規制当局の3月19日付提案、ビットコインを無視し資本の不確実性を生む
米国の銀行規制当局は、ビットコインに関与しようとする銀行にとって重大な規制の空白を生み出しています。3月19日に発表された、銀行の自己資本要件を全面的に見直す広範な提案、いわゆるバーゼルIII最終化において、ビットコイン、暗号資産、またはデジタル資産への言及は一切ありませんでした。連邦準備制度理事会、連邦預金保険公社（FDIC）、通貨監督庁によるこの省略は、米国の主要銀行がビットコイン関連の保有、カストディサービス、融資活動に対して保持すべき資本に関する明確な枠組みを欠いたままとなっています。
この明確性の欠如は、市場にかなりの不確実性を注入します。明確な規則がないため、銀行は既存の自己資本カテゴリーがビットコインのエクスポージャーにどのように適用されるかを自ら解釈せざるを得ず、このプロセスは法的リスクを高め、機関投資家の参加を阻害します。この曖昧さは、他の資産クラスに対して明確なガイダンスを提供した最近の規制措置とは対照的であり、デジタル資産業界内の懸念を増幅させています。
正式な異議申し立てが1,250%のリスクウェイトの脅威を警告
規制当局の沈黙に対し、The Bitcoin Bond CompanyのCEOであるピエール・ロシャールは3月29日、各機関に正式な意見書を提出しました。彼は、規制当局がビットコインの自己資本処理を暗黙的に決定する規則を、明確な枠組みと裏付けとなる証拠を提供せずに最終決定することはできないと主張しました。問題の核心は、バーゼル銀行監督委員会が定める暗号資産に関する国際基準、SCO60が適用される可能性にあります。
この国際的な枠組みは、ビットコインを含む裏付けのない暗号資産に対して、懲罰的な1,250%のリスクウェイトを課します。このような基準が適用されれば、規制対象の銀行がビットコインをバランスシートに保有したり、関連するデリバティブや融資商品を提供したりすることは経済的に実行不可能になります。ロシャールの異議申し立ては、正当な手続きや一般からの意見聴取なしにこの取り扱いを課すことは、法的な異議申し立てを受けやすくなる可能性があり、銀行がビットコイン市場から事実上締め出されることになると主張しています。
矛盾したガイダンスが銀行の参加を阻害
ロシャールは、規制当局のアプローチにおける主要な矛盾点を強調しました。3月5日、同じ機関がトークン化された証券に関する明確なFAQを発表し、自己資本枠組みは「テクノロジーニュートラル」であり、これらの資産は非トークン化された同等物と同じ自己資本処理を受けるべきだと述べました。これにより、銀行がトークン化された伝統的な資産に関与するための明確な道筋が示されました。
ビットコインに対する同様のガイダンスがないことは、イノベーションと投資を妨げる顕著な対照を生み出しています。銀行が不確実性を乗り越える中、ビットコイン関連活動のための多大な流動性を解放する可能性は停滞したままです。ロシャールは、この不満を公衆コメントで表明し、次のように述べています。
不換紙幣システムは自らを妨害するのをやめるべきです。ビットコインの銀行規制は、銀行の純利息マージンを改善し、借り手にとっての金利を下げるでしょう。
— ピエール・ロシャール、The Bitcoin Bond Company CEO
