trimestre de 2026 muestran signos de recuperación, con un beneficio operativo antes de provisiones que subió un 9,2% y un rebote de los márgenes netos de interés, lo que lleva a seleccionar sus valores preferidos en el sector.

BofA prevé un aumento del 9% en los beneficios de los bancos chinos tras el rebote sorpresa de los márgenes

**Un rebote sorpresa en los márgenes de interés está impulsando la recuperación de la rentabilidad bancaria china, y BofA Securities destaca un aumento del 9,2% en los beneficios operativos antes de provisiones del primer trimestre.**

JP Morgan emitió un informe optimista sobre las aseguradoras chinas, nombrando a Ping An y China Life como selecciones predilectas con calificaciones de "Sobreponderar" y precios objetivo de 90 HKD y 40 HKD, respectivamente, citando una robusta solvencia en el primer trimestre.

JP Morgan nombra a Ping An como selección predilecta con un precio objetivo de 90 HKD

**Key Takeaways:** * JP Morgan reitera su calificación de "Sobreponderar" para las principales aseguradoras chinas, citando los sólidos resultados del primer trimestre. * Ping An Insurance es nombrada selección predilecta con un nuevo precio objetivo de 90 HKD, junto con China Life en 40 HKD. * El anuncio se produce mientras los analistas ven una perspectiva positiva para el sector, respaldada por una solvencia robusta y tasas de interés estables.

Una encuesta realizada a 17 corredores de bolsa prevé que el beneficio neto no GAAP de JD.com en el primer trimestre de 2026 caerá un 56% interanual, impulsado por las pérdidas en nuevas empresas como la entrega de comida a domicilio.

JD.com: Se prevé que el beneficio del primer trimestre caiga un 56% por las inversiones

**Puntos clave** * Una encuesta realizada a 17 corredores de bolsa predice que el beneficio ajustado del primer trimestre de JD.com (09618.HK) caerá aproximadamente un 56% interanual hasta una mediana de 5.660 millones de RMB. * Se prevé que los ingresos aumenten un modesto 3,4% hasta los 311.200 millones de RMB, ya que el crecimiento en mercancías generales se ve compensado por la continua debilidad en electrónica. * La fuerte inversión y la intensa competencia en nuevas empresas, especialmente en la entrega de comida, se citan como los principales factores de la caída prevista de los beneficios.

Aeon Stores (00984.HK) pagará una indemnización de 52,99 millones de HKD para rescindir anticipadamente el contrato de alquiler de su tienda en Kowloon City Plaza, con el objetivo de recortar las importantes pérdidas operativas mensuales.

Aeon Stores pagará 53 millones de HKD para rescindir un contrato de alquiler costoso

**Puntos clave** * Aeon Stores (00984.HK) rescindirá anticipadamente su contrato de alquiler en Kowloon City Plaza, alegando un bajo rendimiento financiero. * La empresa pagará una indemnización única de aproximadamente 52,99 millones de HKD al propietario. * La medida tiene como objetivo detener los sustanciales costes operativos mensuales de unos 4,8 millones de HKD en esa ubicación.

CICC mantuvo su calificación de 'Superior al mercado' para Bank of China (03988.HK) después de que el banco informara un aumento interanual del 8,4 % en los ingresos operativos del primer trimestre de 2026 y un aumento del 3,9 % en el beneficio neto.

CICC mantiene a Bank of China en 'Superior al mercado' y cita un crecimiento del 8,4 % en los ingresos del primer trimestre

- Los ingresos operativos de Bank of China en el primer trimestre de 2026 aumentaron un 8,4 % interanual, con un beneficio neto que subió un 3,9 %. - CICC mantuvo su calificación de 'Superior al mercado', citando la aceleración del crecimiento y un repunte en los ingresos. - Los ingresos netos por intereses del banco crecieron un 7,8 % interanual, impulsados por la estabilización de los márgenes y la expansión de los activos.

Bank of America Securities elevó su precio objetivo para las acciones de ICBC y subió la calificación de sus acciones A a 'Compra' tras un sólido informe de resultados del primer trimestre de 2026.

BofAS eleva el objetivo de ICBC a 7,6 HKD tras los sólidos resultados del primer trimestre

### Key Takeaways * BofAS eleva el objetivo de las acciones H de ICBC a 7,6 HKD y reitera la calificación de Compra. * La calificación de las acciones A se eleva a Compra con un nuevo objetivo de 8,48 RMB. * La medida sigue a un crecimiento del beneficio neto en el primer trimestre del 3,3%, hasta los 86,9 mil millones de RMB.

JPMorgan elevó su precio objetivo para INNOVENT BIO (01801.HK) a 113 HKD después de que los ingresos por ventas de productos del primer trimestre de la compañía superaran los 3.800 millones de RMB, un aumento interanual de más del 50%.

JPMorgan eleva el precio objetivo de Innovent Bio a 113 HKD tras un salto del 50 % en las ventas

**Conclusiones clave:** * JPMorgan eleva el precio objetivo de Innovent Bio de 111 HKD a 113 HKD, manteniendo una calificación de Sobreponderar en la acción. * La revisión se produce tras unas ventas de productos en el primer trimestre superiores a 3.800 millones de RMB, un aumento interanual superior al 50 %. * El banco aumentó su previsión de ingresos para 2026 en un 6 % hasta los 16.100 millones de RMB, citando el fuerte impulso de productos clave.

BOCOM International inició la cobertura de la empresa de SoC de inferencia de IA AXERA (00600.HK) con una calificación de "Compra" y un precio objetivo de 36 HKD, citando el sólido potencial de crecimiento de sus nuevos productos de conducción inteligente.

BOCOM Int'l inicia cobertura de AXERA con objetivo de 36 HKD y prevé un crecimiento del 226%

**Conclusiones clave** * **Novedades:** BOCOM International inicia la cobertura de AXERA con una calificación de "Compra" y un precio objetivo de 36 HKD. * **Por qué es importante:** El banco pronostica un crecimiento interanual del 226% en el negocio de IA de borde de AXERA en 2026, impulsado por el lanzamiento de nuevos chips. * **Qué sigue:** Se espera que la empresa alcance un EBITDA positivo en 2027 y logre la rentabilidad neta para 2028.

El beneficio neto de BYD en el primer trimestre cayó un 55% interanual hasta los 4.090 millones de RMB, pero la mejora del margen bruto y las sólidas ventas en el extranjero superaron las expectativas del mercado.

El beneficio de BYD en el primer trimestre cae un 55%, pero las ventas en el extranjero impulsan los márgenes

**Key Takeaways** * El beneficio neto del primer trimestre cayó un 55% interanual hasta los 4.090 millones de RMB, superando las previsiones del mercado de 3.400 millones de RMB. * El margen bruto automotriz se expandió 1,9 puntos porcentuales respecto al trimestre anterior hasta el 23,4%, impulsado por las fuertes ventas de modelos de gama alta y en el extranjero. * La dirección espera que el primer trimestre sea el punto más bajo del año, con una previsión de ventas anuales en el extranjero que superen los 1,5 millones de unidades.

Invertir, por fin, ya no es cosa de uno solo.

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