ビットコイン、6月に20.5％下落——アナリストは5万2000ドルの下振れリスクを指摘

ビットコインは2022年6月以来の月間最悪のパフォーマンスを記録し、最大の暗号資産は2つの重要なオンチェインレベルの間で取引されている。この構成は歴史的に、サイクルボトムの前にさらなる下落が先行したパターンである。

CoinGeckoのデータによると、ビットコインは6月に20.5％下落し、5万8526ドルで終了。これは2022年の弱気相場崩壊時の37.3％の下落以来、最大の月間下落率となった。6月の終値は、約6万2000ドルの200週移動平均を下回ったものの、流通する全コインの平均取得原価である実現価格（約5万2000ドル）は上回った。

ストック・トゥ・フロow・モデルの考案者であるPlanB氏は、Xへの投稿で「過去の弱気相場のボトムはすべて実現価格を下回っていた」と指摘。ビットコインは5万2000ドルまで下落する可能性があると述べた。この水準は、2025年10月に記録した史上最高値12万6000ドルから約60％の下落に相当する。過去の弱気相場では、2018年に83％、2022年に76％のより急激な下落が見られた。

6月の終値が実現価格を上回りつつも200週移動平均を下回ったことは、「過去のサイクルに照らせば、弱気相場の底はまだ先にあることを示している」と、Bitrue Research Instituteのリサーチ責任者Andri Fauzan Adziima氏はCointelegraphに語った。「2026年後半に大規模な投げ売りが発生し、その後に次の上昇局面が来ると見ている。ただし、今回のサイクルでは機関投資家の存在により、下落幅はより浅いものになるだろう。」

売り圧力は機関投資家向け商品にも及んでいる。SoSoValueのデータによると、米国上場のスポットビットコインETFは6月に45億ドルの純流出を記録し、2024年1月の商品ローンチ以来、月間最悪の数字となった。ブラックロックのiシェアーズ・ビットコイン・トラスト（IBIT）はそのうち35億5000万ドルを占め、カテゴリー全体の償還の約79％に相当する。

ビットコインは水曜日、5万7779ドルの日中安値（2024年9月以来の最弱水準）をつけた後、約2.8％反発し6万ドル前後で推移した。この反発は、予想を下回る米経済指標（ADP民間部門雇用者数が6月に9万8000人増加、5月の12万2000人を下回り、ISM製造業価格指数も82.1から73に低下）と、連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長による非コミット的な発言が、追加利上げへの懸念を和らげたことを受けたものだ。

オンチェーンシグナルは水面下での蓄積を示唆

価格の弱含みの背景では、Glassnodeのデータによると長期保有者が蓄積（アキュムレーション）に回帰しており、BinanceやCoinbaseのスポットオーダーブックは買い注文が厚くなっている。一方で、現在は利益を抱えて保有されているよりも、損失を抱えて保有されているビットコインの方が多くなっている。アナリストのChris Beamish氏は、この状況を「底入れプロセスの初期段階」と表現する一方、最終的な投げ売りの急騰を否定できないと警告している。

Bitget Walletのリサーチアナリスト、Lacie Zhang氏は、6万ドル近辺での膠着状態は「潜在的な底値ゾーンに近づいている」とし、「さらなる下落が発生した場合、5万5000ドル水準付近に強い歴史的・技術的サポートが形成される可能性が高い」と述べた。

ITC Cryptoの創業者Benjamin Cowen氏は、2026年は米国の中間選挙の年であり、過去には2018年や2022年の弱気相場の底と一致していると指摘。「中間選挙年の後半は通常、蓄積ゾーンまたは市場サイクルの底値を示す」と述べた。米国中間選挙は11月3日に予定されている。

暗号資産恐怖・強欲指数は現在11で、「極度の恐怖」を示している。ビットコインの反発が維持されるかどうかは、今週発表される米雇用統計次第だろう。弱い数字が出れば、FRBのタカ派転換がピークに達したとの見方を強めることになる一方、強い数字が出ればビットコインは再び安値圏に逆戻りする可能性がある。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではない。