ビットコインの損益比率が43カ月ぶりの低水準、アナリストが底値入りを指摘

ビットコインの損益比率が43カ月ぶりの低水準に低下した。暗号資産が10月の過去最高値から50%下落した後、市場がより高度なリセット局面に入っていることを示す指標だと、オンチェーン分析会社CryptoQuantのアナリストは指摘する。

「底値はかつてないほど近づいている」と、Bitwiseの最高投資責任者（CIO）マット・ホウガン氏は木曜日のメモで述べ、さらに、最大のコーポレートビットコイン保有者であるStrategy（旧MicroStrategy）における最近のSTRC（Stretch）事件が過剰なレバレッジを圧縮し、回復へ向けて市場を一段と前進させた可能性が高いと付け加えた。「市場が引き続き整理される中、底値はかつてないほど近づいており、秋には新たな強気相場に入るだろうと確信している」

市場全体の価格下における利益基盤の広がりを測るUTXOブロック損益カウント比率は、現在5.9となっている。CryptoQuantによると、これは2022年の弱気相場以来の低水準であり、過去最低水準の一つでもある。この指標は、未使用の取引アウトプットのブロックにおける総合的な収益性を比較するものだ。比率が低い範囲にまで急落すると、収益性が圧縮され、損失が広がり、市場はより高度なリセット局面に移行すると同社は述べている。

ビットコインは金曜日14:00UTC時点で約62,500ドルで取引されており、6月25日に約2年ぶりの安値となる58,190ドルまで急落してから7%以上上昇している。この下落は、一部はStrategyのSTRC（Stretch）永久優先株が額面100ドルから75ドルを下回って乖離したことに起因し、配当モデルの持続可能性に対する懸念が高まった。ホウガン氏は、次のサイクルでは投資銀行、資産運用会社、ソブリン・ウェルス・ファンドが主要な需要牽引役となる中で、Strategyは「ビットコインにおいて重要性の低い存在になる可能性が高い」と述べた。

Swan Bitcoinのアナリスト、アダム・リビングストン氏は、ビットコインは現在、ネットワーク全体のオンチェーンコスト基準である実現価格をわずか16%上回る水準で取引されていると指摘。これは歴史的に、6カ月で41%、12カ月で81%という強い将来リターンと一致する水準だという。「『底値』を待つのは素晴らしい計画だが、一つ欠点がある。底値は決して自らを告げないのだ」とリビングストン氏は述べ、天井で買い過ぎるよりも今投資することを推奨した。

RSIのダイバージェンスが論拠を補強

複数の時間枠にわたる相対力指数（RSI）のシグナルは、価格との間で強気のダイバージェンスを固めつつある。これは、2022年後半の前回の弱気相場終了を含む、ビットコイン史上最も重要なトレンド転換の一部に伴ってきたパターンだ。仮名のトレーダー、ハイゼンベルグ氏は、過去2回の売られ過ぎRSIダイバージェンスは底値を形成したが、最近の下落にはそのようなダイバージェンスはなかったと指摘。しかし今回は異なるという。

6万ドルの水準の行方について、コメンテーターのエグジットパンプ氏は2022年の弱気相場との比較を提示。当時ビットコインは数カ月にわたり3万ドルの水準を行き来した後、最終的にサポートとしての同水準を失い、約5カ月後にサイクル安値を記録した。「今の6万ドルは2022年の3万ドルを思い出させる」と同氏は述べた。

CryptoQuantの寄稿者I.モレノ氏は、損益比率の圧縮は現在の弱気相場における「ビットコイン初の底値フラグ」だと述べたが、弱気局面が完全に終息する前に、市場はさらにストレスを吸収する必要があるかもしれないと警告した。「歴史が示す通り、市場は弱気局面が完全に終息する前に、さらなるストレスを吸収する必要があるかもしれない」とモレノ氏は記している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。