大規模な四半期オプション満期が迫る中、ビットコインは今週極めて重要な局面を迎えています。このイベントは今年最大級の規模となり、短期的な市場方向性に影響を与える可能性のある主要な価格水準にトレーダーの注目が集まっています。
今週金曜日UTC 08:00、世界最大の仮想通貨オプション取引所Deribitは、名目価値141.6億ドル相当のビットコインオプション契約を決済する予定です。この四半期ごとの満期は、取引所における未決済建玉全体の約40%を占め、重要な価格水準に大きな金融圧力を集中させます。ビットコインが7万1000ドル近くで取引される中、市場の焦点は、現在7万5000ドルと計算されている満期の「最大損失価格」に集まっています。
最大損失理論は、原資産の価格が、最も多くのオプション契約が無価値で満期を迎える権利行使価格に引き寄せられると仮定します。この結果は、通常、大手機関投資家やマーケットメーカーであるオプション売り手にとって損失を最小限に抑えます。これらの主体は、スポット市場でビットコインを売買することでポジションをヘッジすることができ、最大損失価格への引力を作り出します。
ビットコインが現在7万1000ドル近くで取引されている中で、7万5000ドルの最大損失価格は引力を示しています。歴史的に見て、これはマーケットメーカーによるデルタヘッジを促し、最も多くのオプションが無価値で満期を迎える権利行使価格に価格を誘導することがあります。
— Deribit最高商務責任者 Jean-David Péquignot。
仮想通貨市場におけるその有効性については議論があるものの、この満期の規模の大きさは、7万5000ドルの水準を週末を控えたトレーダーにとって重要な心理的および技術的焦点にしています。
満期を迎える契約の莫大な価値と、地政学的緊張によって煽られる広範な市場の不確実性にもかかわらず、デリバティブ市場は比較的穏やかなイベントを予測していることを示しています。ビットコインのインプライド・ボラティリティ指数（DVOL）は最近約6ポイント低下しており、トレーダーがボラティリティの爆発を織り込んでいないことを示しています。0.63という健全なプット/コール比率と、機関投資家が高値の権利行使価格でコールオプションを売却していることを示すオンチェーンデータがこのセンチメントを裏付けています。この戦略は、ビットコイン価格がこれらの上限レベル以下に留まると予想しながらプレミアム収入を収集していることを示唆しており、コントロールされた秩序ある満期を予期しています。
