主なポイント
ADMAバイオロジクス（NASDAQ: ADMA）は、激しい競争と価格圧力が免疫グロブリン療法「ビビガム（Bivigam）」の売上を直撃し、株価が急落したことを受けて、2026年通期の売上高および利益予想を大幅に引き下げました。
同社は指針引き下げの理由として、「標準的な免疫グロブリン製品における競争の激化、チャネル在庫の高止まり、および積極的な価格設定活動が一時的な圧力となった」と述べています。このバイオ医薬品企業は、免疫不全症や感染症向けの血漿由来生物学的製剤を販売しています。
同社は現在、2026年の売上高を5億3,000万ドルから5億6,000万ドルの範囲と予想しており、従来の6億3,500万ドル超という予測から大幅に下方修正しました。調整後純利益の予想も、従来の2億5,500万ドル超から1億7,000万ドルから2億ドルの範囲に引き下げられました。この修正は、第1四半期のビビガムの売上高が前年同期比で54％減少したことを受けたものです。
ADMAの株価は、発表後の過去1ヶ月間で21.8％急落し、年初来では53％以上下落しています。指針の引き下げとその後の収益予測の下方修正により、同社のZacksランクは「#5（強い売り）」となりました。
激しい売り込みと市場の逆風にもかかわらず、一部の機関投資家は機会を見出しています。5月15日の提出書類によると、Bグループ（B Group Inc.）はADMAの株式を75万株追加購入しました。現在、同社株は同ファンドの報告された運用資産の21％以上を占めており、少なくとも1社の大株主が強い確信を持っていることを示しています。
強気筋の根拠は、ADMAの他の製品に集中しているようです。ビビガムの売上は低迷しましたが、同社の主力製品であるアセニブ（Asceniv）は売上高が前年同期比28％増の9,750万ドルに急増しました。この成長により、第1四半期の総売上高は1億1,450万ドルとほぼ横ばいを維持し、5,800万ドルの営業キャッシュフローを創出しながら、調整後純利益を22％増の4,070万ドルに押し上げることができました。
ADMAは、グリフォルス、武田薬品、CSLグループといった大手企業がひしめく競争の激しい血漿由来療法市場で事業を展開しています。足場を固めるため、同社は最近マケソン・スペシャリティ（McKesson Specialty）と新たな販売契約を締結しました。これにより、市場へのリーチが拡大し、注文の安定性が向上することが期待されています。
大幅な指針修正はビビガムが直面する競争リスクを浮き彫りにしていますが、アセニブの継続的な成長と主要投資家による買い増しは、相反する状況を示しています。投資家は、経営陣が主張する「第1四半期が収益の底である」という説が正確かどうかを確認するため、第2四半期の結果を注視することになるでしょう。
この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。
