ビットコインの底打ちが近いか、機関投資家の75%が「割安」と判断

Coinbase InstitutionalとGlassnodeの新しいレポートは、マクロ経済の不確実性が続く中でも、ビットコインのオンチェーン指標が新たな強さを見せており、仮想通貨市場が底を形成している可能性があることを示唆しています。調査に応じた機関投資家の4分の3が、現在このデジタル資産は割安であると見ています。

Coinbaseのグローバル・リサーチ責任者であるデビッド・ドゥオン氏はレポートの中で、「2026年第2四半期の仮想通貨市場に対する当社の見通しはニュートラルです。現在の地政学的な情勢をめぐる不確実性が根強く、かつ高まっているため、確信を持って短期的なポジションを取ることは極めて困難です」と述べています。

オンチェーンデータは、慎重ながらも楽観的な絵を描いています。分析によると、ビットコインの市場価値対実現価値（MVRV）レシオは、歴史的に「蓄積ゾーン」とされる範囲に入りました。第1四半期中、短期スペキュレーターが保有する供給量は37％減少した一方で、長期保有者はポジションを増やしました。この変化は、3月中旬から4月初旬にかけて行われた調査で、機関投資家の回答者の82％が弱気相場と見ている一方で、その75％がビットコインを割安と分類したことと時期を同じくしています。

今後3〜6週間が重要なテスト期間になると見られています。アナリストは、価格が65,000ドルのサポートレベルを維持できるかどうかを注視しています。これに失敗すれば底打ち信号は無効化される可能性がありますが、持続的に維持できれば、第2四半期後半の回復に向けた構造的な支えとなる可能性があります。

底打ちの確認についてアナリストの意見は分かれる

ベテランのオンチェーンアナリストの間では、底打ちが確認されたかどうかについて意見が分かれています。ウィリー・ウー氏は、ビットコインは底を固めようとしているものの、必要なピースがすべて揃っているわけではないと指摘しました。同氏は、ビットコインが今回の試みで79,000ドル付近の直近の投資家コストベースをクリアする確率を30％と見ており、65,000ドル以上を維持できるかどうかが注視すべき重要なラインであると述べています。

対照的に、「Ivan on Tech」として知られる仮想通貨トレーダーのイヴァン・リルジェクヴィスト氏は、価格がより高い高値を更新しておらず、決定的な強気キャンドルも現れていないとして、確信を持てないでいます。彼はまた、2018年の19％下落や2022年の16％下落など、過去の弱気相場において5月にビットコインが大幅な下落を記録した「5月に売れ（Sell in May）」という季節的なパターンを強調しました。

マクロリスクとステーブルコインの流動性

Coinbaseのニュートラルな見通しは、中東の緊張や世界的な景気後退のリスクを含む外部要因に大きく影響されています。国際通貨基金（IMF）は最近、世界成長率予想を3.1％に引き下げ、オックスフォード・エコノミクスは景気後退により成長率がわずか1.4％まで鈍化する可能性があると警告しました。

しかし、重要なカウンターシグナルはステーブルコインの供給量の増加であり、第1四半期に3080億ドルから3180億ドルへと上昇しました。この供給の多くはイーサリアムネットワーク上にあり、過去最高値に迫っています。アナリストはこれを、市場環境が安定すれば投入される準備ができている資本が仮想通貨エコシステム内にとどまっていると解釈しており、待機中の潜在的な流動性プールを提供していると考えています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。