ASTスペースモバイルが9.3％下落、衛星株が高値圏から反落

ASTスペースモバイル（AST SpaceMobile Inc.）は6月22日に9.3％下落し73.19ドルとなった。衛星通信企業としては3週間ぶりの大幅な一日下落率となった。

この動きは、トレーダーが同社の初期の収益軌道と株式バリュエーションを再評価したことによる。ASTスペースモバイルの2026年度第1四半期の売上高は1470万ドルで、経営陣は通期売上高を1億5000万～2億ドルと見込んでいる。同社の時価総額は約313億ドルで、スペースXのバリュエーション2兆4000億ドル超と比較される。

ASTスペースモバイルは現在約10基のBlueBird衛星を打ち上げており、2026年中に45基の軌道投入を目標としている。同社は世界で約60のモバイルネットワーク事業者と提携し、30億人以上の加入者網をカバーする。最近では標準的なスマートフォンに直接、最高98.9メガビット／秒のダウンロード速度を達成し、端末直接接続（ダイレクト・トゥ・デバイス）方式の技術的実現性を示した。

今回の下落は、衛星直接接続型電話サービスを手がける企業が試作段階から商用サービスへと規模を拡大する際の実行リスクを浮き彫りにしている。6月22日にナスダック100に採用されたロケット・ラボUSA（Rocket Lab USA Inc.）は、第1四半期の売上高が2億30万ドル、バックログ（受注残高）は約22億ドルに上る。ロケット・ラボの売上高は前年同期比63.5％増加し、四半期中に31件の打ち上げ契約を獲得。そのうち5件は次期ロケット「ニュートロン」向けである。ロケット・ラボの株価は売上高の約91倍で取引されており、より大規模な収益基盤を持つことからASTスペースモバイルよりも低い倍率となっている。

ASTスペースモバイルの次期大型BlueBird衛星バッチは製造が進んでおり、同社は月間6基の衛星組み立てを目標としている。2026年中に45基の衛星を軌道に乗せる計画で、これは現在運用中の約10基から大幅な増加となる。各衛星はカバレッジ容量を追加し、ネットワークを商用サービスに近づける。

投資家にとっての重要課題は、ASTスペースモバイルが開発段階から商業運営へと移行する過程で、現在のバリュエーションを正当化できるかどうかである。時価総額313億ドルに対し、通期売上高の予想は最大2億ドルであり、株価は売上高の150倍以上で取引されている。この倍率は、実行上の失敗を許容する余地をほとんど残していない。同社の次のカタリスト（株価刺激材料）は、BlueBird衛星コンステレーションの展開と運用開始の成否であり、これにより通信事業者との提携を継続的な収益に転換できるかどうかが決まる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。