BJ'sホールセール、第1四半期予想を上回るも株価は4%下落

BJ'sホールセール・クラブ・ホールディングス（NYSE: BJ）は、好調な燃料需要と記録的な入会金収入に支えられ、第1四半期の収益が前年同期比9.9%増の56.6億ドルとなり、アナリスト予想を上回ったと発表しました。

「2026年度の好調なスタートは、当社のビジネスモデルの回復力と会員に提供する価値を裏付けるものです」と、ボブ・エディCEOは決算説明会で述べました。彼は、テキサス州への戦略的拡大と、主要な成長原動力としてのメンバーシップモデルの強みを強調しました。

この会員制倉庫型卸売業者は、1.10ドルの調整後1株当たり利益を計上し、Zacksコンセンサス予想の1.04ドルを上回りました。しかし、投資家が商品利益率の低下に反応したため、株価は市場前取引で4%以上下落しました。

指標	実績	予想	差異
収益	56.6億ドル	54.4億ドル	+4.0%
EPS	1.10ドル	1.04ドル	+0.06ドル
既存店売上高（ガソリン除く）	+1.5%	+1.7%	-0.2%

収益と利益の両面で予想を上回ったにもかかわらず、商品の売上総利益率が約10ベーシスポイント低下したため、株価は下落しました。経営陣はこの低下について、関税還付金の顧客への還元を含む価格設定への投資によるものだとしています。関税還付の恩恵を除くと、商品利益率は60ベーシスポイント低下しました。

今四半期の大きな推進要因となったのは、同社のガソリン事業でした。四半期の開始から終了までに燃料価格が50%近く上昇したことで、BJ'sの給油所では客足が急増しました。既存店のガソリン販売量は約8%増加し、既存店販売量が約4%減少した広範な市場を大幅に上回りました。しかし、この燃料客の流入は、店舗内での買い物回数の有意義な増加には結びつきませんでした。

入会金収入は前年同期比9.9%増の1億3,240万ドルと過去最高を記録しました。これは、長期会員の継続率が90%に達したことや、上位ティアの会員数が好調に推移したことに支えられています。また、テキサス州への進出成功についても触れ、ダラス・フォートワース市場の新店舗は会員獲得計画を33%上回るペースで推移していると強調しました。

経営陣は、消費者行動の二極化を観察しており、売上成長の大部分が高所得者層の会員によるものであると分析しています。これを受け、ボブ・エディCEOは、より裕福な買い物客に対応するため、製品の品揃えを「アップマーケット（高価格帯）」にシフトし、「ベター（上質）」および「ベスト（最高級）」の商品をより多く取り揃える計画であると述べました。

BJ'sは2026年度通期のガイダンスを再確認し、既存店売上高（ガソリン除く）は2〜3%の増加、調整後1株当たり利益は4.40ドルから4.60ドルの範囲になると予測しています。

決算結果は、BJ'sが燃料市場のシェア獲得と会員基盤の拡大に成功していることを示していますが、価値への投資と利益率の保護のバランスを取るという課題に直面しています。投資家は、価格戦略が利益率の圧迫を相殺するのに十分な売上成長を促進するかどうかを確認するため、第2四半期の決算を注視することになるでしょう。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。