BMWが3回目の利益警告、中国市場の低迷深刻化で株価7%下落

BMWは水曜日、欧州の主要株の中で最もパフォーマンスが悪かった。高級車メーカーが2年ぶり3度目となる2026年の利益見通しを下方修正し、中国市場の深刻な低迷と中東戦争の影響を理由に挙げたためだ。

「中東の紛争がグローバル事業に与える影響は、当初の想定を超えている」と同社は声明で述べた。エネルギー価格の高騰がコスト構造を圧迫しており、「紛争による不安定性が世界の市場全体で消費者心理に悪影響を及ぼしている」。

BMWは現在、今年の税前利益が前回の「緩やかな減少」予想から「大幅に」減少すると見込んでいる。自動車部門のマージンは従来の4％〜6％から1％〜3％に引き下げられ、車両納入台数も前回の横ばい予想から減少が見込まれる。ジェフリーズのアナリスト、フィリップ・ウショワ氏率いるチームは、新たなガイダンスは営業利益予想を30億ユーロ（35億ドル）引き下げることを意味すると述べた。

この下方修正は、業界の最近の混乱をドイツの同業であるフォルクスワーゲンやメルセデス・ベンツよりも上手く乗り越えてきたBMWにとって、大きな逆転を意味する。同社はさらなる構造的・効率化対策を通じて「コスト削減を強化・加速する」と述べたが、その削減効果は今年下半期の収益を圧迫すると警告した。9月に予定されているBMWのキャピタル・マーケッツ・デーは、投資家が大幅な戦略転換を待つ中で、重要性が増している。

BMWの株価は7％下落し、年初来の下落率は31％に拡大した。メルセデス・ベンツの株価は3％下落、フォルクスワーゲンは2％下落した。中国乗用車協会によると、中国市場では1月から5月の間に新車販売が前年同期比で約20％減少し、非電気自動車が特に大きな打撃を受けた。

ドイツ銀行のアナリストは、9月に新計画が発表されるまで株価は苦戦し続けるとの見方を示した。「過去2年間に3回の利益警告があり、そのほとんどが中国関連であることから、BMWの『安定した優等生』というイメージは明らかに損なわれた」と述べ、「削減幅の大きさにも依然として困惑している」と付け加えた。

今回の利益警告は、プレミアム自動車メーカーでさえ、中国市場の構造的な減速の影響を免れないことを示している。世界最大の自動車市場である中国では、地元の競合企業がシェアを拡大している。BMWの戦略的なマージン目標である8％〜10％は、ベース低下により今や疑問視されている。投資家は9月のキャピタル・マーケッツ・デーで、同社の改訂されたグローバル組み立てモデルとコスト削減計画の詳細に注目する。

※本記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。