ビットコインLTH MVRVが1.24に低下、長期保有者が損益分岐点に接近

ビットコインの長期保有者は、3年ぶりの小幅な含み益に甘んじているが、その供給保有量は過去最高を記録している。

ビットコイン長期保有者の収益性は6月30日に3年ぶりの低水準に落ち込み、LTH MVRV比率は1.24まで低下したことがCryptoQuantのデータで示された。

「現在の水準は3年ぶりの低水準であり、市場が歴史的なサイクルの底値に近づいていることを示している」と、オンチェーン指標を追跡する暗号資産アナリストのAxel Adler Jr.氏は指摘する。

この比率は、平均的な長期保有者が24％の含み益を抱えていることを意味し、その総平均原価は約48,400ドルであるとGlassnodeのデータは示している。MVRV計算から導き出されるビットコインの現在の価格は約60,000ドルとなる。圧縮されたリターンにもかかわらず、このコホートは総保有供給量を過去最高の1610万BTCに押し上げており、含み益が縮小する中でも確固たる信念を示している。

48,400ドルの水準は現在、重要なオンチェーン上の下限フロアとして機能している。この水準を明確に下回れば、その価格帯付近で蓄積を行った保有者からの売り圧力の波を引き起こし、下値を加速させる可能性がある。一方、この閾値を上回って推移すれば、積み上がりのテーゼが強化され、市場がサイクルの底を形成しているという見方を支持することになる。

サイクルのタイミングからは安心感は得られず

現在の調整局面は約39週間続いているが、過去のビットコイン弱気相場の天井から底値までの期間は通常53〜54週間であったと、FOREX.comのシニアマーケットアナリストMichael Boutros氏は指摘する。「過去の事例は、市場が耐久性のある安値圏を形成するまでに、なお追加の時間を要する可能性があることを示唆している」とBoutros氏は述べた。

主要なテクニカルサポートは57,885〜58,725ドルの間に位置しており、週足ベースでの終値でこのゾーンを下回った場合、次の下落ターゲットは52,204ドルになるとBoutros氏は付け加えた。48,400ドルのLTH平均原価はこれらの水準を下回っており、テクニカルサポートのブレイクはオンチェーン上の下限フロアのテストに先行する可能性があることを意味する。

市場にとっての意味

過去最高の保有者供給量と損益分岐点に迫る収益性の組み合わせは、二元的なシナリオを生み出している。価格がLTH平均原価を上回って推移すれば、蓄積フェーズは継続し、強気の構造的テーゼを強化する。一方、これを下回れば、これまで蓄積を続けてきた同じ保有者が売り手に回り、さらなる下押し圧力となる可能性がある。

トレーダーにとって48,400ドルの水準は単なる価格ポイントではなく、行動の閾値である。今後数週間で市場がこの水準を守り切れるかどうかは、現在のフェーズがサイクルの底で解決するのか、さらなる弱気の前の一時停止となるのかを決定づけるだろう。過去のサイクルタイミングがあと14〜15週間の下落余地を示唆していることを踏まえると、耐久性のある回復が始まるまでには忍耐が必要となるかもしれない。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。