BofA、Kuaishouはディスカウントで取引、Kling AIの評価額は180億ドル

BofA証券はKuaishouのKling AIを180億ドルと評価し、株価がディスカウントで取引されているため、中核事業の価値が実質的にマイナスになっていると指摘した。

「Kuaishouの株価は、Kling AIと現金の合計価値に対してディスカウントで取引されており、中核事業の価値がマイナスであることを示唆している」とBofA証券は、同社の経営陣との投資家ミーティング後に公表したリポートで述べた。

同ブローカーは買いレーティングと目標株価63香港ドルを維持した。部分評価法（SOTP）に基づき、BofAはKling AIに1株あたり31香港ドル（180億ドル相当）を割り当てた。これは2026年度予想株価売上高倍率（PSR）35倍に基づく。同ブローカーはKling AIの売上予想に上方修正の余地があると見ており、モデルアップグレードやバリュー創出イベントの可能性を注視していくと述べた。BofAはKling AIの動画生成モデルについて、世界をリードするポジションにあり、商業化が加速していると評価。OpenAIのSoraやRunwayと競合していると指摘した。

Kuaishouは5月、Kling AIの外部資金調達を含む可能性のある再編計画を評価中であると発表し、経営陣は人材の維持と獲得が主な目的であると述べていた。Kling AIの新規株式公開（IPO）の可能性には規制当局の承認が必要であり、通常は時間がかかると同ブローカーは指摘した。この再編により、KuaishouのAI資産の再評価が促進される可能性がある。

評価ギャップは、投資家が事実上、Kuaishouの中核であるショート動画および広告事業に価値を全く、あるいはマイナスの評価を割り当てていることを示唆している。同事業は同社の収益の大部分を生み出している。中核事業の成長はマクロ環境の悪化により今年は減速すると予想されているが、BofAは比較ベースの正常化に伴い、来年は成長が回復すると見込んでいる。CICC（中金公司）も別のリポートでオンラインプラットフォームセクターについてKuaishouを注目銘柄として挙げ、2025年の多くの企業のAI投資は業務最適化により一部相殺されると予想されると指摘した。投資家はKling AIの再編計画の詳細や、上場の可能性に向けた進展に注目するだろう。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。