ビットコイン、6万041ドルを維持—CMEオプションでプットがコールを上回り、機関投資家の弱気賭けが鮮明に

ビットコインは6月28日東部標準時午前10時時点で6万041ドルで取引され、オプションの最大ペインはDeribit、Binance、OKXで同水準付近に集中している。

CryptoQuantのデータによると、CMEビットコインオプションの建玉は過去1年で最低水準に落ち込み、2025年後半以降、プットがコールを名目ベースで一貫して上回っている。規制取引所におけるプット・スキューは、価格が6桁圏から下落する中で防御姿勢を続けてきた機関投資家のヘッジャーを反映している。

全取引所のビットコイン先物建玉は426億ドルで、2025年後半のサイクルピークである950億ドルから減少した。Binanceが13万8090BTC（83億ドル相当）で首位、CMEが10万5270BTC（63億3000万ドル）で続いた。Deribitでは、2026年9月満期の建玉が75億3000万ドルの想定元本を持ち、最大ペインは約7万4000ドルとなっている。

5万9057ドル—ボリンジャーバンドの下限アンカー—は、価格が構造的サポートのないゾーンに入る前の最後の信頼できるテクニカル防衛線を表す。この水準を終値で下回れば、最初のターゲットとして5万7000〜5万7500ドルへの道が開かれ、強制決済が加速すれば現実的には5万5000ドルまでの延長が想定される。

デリバティブデータはロングの集中リスクを示唆

Deribitでは、ビットコインオプションの建玉全体で明確なコールバイアスが見られた。コールは24万1010BTC（60.41％）、プットは15万7934BTC（39.59％）である。このスキューは、トレーダーが長期的な上値を想定してポジションを取っていることを示す。しかし、過去24時間の取引量はコールとプットでほぼ拮抗し、プットが50.87％とわずかに先行、コールは49.13％だった。Deribitで最も活発に取引されたのは、ビットコインが終値までに5万7000ドルおよび5万7500ドルを下回るという賭けだった。

Coinglassのデータによると、トラック対象アカウントのロング/ショート比率はリテールで2.0、機関投資家で2.1—下落トレンドにある市場での強い買い方向へのエクスポージャーの集中を示している。テイカーの買い/売り比率は0.8626で、積極的な売り手が2920枚の契約を推し進め、買い手の2519枚を上回っており、リアルタイムでの活発な流通を示す不均衡が見られる。

テクニカル展望：反転ではなく疲弊

ビットコインは7日、20日、50日、200日の単純移動平均線を同時に下回って取引され、200SMAは7万5721ドル、50SMAは6万9478ドルにある。MACDヒストグラムは前回の下落後にゼロで横ばいとなっており、売りの勢いが減速したものの反転には至っていないことを示す。RSIは30の閾値に迫り、ストキャスティックオシレーターは％Kが21、％Dが16.80と売られ過ぎの領域に落ち込んだ。

即時のレジスタンスは6万0737ドル、強いレジスタンスは6万1433ドルに位置し、平均真のレンジ（ATR）が2088ドルであることから、一つのボラタイルなセッション内で到達可能な水準である。下値では、ボリンジャーバンド下限の5万9007ドルと強いサポートゾーン（5万9057ドル）が、アンカーを失った価格領域への移行前の最後の防衛線を形成している。

より広範な含意として、2026年初頭にアナリストが2月までの11万ドルへの上昇を予想した強気のナラティブは、この時間軸において構造的に無効化されたということである。ビットコインがそれらの目標値から約45％低い水準で取引されていることは、隠れた買い機会ではなく、市場力学の完全なレジームチェンジを反映している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。