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Elena Fischer
Geopolitics & Trade Reporter

Trade policy, sanctions, and geopolitical risk. Based in London. Previously covered EU economic policy for Politico Europe.

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「新債権王」ジェフリー・ガンドラック氏は、深刻な景気後退時に米国政府が一方的に債務再編を行うというテールリスクに備え、保有する高クーポン米国債を低クーポンのものに入れ替えて投資資金を再配置しています。一方、ホワイトハウス顧問のケビン・ハセット氏はこの可能性を公に否定しました。

ガンドラック氏、米国債の債務再編リスクを警告し保有債券を入れ替え

* ダブルラインのCEOジェフリー・ガンドラック氏は、発生確率は低いが影響の大きい米国債の債務再編に備え、高利回りの国債を低利回りのものに振り替えることでファンドのポジションを再構築しています。 * 同氏は、将来の景気後退により政府が利払いを削減するため、約31兆ドルの債務のクーポンを一方的にカットせざるを得なくなると理論立てており、これを「究極の先送り」と呼んでいます。 * ホワイトハウス顧問のケビン・ハセット氏は、米国の債務不履行はあり得ないとし、政権は財政責任にコミットしていると述べてこの可能性を否定しました。

2026年5月8日、米国の弱い賃金統計とイランを巡る地政学的緊張の高まりを市場が天秤にかける中、豪ドル/米ドルは0.7240を突破しました。

豪ドル/米ドル、賃金統計がイラン情勢の懸念を和らげ0.7240を突破

**米国の賃金伸び率の鈍化がFRBのハト派化を示唆したことで、中東情勢の緊迫化による通常のリスクオフの動きが抑えられ、豪ドルは主要なテクニカル水準を突破しました。**

イランはホルムズ海峡の航行を管理・課税する新機関を設立し、地政学的緊張をエスカレートさせ、世界の石油供給途絶のリスクを高めています。

イラン、新たな通航料でホルムズ海峡の統制強化、石油の21%がリスクに

**主なポイント:** **世界で最も重要な石油のチョークポイントに対する支配を正式なものにしようとするテヘランの動きは、脆弱な停戦を台無しにする恐れがあり、世界のエネルギー価格を大幅に押し上げる可能性があります。**

ヴァージニア州最高裁判所は、民主党に有利な国会議員選挙区割り案を無効化し、立法プロセスが違憲であるとの判断を下し、2026年の中間選挙まで現行の区割りを維持することを決定しました。

ヴァージニア州最高裁、区割り案を却下　共和党の5議席が維持される見通し

**主要なポイント** * ヴァージニア州最高裁判所は4対3の判決で、民主党に連邦下院議員団で10対1の圧倒的優位を与える可能性があった新しい選挙区割り案を無効としました。 * 裁判所は、立法プロセスが州憲法に違反していると判断し、現行の民主党6、共和党5の比率を維持した区割りが2026年の選挙でも継続されることになります。 * この決定は、米連邦最高裁の最近の判決を受けて共和党が他州で攻勢を強める中、全米での選挙区再編争いにおいて民主党にとって大きな後退となります。

米軍は、米国の封鎖措置に違反したとして、オマーン湾でイランの油槽船2隻を無力化し、重要な航路であるホルムズ海峡における地政学的緊張を高めました。

米国、オマーン湾でイラン油槽船2隻を無力化、封鎖措置を強化

**主なポイント:** * 米中央軍（CENTCOM）は、オマーン湾でイラン旗を掲げた2隻の空の油槽船「シー・スターIII」と「セブダ」を無力化したと発表しました。 * CENTCOMの声明によると、この措置は米国の封鎖を執行し、船がイランの港に到達するのを阻止するために取られました。 * この事件は、重要なエネルギーの要衝であるホルムズ海峡を経由する供給が途絶することへの懸念から、原油価格を押し上げる恐れがあります。

ウォール街のトレーダーは、ホルムズ海峡が再開されることへの懐疑的な見方が強まっていることを示すため、「NACHO」（ホルムズ海峡が開く可能性はない）という略語を使用しています。

ホルムズ海峡の平和への希望が消え、ウォール街は悲観的な略語に賭ける

**ホルムズ海峡危機に関する新たな市場のコンセンサスは、NACHOという一つの悲観的な言葉に集約されています。**

ポーランドは、地政学的リスクの高まりを受けて軍備を強化するため、欧州連合（EU）の防衛金融プログラムに基づく融資契約に署名し、437億ユーロを確保しました。

ポーランド、国防費増強に向けEUから437億ユーロの融資を確保

**ポーランドは、欧州連合（EU）から437億ユーロという画期的な融資を確保したことで、軍事能力を大幅に強化する構えであり、この動きは集団安全保障に対する同盟の重視を浮き彫りにしている。**

ルビオ米国務長官は、軍事的・市場的な緊張が高まる中、「本格的な交渉プロセス」の開始を目指し、5月8日に和平案に対するイランからの正式な回答を期待していると述べた。

米国、イランによる和平案への回答を本日見込む緊張高まる中

**Key Takeaways:** * マルコ・ルビオ米国務長官は、米国の和平案に対するテヘランからの正式な回答を本日見込んでいると述べた。この進展は「本格的な交渉プロセス」の開始か、あるいは紛争の再燃のどちらかにつながる可能性がある。 * この声明は、米国とイランがホルムズ海峡で交戦した後に発表された。双方が相手側の先制攻撃を主張しており、1ヶ月続いた停火合意が脅かされている。 * 原油価格と株価は乱高下しており、市場が外交的進展の可能性と広範な戦争のリスクを天秤にかける中、ブレント原油は1バレル100ドル付近で推移している。

北朝鮮がソウルを攻撃可能な新型長距離砲を配備し、6月に初の核搭載可能駆逐艦を就役させる計画であると国営メディアが報じました。

北朝鮮、ソウル射程の新型自走砲配備と初の核搭載可能駆逐艦を就役へ

### **主要なポイント:** * 北朝鮮は、ソウル首都圏を射程に収める射程60キロメートルの新型155mm自走榴弾砲を配備する。 * 平壌初の核搭載可能な駆逐艦「チェ・ヒョン」が、ロシア製防空システムを搭載して6月に就役する。 * この軍事的エスカレーションは、北朝鮮が統一を断念し、韓国を別個の「敵対国家」として正式に扱う憲法改正を行ったことを受けたものである。

英国における新たな集団訴訟は、オンラインディスプレイ広告市場での支配的地位を乱用したとしてグーグルを非難し、広告主への最大30億ポンドの賠償を求めている。

グーグル、広告市場の支配的地位を巡り英国で30億ポンドの提訴に直面

**要点** * 英国での新たな訴訟は、ディスプレイ広告における支配的地位を乱用したとして、グーグルに対し最大30億ポンドの賠償を求めている。 * この集団訴訟は、2015年10月1日以降に同社の広告サービスを利用したすべての英国の広告主を対象としている。 * グーグルは、パブリッシャー側からの136億ポンドの請求や、欧州連合（EU）および米国での調査など、複数の独占禁止法関連の訴訟に直面している。

米当局の調査により、タイの企業がNvidia製AIチップを搭載した25億ドル相当のSuper Micro Computer製サーバーを中国に密輸した疑いが浮上し、米国の輸出規制の課題が浮き彫りになっています。

米当局、タイ企業が25億ドル相当のNvidiaチップを中国へ密輸した疑い

* タイの国家AIイニシアチブに関連する企業が、数十億ドル相当の米国製先端技術を中国に密輸した疑いが持たれています。 * この計画は、Alibabaを最終顧客とし、高性能なNvidia製AIチップを搭載した25億ドル相当のSuper Micro Computer製サーバーが関与していたとされています。 * この調査は、米国の輸出規制に対する重大な課題を浮き彫りにしており、東南アジアの仲介者を利用して規制を回避するという過去の戦略を彷彿とさせます。

トランプ政権は、中国での首脳会談に少なくとも8社の米大手企業のCEOを招待していますが、内部の議論や地政学的緊張の高まりの中で混乱が生じています。

米中首脳会談、緊張高まる中でCEO8人以上が同行へ

**首脳会談を1週間後に控え、ホワイトハウスの優柔不断さと地政学的なレトリックの激化により、米国トップCEOらによる北京訪問が難航しています。**

ブリッジウォーター創設者のレイ・ダリオ氏は、債務、内部対立、地縁政治の変化が重なり、米国が今後5年以内に歴史的な転換点に直面すると警告しています。

レイ・ダリオ氏：5つの要因が米国を歴史的危機へと押し上げている

**重要ポイント：** * レイ・ダリオ氏は、債務、内部対立、地縁政治的変化、気候変動、AIの収束により、米国が5年以内に歴史的危機に直面すると予測しています。 * 同氏は、支出が収入より40%多く、債務が収入の6倍に達している国の危うい財政状態を「心臓麻痺」に例えて強調しています。 * ダリオ氏は、米国の世界的な威信喪失の可能性を英国の「スエズ運河の瞬間」になぞらえ、現代は1970年代よりも1930年代に類似していると示唆しています。 * 法定通貨の価値下落をヘッジするため、投資家に対しポートフォリオの5%から15%を金に配分することを推奨しています。

JPモルガンのリポートによると、ドナルド・トランプ米大統領と習近平中国国家主席は、複雑な貿易および地政学的交渉の枠組みを構築するため、2026年5月14〜15日に北京で首脳会談を行う可能性がある。

米中、将来の交渉枠組み構築に向け2日間の首脳会談を開催へ

**北京で開催される可能性のある2日間の首脳会談は、米中間の貿易および軍事的緊張の大幅な緩和に向けた足がかりとなる可能性がある。**

JPモルガンのリサーチレポートは、2026年5月14～15日に北京でトランプ米大統領と習近平国家主席による首脳会談が行われる可能性について予測しており、貿易、技術、地政学的問題に関する交渉の枠組み構築を目指している。

米中首脳会談、深刻な危機回避に向けた3段階の枠組み構築の可能性

**ワシントンと北京は、ホルムズ海峡の再開と世界的な経済崩壊の回避という共通の緊急課題に突き動かされ、限定的な外交協定に向けた動きを示唆している。**

トヨタ自動車は、過去最高の販売台数を記録した直後であるにもかかわらず、中東紛争に起因するコストと供給の不確実性を理由に、今期の利益が20%減少すると予測しています。

トヨタ、中東紛争によるサプライチェーンへの打撃で20%の減益を予想

**要点：** * トヨタは、2027年3月期の営業利益を前期比20%減の3兆円（191億ドル）と予想しており、これは市場予想の4.6兆円を大幅に下回っています。 * この慎重な見通しは、中東で続く紛争に起因する資材コストの高騰とサプライチェーンの混乱によるものです。 * 発表後、トヨタの株価は最大1.6%下落しました。これは、前期の記録的な世界販売台数とは対照的な結果となっています。

ドナルド・トランプ大統領は、地政学的緊張が続く中、著名な米国企業のCEO数名を招き、中国の習近平国家主席との首脳会談を計画しています。

トランプ氏の訪中首脳会談、10名以上のCEOが同行へ―緊迫する地政学的背景の中で

**Key Takeaways:** * ドナルド・トランプ大統領は5月14〜15日に北京で習近平国家主席との重要首脳会談を計画しており、これは2017年以来の訪中となります。 * ホワイトハウスは、エヌビディアのジェンスン・フアン氏やアップルのティム・クック氏を含む、米主要企業のCEO10名以上を代表団に招待しています。 * この訪問は、世界のエネルギー輸送を混乱させ、中国当局に不安を与えているイラン紛争の脆弱な停戦状態の中で行われます。

英国の裁判所が香港当局のためにスパイ活動を行ったとして2名に有罪判決を下したことで、英中間の外交的溝が深まり、米国の議員らが米国内の香港貿易代表部の閉鎖を検討する動きを強めています。

英国、香港間諜事件で2名に有罪判決、対中関係に緊張

**主要なポイント:** * 英国の裁判所は、外国の情報機関を支援したとして、英国境警備局の職員と香港経済貿易代表部の職員に有罪判決を下しました。 * この計画には、英国に逃れた民主活動家に対する監視や嫌がらせが含まれていました。 * 判決を受けて英国は中国大使を召致し、米国内の香港経済貿易代表部を閉鎖させるための米法案を後押しする結果となりました。

米軍はホルムズ海峡で海軍艦艇3隻に対するイランの攻撃を阻止し、自衛のための反撃を実施。重要な航路における地政学的緊張が高まっている。

米イランがホルムズ海峡で衝突、金価格は4,697ドルに急騰

**世界のエネルギー供給の20%以上を占める要衝ホルムズ海峡で米軍とイラン軍が交戦し、金価格が急騰、原油市場は乱高下した。**

2017年以来初となる米大統領の訪中において、トランプ大統領と習主席の会談はイラン戦争が中心議題となる見通しで、貿易関税やレアアース政策の進展が遅れる可能性があります。

イラン戦争が2日間のトランプ・習首脳会談で中国に交渉の切り札を与える

**泥沼化するイラン戦争は、北京での重要な首脳会談を前にトランプ大統領の交渉力を弱めており、中国の習近平国家主席にとって技術や台湾問題で譲歩を引き出す絶好の機会となっている。**

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