過去13ヶ月間、アルトコイン市場は大幅な資金流出を経験し、トレーダーは資金をビットコインとステーブルコインにシフトしました。この資金の回転は、市場の統合期間中に投機性の低い資産への広範な市場シフトを示唆しています。
2025年1月以降、イーサを除くアルトコイン市場では、驚くべき2090億ドルの純売却量が記録されました。これは、中央集権型取引所における純現物需要を測定する累積売買差額であり、13ヶ月にわたる長期的な資金流出期間を浮き彫りにしています。この規模のマイナス値は、一貫した現物買い手の深刻な不足を示しており、小規模な暗号資産への投機的需要が深く収縮していることを反映しています。この指標は価格評価ではなく純フローの不均衡を追跡しており、資金がアルトコインエコシステムから着実に流出しているにもかかわらず、売り圧力を吸収する顕著な対抗フローがないことを示唆しています。
アルトコインからのシフトは、バイナンスの取引量データに明確に現れています。2月初旬にビットコインが6万ドルのサポートレベルを試した際、2月7日には取引所全体の取引量におけるそのシェアが36.8%に上昇しました。同時に、アルトコインの取引量シェアは2月中旬までに33.6%に急落し、2025年11月の59.2%という高値から大幅に減少しました。アナリストによると、ビットコインへのこの種の資金の回転は、2025年4月や2022年10月を含む市場調整フェーズで観察される繰り返しのパターンであり、投資家が市場の主要資産に集中するためです。
リスクオフ心理をさらに強固にしているのは、テザー（USDT）の市場資本支配率が8%に達したことです。この水準は、ビットコインが弱気市場の安値付近で統合されていた2022年6月から2023年10月にかけて見られた高値と似ています。ステーブルコインの支配率の上昇は、資金がよりリスクの高いトークンに展開されるのではなく、ドルペッグ資産に移動していることを意味します。歴史的に、USDTの支配率の低下は、新たな強気勢の回復の初期シグナルでした。2024年3月と2025年10月に約3.8-4%の低支配率がビットコインが史上最高値を更新した時期と一致しており、現在の高い支配率水準が市場の慎重さを示す重要な指標であることを示唆しています。
