ビットコインETFの流出額が34億ドルに、バルチュナス氏は売りをノイズと指摘

ビットコインは火曜日に7万ドル近くまで下落し、ETFの過去最長となる11日連続の流出額が34.5億ドルに達した。しかし、ブルームバーグ・インテリジェンスのアナリスト、エリック・バルチュナス氏は、約1000億ドルの資産を持つ市場において、これらの償還はノイズに過ぎないと一蹴した。

「約1000億ドルの資産を持つ市場からの30億ドルの流出は、通常のETFの資金フローパターンと比較すれば完全に意味がない」とバルチュナス氏はCoinDeskの「Public Keys」インタビューで述べた。同氏はビットコインETFの償還を主要なS&P500ファンドと比較し、これらのファンドは投資家センチメントの根本的な変化を示すことなく、定期的に資金の流入と流出を経験していると指摘した。

BTCは日本時間08:00時点で約68,500ドルで取引されており、過去24時間で4％下落し、1週間続く下落局面を延長して4月7日以来の最低水準に押し下げられた。この売りは、Strategy（MSTR）が2022年以来初めて公表したビットコイン売却を開示し、優先株の配当資金とするため32コインを250万ドルで売却したことで加速した。米国のスポットビットコインETFは月曜日までに11営業日連続の純償入を記録し、2024年1月のローンチ以来最長の連続記録となり、直近のセッションだけで4億8400万ドルが引き出されたとSoSoValueのデータは示している。

流出額は見出しとしては劇的に見えるが、より広範な採用のストーリーは依然として intact である。スポットビットコインETFのローンチ以来の累計純流入額はピーク時に約630億ドルに達し、現在も約570億ドルを維持しているとバルチュナス氏は述べ、投資家は市場の変動を通じて大部分が投資を継続している兆候だと指摘した。同氏はスポットビットコインETFのローンチを記録上最も成功したETFローンチと呼び、ブラックロックのiシェアーズ・ビットコイン・トラスト（IBIT）などの商品が資産を蓄積したスピードを挙げた。ビットコイン価格が下落する中でもETFのシェア数は増加を続けており、投資家の逃避ではなく継続的な採用を示唆している。

ウォール街は価格弱含みにも関わらず投資を強化

モルガン・スタンレー、ゴールドマン・サックス、ブラックロックはすべて、追加のビットコイン関連商品を開発しているとバルチュナス氏は述べ、機関投資家の関心は依然として強く、暗号資産投資ビークルへの需要を引き続き支えるはずだと主張した。この拡大は、機関需要の他の指標が軟化の兆しを見せている中で進んでいる。CryptoQuantは最新の週次レポートで、ETFおよび企業の財務省による蓄積がここ数ヶ月で顕著に減速しており、現在の流出連続記録はビットコインの上昇を支えてきた主要な需要源の一つが衰退している可能性を示す別の兆候であると警告した。

バルチュナス氏は、業界により多くの機関投資家が参入しているというナラティブのみに依存することに対して警告した。同氏は、ビットコインの通貨切り下げに対するヘッジとしての魅力が投資の根拠として中心であり続けるべきだと述べ、「ETFがあまりに大きなストーリーになり、ナラティブをほぼ覆い尽くしてしまった」と付け加えた。

短期的な資金流出と長期的な採用の間の乖離は、ビットコインの短期的見通しに不確実性をもたらしている。ETF需要が依然として逆方向に流れており、Strategyが売り手として開示されたことで、即座の反転を促す明確な触媒は存在しない。しかし、過去最高値から約50％下落したにもかかわらず、累計純資金フローが依然として約570億ドルを維持していることは、18ヶ月かけて構築された機関投資家基盤が資産クラスを見捨てていないことを示唆している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。