ビットコイン需要が65万2000BTC減少、JPモルガンがデベースメント・トレードの後退を警告

JPモルガンは、数十億ドルをビットコインに注ぎ込んだデベースメント・トレードが巻き戻されており、需要が4年以上で最も速いペースで縮小していると指摘した。

先週のビットコイン需要は65万2000BTC縮小し、2022年1月以来最大の減少となった。JPモルガンはデベースメント・トレードからの撤退が加速していると述べている。

「投資家はETFと先物市場を通じてビットコインと金の両方へのエクスポージャーを削減し続けており、その配分は2025年3月以来の水準にまで落ち込んでいる」とJPモルガンのストラテジストは6月12日付のメモで記述している。

CryptoQuantのデータによると、企業によるビットコインの蓄積ペースは4月と5月の1日あたり5億ドル超から、6月にはほぼ無視できる水準にまで減速した。5月中旬以降、ETFからの流出額は57億ドルを超えており、需要の2大要因が失われている。ビットコインは協定世界時6時30分時点で6万3024ドルで取引されており、実現価格である5万3600ドル（コインが最後に取引された平均価格）を約9％上回っている。

この後退は、2023年初めに1万6000ドルだったビットコインを2025年10月の最高値12万6000ドルに押し上げたマクロ的なストーリーがその効力を失ったことを示している。7月30日の次回連邦準備制度理事会（FRB）会合を控え、利下げ期待が薄れる中、ビットコインは6万ドル～6万2000ドルのサポートゾーンを試される展開となっている。テクニカル分析によれば、この水準を下回れば5万5000ドル～5万8000ドルへの道が開かれることになる。

企業買いが枯渇、ETFフローが反転

デベースメント・トレード（インフレ、政府債務の増加、通貨安、米ドル安に対するヘッジとしてビットコインや金などの資産を購入する動き）は、2023年以来の機関投資家の資金流入の主要な原動力となってきた。JPモルガンのメモは、オンチェーンデータが数週間にわたって示してきたこと、すなわちそのトレードが現在反転していることを裏付けている。

CryptoQuantのデータによると、投資家は過去30日間で約18万7000BTCの損失を実現した。これは2026年2月に記録した40万BTC、2022年11月の市場底値時に見られた120万BTCを大きく下回る水準である。このことは、市場が主要なサイクルの底値に伴う広範なパニック売りをまだ経験していないことを示唆する一方で、需要と機関投資家の参加における持続的な弱さも浮き彫りにしている。

6万ドルのサポートが鍵を握る

ビットコインの相対力指数（RSI）は協定世界時6時30分時点で31.95となり、シグナルラインは25.74となり、深刻な売られ過ぎの状態を示している。6万ドル～6万2000ドルのゾーンは、2月の売り崩し局面で維持された重要な需要エリアである。6万5000ドルを回復すればモメンタムが変化する最初の兆候となり、その上には7万2000ドルと7万6000ドルにレジスタンスが積み重なっている。

downsideでは、6万ドルを終値ベースで割り込めば5万5000ドル～5万8000ドルへの動きが開かれ、テクニカルアナリストはこの水準をより深い調整の始まりではなく、確率の高い買いゾーンとして捉えている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。