ビットコイン、8万ドルの抵抗線で反落。オンチェーンデータは弱気サイクルを示唆

ビットコイン（BTC）は、オンチェーンデータが短期保有者による大幅な利益確定を示したことで、8万ドルの抵抗帯で急激に反落しました。これは、さらなる上昇を制限する可能性のある、上値の重い供給レベルを確認するものです。

オンチェーン分析会社Glassnodeは最近のレポートで、「この挙動は、価格に最も敏感な層の損益分岐点に価格が近づく弱気相場の教科書的なパターンです。ポジションを解消しようとするインセンティブが新規需要を圧倒し、上昇の勢いを使い果たしてしまいます」と述べています。

CryptoQuantとGlassnodeのデータによると、この反落はビットコイン価格が8万ドルから8万1,800ドルの間にある短期保有者（STH）のコストベースに近づいた際に発生しました。価格がこのレベルに近づくと、STH実現利益の24時間単純移動平均は1時間あたり400万ドルに急増し、重い分配（売り）を裏付けました。デリバティブ市場はこの弱気への転換を反映しており、5億ドル以上のレバレッジ・ロングポジションが清算され、資金調達率は年率約-2%のマイナスに転じました。これは、トレーダーが市場をショートするためにコストを支払っていることを示しています。

この動きは、4月19日以来価格を繋ぎ止めてきた7万5,000ドルのサポートと8万ドルのレジスタンスの間のタイトな取引レンジを強化するものです。アナリストは現在、季節的な逆風と歴史的なパターンを深い懸念の理由として指摘しています。アナリストのMerlijn The Trader氏は、2014年、2018年、2022年の4年ごとの中間選挙パターンにおける5月のピークに注目しました。これらはいずれも、その後に61%、65%、66%の下落が続きました。彼は、同様の反転が起こればBTCを3万ドルに向けて押し下げる可能性があると主張しています。

強まるオンチェーンの弱さ

STHのコストベース以外にも、他のオンチェーン指標は新しい強気サイクルへの確信が欠けていることを示唆しています。暗号資産アナリストのCrypto Dan氏は、マイナスの資金調達率が投資心理の弱さを裏付けていると指摘し、BTCは依然として「典型的な弱気サイクル」にあると論じています。

Glassnodeによると、価格は「トゥルー・マーケット・ミーン（真の市場平均）」でも反落しており、下落バイアスを強めています。これはAmberdataのデリバティブデータによっても裏付けられており、6万5,000ドル以下への下落を狙ったビットコインのプット・スプレッドの大きなブロックフローが示されました。7年以上保有されているコインを除外した調整後実現価格である7万2,300ドルを上回っていますが、目先の圧力は依然として下向きです。

スクイーズか、さらなる売りか？

弱気なセットアップにもかかわらず、すべてのシグナルが否定的というわけではありません。米国のビットコイン現物ETFの加重平均コストベースは7万6,700ドル付近に位置しており、機関投資家のサポートゾーンを形成しています。さらに、積み上がったショートポジションは、需要が戻った場合に潜在的なスクイーズの余地を残しています。CoinGlassのデータによると、8万ドルをわずかに上回る水準には、合計約44.8億ドルの大量のショート清算プールが存在しています。

それでも、一部のアナリストは回復の前にさらなる苦痛があると考えています。Into The CryptoverseのCEOであるBenjamin Cowen氏は、ビットコインのベースケースにおける弱気相場の底打ちを2026年10月までと示唆しています。彼は、投げ売り（キャピチュレーション）イベントがより早く底を形成する可能性も指摘していますが、普及しているデータは、市場が大きな逆風に直面していることを示しています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。