ビットコイン、4つの希少なオンチェーンシグナルが一致し、大きな転換点に接近

ビットコイン15年の歴史でわずか6回目となる、過去に信頼性の高い4つのオンチェーン指標が一致し、潜在的な転換点を示唆している。

クオンツファンドHyperion Decimusによれば、4つの希少なオンチェーンシグナルが一致したことで、ビットコインは大きなトレンド反転を確定するための決定的な動きを目前に控えている。

「文字通り、最終パターンを除くすべての条件が揃っています」とHyperion Decimusのポートフォリオマネージャー、クリス・サリバン氏は述べた。「8万2000ドルのピボットを上抜けて確定するか、あるいは最終的な安値——おそらく5万4000ドルから5万7000ドルの間、場合によっては4万8000ドルまでロウソク足を伸ばして投降的な動きを見せるかのどちらかです。」

サリバン氏は、これらの2つの条件のうちいずれかが今後90日以内に現れると予想している。ビットコインは5万9386ドルで取引されており、過去1カ月で23％下落した。これにより、米国株式との乖離が拡大しており、株式市場は今月初めに記録的な高値を付けた後、圧力を受けている。

4つの独自のオンチェーンシグナルの一致は、過去5回すべてにおいてビットコインのサイクル安値に先行していたとサリバン氏は述べる。ただし、現在のセットアップは依然として最終的なテクニカル確認を欠いていると警告した。「弱気相場が終わったとは思いません。フラクタルを見ているからです。完成したパターンを見たいのです。まだそれを見ていません」と述べた。

表面下で改善するオンチェーンファンダメンタルズ

価格動向が鈍い一方で、サリバン氏は表面下で強化されているいくつかのファンダメンタル指標を指摘した。ウォレット活動は増加し、ビットコインの保有額は取引所から流出しており、ネットワーク指標も引き続き強さを示している。「オンチェーンに注目する辛抱強く賢明な資本にとって、生のベータエクスポージャーとしてのリスクリワードは、これから見られる中で最も魅力的なものになりつつあります」と述べた。

サリバン氏によると、最大の謎のひとつは、ビットコインとグローバル流動性との歴史的な関係が崩れたことだ。ビットコインはこれまで、世界のマネーサプライ（グローバルM2）の変動と比較的高い相関関係で推移してきた。しかし、同氏のデータによると、この関係は約9カ月にわたって乖離している。この断絶はビットコインにとどまらず、貴金属も歴史的なマクロ関係が示唆するようには反応していない。

サリバン氏は、米国の現物ビットコインETFの構造的な変化が、その上場以来、価格行動を変え、ヘッジ活動を促進することでボラティリティを抑制する市場構造を生み出したと主張した。統合取引所の出来高は5月に3.45％減の4兆4100億ドルとなり、2024年9月以来の低水準となった一方、RWA永久先物の出来高はトレンドに反して10.4％上昇し、過去最高を更新した。

今後の展開

ビットコインが8万2000ドル近辺の重要なレジスタンスを回復するか、サリバン氏が最終的な投降とみなす動きを経験するまで、投資家は引き続き懐疑的であろう。クオンツファンドの分析によれば、パターンが完成した場合、ビットコインはより広範な金融市場から急速に乖離し、新たな上昇トレンドを開始する可能性がある。

※この記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。