AIがハイテク株を分断、パフォーマンス格差は過去最大の180ポイントに

米国の半導体株とソフトウェア株の相関関係が、観測史上初めてマイナスに転じました。人工知能（AI）がハイテクセクターにおける投資家のポジショニングを再構築する中、主要な2つのETFの40日相関指標は-0.05に低下しました。

Hirtle Callaghanの最高投資責任者であるブラッド・コンガー氏は、投資家は「AIの設備投資に賭け、AIによる混乱に弱い銘柄をショート（空売り）している」と述べています。

この乖離は個別銘柄レベルで顕著であり、メモリチップメーカーのマイクロン・テクノロジー（Micron Technology Inc.）が今年150％以上急騰した一方で、エンタープライズ・ソフトウェア企業のサービスナウ（ServiceNow Inc.）は33％以上下落しました。この分裂はETFの資金流出入にも反映されており、投資家はiShares 半導体 ETF（SOXX）などのファンドに資金を振り向けています。

この歴史的な分裂は、ハイテクセクターの根本的な再評価を示唆しており、ポートフォリオマネージャーに対し、広範なハイテク株への投資を放棄し、代わりに「AIの勝者」対「AIの敗者」のペアトレードに集中することを強いています。このダイナミクスは今後加速する可能性があります。

AIによる巨大な分断

数ヶ月の間、半導体株を買い、ソフトウェア銘柄を売るというトレードが人気を博してきました。AIコンピューティング・インフラへの支出がエヌビディア（Nvidia Corp.）やマイクロンといったチップメーカーの利益成長を後押ししており、この戦略は大きなリターンをもたらしました。同時に、ソフトウェア株は、OpenAIやAnthropicといったAI企業との競争が自社のビジネスモデルや長期的な収益成長を侵食する可能性があるという懸念から、重石となっています。

iShares 半導体 ETF（SOXX）とiShares エクスパンデッド・テック・ソフトウェア・セクター ETF（IGV）の40日相関は、先週金曜日に初めてマイナス圏に突入し、火曜日には-0.05へとマイナス幅を広げました。S&P 500レベルでも、両セクター間の相関関係は依然としてプラスではあるものの、1994年以来の低水準に落ち込んでいます。

新たなスーパーサイクル

ハードウェアに対する強気な見方は、新たな支出の波を目の当たりにしている経営陣によって支持されています。シスコシステムズ（Cisco Systems）のチャック・ロビンスCEOは最近、AIが「ネットワークのスーパーサイクル」を加速させているとの見解を示しました。このセンチメントは、チップ設計者だけでなく、AIデータセンターを支えるエコシステム全体に恩恵をもたらします。

この傾向は、人気の高い半導体ETFへの極端な集中を招いており、エヌビディア、マイクロン、ブロードコム、AMD、インテルといった少数の銘柄が投資家の流入資金の大部分を占めています。これらの企業の突出したパフォーマンスにより、今年のハイテク株の騰落率上位銘柄と下位銘柄の間には180パーセントポイント以上の乖離が生じており、この差は、明確なAI受益者を特定しようとする市場の新たな焦点を浮き彫りにしています。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。