Edgen Crypto·Mar 29 2026, 20:14最大手の企業ビットコイン保有者であるマイクロストラテジーは、13週間にわたる積極的なビットコイン購入戦略を一時停止しました。この中断は、同社が保有する膨大なビットコインが現在含み損を抱えていること、および高利回り資金調達手段が課題に直面しているという報告と重なります。
マイクロストラテジー（MSTR）は先週、継続的なビットコイン蓄積のペースを崩し、13週間にわたる毎週の連続購入を終了しました。この中断は、執行会長マイケル・セイラー氏の恒例の日曜日のソーシャルメディア投稿がなかったことで示唆されました。この投稿は通常、月曜日の朝の正式な購入発表に先立って行われます。代わりに、セイラー氏は同社の永久優先株式の発行を強調しました。
この中断は、昨年12月下旬に開始された積極的な購入キャンペーンの終わりを告げるものです。この期間中、同社は90,831 BTCをバランスシートに追加しました。会社のデータによると、マイクロストラテジーは現在合計762,099ビットコインを保有しており、上場企業としては最大のデジタル資産保有者です。
この購入活動の中断は、マイクロストラテジーの多額のビットコイン投資が含み損に転落した時期に発生しました。ビットコインの市場価格が67,000ドルを下回ったことで、同社の1トークンあたり75,694ドルの平均取得価格は、現在のスポット価格を上回っています。この財務上の圧力は、主要な資金調達メカニズムにおける報告された困難によってさらに悪化しています。
同社は購入資金を調達するために、投資家に対して年率11.5%という高額な配当を提供する「Stretch」（STRC）永久優先株式を大量に活用してきました。しかし、最近の報告によると、同社は先週この手段を通じて新規資本を調達するのに苦戦したようです。これは、ビットコインの価格上昇が高額な配当利回りを上回ることに依存する高コストの裁定取引戦略の資金調達に対する市場の潜在的な抵抗を示しています。
蓄積戦略全体は、マイクロストラテジーの株式（MSTR）が、保有するビットコインの純資産価値（NAV）に対して大幅なプレミアムで取引されることに依存しています。このプレミアムにより、同社は割増された価値で新株を発行し、市場価格でビットコインを購入することができます。MSTR株は2024年11月のピークから約76%下落しているため、このプレミアムは縮小しており、同社が効率的に資金を調達する能力が低下しています。
現在の資金調達の課題と株価の低迷は、セイラー氏の100万BTC蓄積という野心的な目標の実現可能性に疑問を投げかけています。この目標を達成するには、推定222億ドルの費用で約239,000コインをさらに取得する必要があります。市場の監視が強まる中、企業は積極的に購入しているものの、提出書類によるとセイラー氏は個人的なMSTR株を体系的に売却しており、企業戦略と経営幹部の行動との間に乖離が生じています。
