ビットコインの機関投資家保有量が17%減少、ヘッジファンドが第1四半期の大量売却を主導

機関投資家のビットコイン保有高は、スポットETF上場以来最大の四半期減少を記録し、ヘッジファンドと証券会社がその減少額の95%を占めた。

CoinSharesが13F提出書類を分析したところ、機関投資家のビットコイン保有高は第1四半期に17%減少し、26万1,000BTCとなった。これは米国スポットETF上場以来、最大の減少幅である。

「この売りは戦術的な投資家に集中していた」と、CoinSharesのアナリスト、マット・キンメル氏は6月3日に発表したリポートで述べている。

ヘッジファンドはビットコイン・エクスポージャーを39%削減し、証券会社は53%減少させ、両者で全減少額の95%を占めた。モルガン・スタンレーは8,300BTCのポジションを完全に手仕舞い、ジェーン・ストリートは1万800BTCの保有を削減した。機関投資家のビットコイン・エクスポージャーの総ドル価値は35%減少し、178億ドルとなった。同期間にビットコインは約22%下落し、約6万8,000ドルで推移した。

戦術的ホルダーと構造的ホルダーの間に見られたこの乖離は、ビットコインの機関投資家ベースが長期保有者へとより集中しつつあることを示唆している。これによりETF償還に伴う売り圧力は低下する可能性がある一方、暗号資産がリスク管理型ポートフォリオにおいて依然として高回転資産であることも示されている。

アドバイザーは安定、銀行は倍増

金融アドバイザーは、13Fのビットコイン・エクスポージャーの58%に相当する15万300BTCを保有する最大のプロフェッショナル集団だが、第1四半期の減少はわずか6%にとどまった。銀行は総保有量を倍増させ、1万5,200BTCとし、前年同期比339%の増加を記録した。JPモルガンは約3,000BTCを追加、ウェルズ・ファーゴは約4,000BTCを増やし、シティグループは初のビットコインポジションとなる97BTCを開示した。イタリアのインテーザ・サンパオロは1,600BTCで参入した。 Sovereign-linked entities continued incremental accumulation, with Abu Dhabi's Mubadala Investment Fund adding 1,100 BTC, bringing the sovereign cohort to 8,300 BTC.

ETF流出、圧力は6月まで継続

機関投資家の売りは、ビットコイン需要のより広範な縮小と時期を同じくした。米国スポットビットコインETFは6月2日まで13営業日連続の流出を記録し、約40億ドルが商品から流出した。ブラックロックのiシェアーズ・ビットコイン・トラストはこの償還の約33億ドル、すなわち総引出額の約75%を占めた。過去30日間で、ETFは5万1,726BTC（約50億ドル相当）を失ったと、WalletPilotのデータは示している。

CryptoQuantの調査責任者フリオ・モレノ氏は、ビットコインの総需要は過去1カ月で約50万1,000BTC減少しており、2022年5月以来の急ピッチな減少となったと述べた。流出にもかかわらず、スタンダード・チャータードのジェフリー・ケンドリック氏は、ETFの保有高は2月以来おおむね安定しており、フローデータが示唆するよりも構造的な回復力があると指摘した。

今後の数週間の焦点は、この流出トレンドが反転するかどうかである。1日程度の純流入だけではトレンド転換を確定できないが、償還圧力が冷え込みつつあるシグナルにはなる。流出が続く場合、ビットコインの次のサポートゾーンは6万3,000ドルを下回る水準が焦点となる可能性がある。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。