ビットコインの130億ドル規模オプション満期、プットが27億ドル優勢で弱気相場示唆

弱気のプットオプションは、6月26日満期を前にコールに対して27億ドルの優位を保持しており、強気反転の余地はほとんど残されていない。

Deribitのデータによると、ビットコインの弱気派は6月26日満期の130億ドル規模のオプションで27億ドルの優位を保持しており、建玉の80%は権利行使価格からかけ離れたアウト・オブ・ザ・マネーにある。

「72,000ドル以上のコール建玉の集中は、ビットコインが今後1週間で14%という improbableな上昇を見せない限り、ほとんどの強気ベットが無価値で満期を迎えることを意味する」と、大手暗号資産取引会社のデリバティブストラテジストは述べた。

Deribitは総建玉の79%にあたる104億ドルを占める。60億ドルのコールオプションのうち、78%は72,000ドル以上のストライクに集中している。対照的に、45億ドルのプットオプションのうち、ビットコインが57,000ドルを下回ることに依存しているのはわずか28%であり、プットはより広範囲の価格で利益を得られる可能性を持つ。Deribitのデータによると、最大ペインポイントは74,000ドルで、現在のスポット価格約63,000ドルを約17%上回る水準にある。

この偏ったポジショニングは、決済に向けて売り圧力を増幅させ、ビットコインを約4億5,000万ドルのプット建玉が集中する60,000ドルのサポート水準へと押し下げる可能性がある。この水準を下回れば、プットが最大34億ドルの優位を実現する57,000ドルから61,000ドルのレンジへの扉が開かれることになる。

この弱気な状況は、Strategy（旧MicroStrategy）の積極的な買い集めによって期待が膨らんだ後、それがしぼんだことにも一因がある。同社は4月と5月に62,841ビットコインを追加取得し、価格を73,000ドル以上に押し上げる一助となった。しかし、米国上場のスポットビットコインETFが5月中旬に流出を記録し始め、採掘およびステーキング報酬を売却時まで課税対象から除外するはずだった「デジタル資産PARITY法」への期待が米議会で薄れたことにより、センチメントは悪化した。

プット・コール比率は0.87で、Deribitが追跡する106億ドルの想定元本建玉に対して、87,156のコール契約と76,241のプット契約を反映している。コールは依然としてプットをわずかに上回っているものの、比較的バランスの取れた比率は、達成不可能な権利行使価格へのコール建玉の極端な集中を覆い隠している。

60,000ドルのサポートと80,000ドルのレジスタンス

60,000ドルのプットストライクは約4億5,000万ドルの建玉を抱えており、ビットコインが6月初めにテストした重要な下値サポート水準となっている。上値では、80,000ドルのコールストライクが約4億600万ドルのエクスポージャーを抱え、市場の主要な上値ハードルとなっている。シナリオ分析によれば、現在の水準から12%上昇したとしても、6月満期をコール有利に転換することはできない。

7月については、ビットコインがどこで決済されるかにかかわらず、満期の結果は強気センチメントに重くのしかかる可能性が高い。新たな月に向けてポジションをリセットするトレーダーたちは、コール側の確信が厳しく試されたデリバティブ環境に直面している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。