主な要点
バイナンス取引所における金担保トークンPAXGの準備金は、2025年初頭から344%急増しました。これは、持続的なインフレと地政学的な不確実性に対するヘッジとして、仮想通貨投資家がトークン化されたコモディティへの関心を高めているためです。
CryptoQuantのアナリストであるCryptoOnchain氏は、5月4日のX（旧Twitter）への投稿で、「PAXG準備金の344%の成長と、これらの強気な機関投資家の予測との相関関係は、仮想通貨投資家がリスクを積極的にヘッジしており、トークン化された金を長期保有資産として利用していることを裏付けている」と述べました。
オンチェーンデータによると、バイナンスのPAX Gold保有量は、2025年初頭の25,301.5トークンから、2026年4月にはピークの133,334.1トークンまで増加し、5月初旬には112,385.4トークンに落ち着きました。この急増は、1オンスあたり2,700ドルから現在の約4,650ドル水準まで上昇した現物金の高騰と並行して起こりました。この動きは、中央銀行も前例のないレベルで金を購入している中で、ハードアセットへの広範なシフトを反映しています。
このトレンドは、デジタル資産ポートフォリオと伝統的な安全資産戦略の間の架け橋としての金担保トークンの役割を強固なものにしています。JPモルガンが金価格の年末目標を6,300ドルに設定し、次のビットコイン半減期が2028年4月に予定されていることから、投資家はマクロ的なストレス期間中にトークン化されたコモディティが引き続き市場を上回るパフォーマンスを見せるかどうかに注目しています。
Paxos Trust Companyが発行し、ロンドン金市場協会（LBMA）の保管庫にある現物金と1対1で裏付けられたERC-20トークンであるPAXGの需要急増は、仮想通貨業界内でのリスク管理に対するアプローチが成熟していることを示唆しています。ビットコインが2025年末に126,000ドルを超える高値を付けた後、2026年には7万ドル台半ばで取引されるなど苦戦する一方で、金はその強さを維持しています。
この乖離は、ビットコインをめぐって頻繁に語られる「デジタル・ゴールド」という物語に疑問を投げかけています。米連邦準備制度理事会（FRB）による利下げの停止と再燃するインフレ圧力によって定義される現在の環境において、ビットコインはハイベータのリスク資産のように取引されてきました。対照的に、金は地政学的な緊張や、39兆ドルを超えた米国の国家債務に対する懸念からの圧力を吸収してきました。
2026年1月に記録した史上最高値の5,589ドルからの調整局面にあるものの、主要金融機関は依然として金に対して強気です。ゴールドマン・サックスは2026年の目標を5,400ドルと予測し、JPモルガンのより強気な予測では6,300ドルへの上昇を見込んでいます。
この機関投資家の確信は、中央銀行による蓄積や、根強い通貨価値の下落に対する懸念などの構造的な要因に根ざしています。PAXGやTether Gold（XAUT）などの資産の伸びは、仮想通貨投資家が同様の長期的なリスクをますます織り込んでいることを示しています。仮想通貨取引所で現物金の監査済みかつ端数所有権を保持できることは、ETFのような伝統的な金融商品や、現物地金の保管に伴う物流上の課題に対する、摩擦の少ない代替手段を提供しています。
本記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。
