ビットコインが5万8000ドルに急落、ショート偏重でスクイーズの構図

ビットコインは木曜日に最大5％下落し5万8000ドルに達し、2024年以来の軟調な水準となった。その後は5万9400ドルまで回復したが、ショートポジションが極端な水準に達している。

CoinGlassのデータによると、「清算ヒートマップは現在の価格より上の方にリスクが集中しており、下の方ではないことを示している。つまり、値を下げても強制売却は誘発されにくく、真の危険はショートポジションを取っている側にある」という。

建玉（オープンインタレスト）は過去24時間で0.28％増加したが、価格は約3％下落しており、トレーダーがショートポジションを手仕舞うどころかさらに積み増していることを示している。資金調達率はマイナスに転じ、市場が downside エクスポージャーに対してプレミアムを支払っている状況だ。スポット市場の深度はこの非対称性を裏付けている。CoinGlassによれば、現在の価格から5万ドルの間には6900BTC（4億900万ドル）の買い注文が存在する一方、7万ドルまでのレンジにあるレスト中の売り注文はわずか1570BTC（9300万ドル）に過ぎない。

この構図は古典的なショートスクイーズの条件——過密化したトレード、上方の薄い供給、下方の厚い需要——を映し出している。ビットコインが6万ドルの水準を回復すれば、ショート売り手はポジションをカバーせざるを得なくなり、上昇局面が加速する可能性がある。下振れの主要リスクは依然として5万8000ドルのブレイクであり、それが実現すれば5万ドルへの道が開かれる。

マクロ環境は厳しい。新任のケビン・ウォーシュ議長の下、FRBは先週、明確にハト派色のないタカ派スタンスを示した。CMEグループのフェドウォッチツールによれば、トレーダーは現在、年内に少なくとも1回の利上げを織り込んでいる。木曜日に発表される個人消費支出（PCE）報告は、インフレ率が前年同月比4.1％に加速し2023年以来の高水準となる見通しだ。主な要因はその後後退した原油価格にある。

ビットコインの下落はマイケル・セイラー氏のストラテジー（旧MicroStrategy）の弱さによっても増幅されている。MSTRは木曜日に7％下落し88ドルと複数年の安値をつけ、同社の優先株STRCは額面100ドルを大きく下回る76ドルで取引された。ストラテジーは先週、4年ぶりにビットコインを売却し、機関投資家の信頼を揺るがせた。

暗号資産（仮想通貨）市場全体もビットコインに追随して下落した。イーサは5.5％下落し約1550ドルとなり、ソラナやドージコインも同様の下落を示した。CoinGlassによれば、過去24時間の清算総額は13億ドルに達し、21万人以上のトレーダーが強制決済された。最大の単一清算注文は1900万ドル相当で、バイナンスで発生した。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。