主な要点:
- AnthropicとOpenAIは、未承認の株式譲渡を単に「取り消し可能」ではなく「無効」とみなし、買い手を株主として認めることを拒否しています。
- Anthropicは、新規案件におけるForgeやHiiveなどの規制対象マーケットプレイスを含む、未承認プラットフォームのブラックリストを公開しました。
- 今回の取り締まりは、OpenAIの最近の66億ドルの売却のような取締役会承認済みの公開買付けではなく、特別目的事業体（SPV）やトークン化された株式を対象としています。
主な要点:
AnthropicとOpenAIは、未承認のルートを通じて販売された自社株は無効であると宣言しました。この動きは、2つのAI大手の合成評価額が1兆ドルを超えて急騰していた新興のセカンダリーマーケットを消し去る恐れがあります。
Anthropicはサポートページで、「取締役会の承認なしに行われる株式の販売または譲渡は『無効』であり、取り消し可能でも紛争中でもなく、無効である」と述べています。OpenAIもほぼ同様の警告を出し、書面による同意のない譲渡は無効であり、「販売は認められず、経済的価値も伴わない」と明言しました。
今回の取り締まりは、株式を保有し外部資金を集めるために作られたペーパーカンパニーである特別目的事業体（SPV）の使用を直接の標的にしています。SPVは、会社の譲渡制限を回避するための標準的な手法となっていました。Anthropicはさらに一歩踏み込み、グレーマーケットの業者だけでなく、規制対象の未公開株式マーケットプレイス大手2社であるForge GlobalとHiiveでの新規案件を含む、未承認プラットフォームのブラックリストを公開しました。このニュースはトークン化された市場に即座に衝撃を与え、Coingeckoのデータによると、PreStocksプラットフォーム上の合成Anthropicトークンは1,400ドルから900ドルに下落しました。
この措置はすべてのセカンダリー販売を対象としているわけではありません。600人以上の従業員が権利確定した株式をThrive Capitalやソフトバンクなどの機関投資家に売却することを認めたOpenAIの最近の66億ドルの公開買付けは、会社によって組織・承認されたものでした。新方針の執行は、これらの正当で管理された販売と、激しい投資家需要に応える形で成長した無秩序なサイドマーケットを区別するものです。その需要は驚異的な成長に支えられており、Anthropicの年換算収益は、2026年4月までに単一四半期で233%急増し、300億ドルに達したと報じられています。
投資家にとって、このメッセージはどこに価値があるのかを端的に明確にするものです。今回の取り締まりは、SPVや未承認プラットフォームを使用した買い手を事実上締め出し、認められた株式や権利を持たない状態にします。Robinhood Ventures Fund Iは最近、7,500万ドルのOpenAI株式購入を発表しましたが、広報担当者はSPVを介さない直接投資であることを明らかにしました。現在の価値の決定要因は、間違いなく会社の取締役会からの書面による承認であり、この要因がプライベートAI市場におけるリスク評価を塗り替えることになります。
この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。
