ビットコインの含み損供給量が40.6%に達し、サイクル底値パターンが浮上

CryptoQuantのデータによると、ビットコインの含み損供給量は40.6%に上昇し、2015年以降すべてのサイクル底値を示してきた下降トレンドラインに接近している。

CryptoQuantのアナリストであるMorenoDV氏は、この指標は2015年以降減少パターンを辿っており、サイクル底値が形成されるたびに含み損の割合が低下していると述べた。

2015〜2016年のサイクルでは、底値でビットコイン供給量の63%超が含み損を抱えていた。CryptoQuantのデータによると、この数字は2018〜2019年の弱気相場では59%に、2022〜2023年の底値期間中には53%に低下した。下降トレンドラインは現在、過去の閾値を40%台後半に位置付けており、今回の40.6%という数値は重要なストレスを示すものの、過去に最大の accumulation（買い集め）の機会を示したゾーンにはまだ達していないと同アナリストは分析している。

サイクルを経るごとに含み損の閾値が低下している背景には、ビットコインの保有者基盤の構造変化がある。MorenoDV氏は、長期保有者、機関投資家、ETFへの資金配分者が市場における投機的資本の割合を減少させ、サイクル底値形成に必要な供給ストレスの水準を引き下げている可能性があると指摘した。

暗号資産評論家のFrigg氏はこのパターンに着目し、現在約10人中4人のビットコイン保有者が購入価格を下回る水準にあると指摘。しかし同氏は、機関投資家の参加が必ずしも市場を支える保証にはならないと警告し、5月にスポットビットコインETFから約20億ドルの資金流出が発生したことを、大口投資家も相場下落時にエクスポージャーを削減できる証拠として挙げた。

ビットコインは6月2日9時28分UTC時点で68,834ドルで取引されており、過去24時間で4.15%下落した。売り圧力により同資産は70,000ドルのサポートラインを下回り、下落により含み損に陥る供給量の割合が加速。この指標は5月初旬の30%未満から現在の40.6%まで上昇している。

CryptoQuantの分析によると、2015年以降ビットコインのサイクル底値を定義してきた下降トレンドラインは現在、含み損供給量が48%〜50%付近で潜在的な accumulation（買い集め）ゾーンを示している。現在の40.6%という数値は、市場がまだ完全な投降局面に達していないことを示唆しているが、その差は今年初めの水準から大幅に縮小している。

ビットコインがさらに consolidation（ consolidation ）または弱含みを続ければ、含み損供給量の指標はそのトレンドラインにさらに近づく可能性がある。過去にこの構造に接触したタイミングは歴史的に長期 accumulation の期間と一致しており、通常、指標が閾値を超えてから数週間以内に価格が底値を形成している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。