3月のブレント原油は55%急騰、イラン戦争が世界市場を混乱に陥れる

資産	2026年3月のパフォーマンス
ブレント原油	+55%
WTI原油	+53%
S&P 500	-7.3%
金	-15%

世界の株式市場は3月に急落し、紛争開始以来S&P 500は7.3%下落しました。これはイランでの戦争により原油価格が過去最大の月間上昇を記録したことが背景にあります。

SPIアセット・マネジメントのマネージング・パートナーであるスティーブン・イネス氏はノートの中で、「これは単なる恐怖心による急騰ではない。供給可能性の再評価だ。輸送が停滞し、先物市場の流動性が薄れるとき、原油は単なる商品であることを超え、システム全体に対する制約として機能し始める」と述べています。

5週目に入った戦争はエネルギー価格の歴史的な高騰を引き起こし、国際的な指標であるブレント原油は約55%上昇し、1988年以来の最大月間上昇率を記録しました。米WTI原油は53%上昇し、1バレルあたり102.88ドルで取引を終えました。変動はエネルギーにとどまらず、ダウ工業株30種平均とナスダック総合指数は、直近の最高値から10%以上の下落と定義される「調整局面」に陥りました。CBOEボラティリティ指数（VIX）は31.05まで急上昇しました。

世界の石油供給の5分の1が通過する要所であるホルムズ海峡が事実上封鎖されたことで、投資家はエネルギー主導の持続的なインフレと世界的な景気後退の可能性という二重の脅威に直面しています。金曜日に発表される3月の雇用統計は、混乱の中での米国経済の健全性を示す次の主要な指標となります。

原油高騰が市場のシナリオを書き換える

エネルギーインフラに対する紛争の影響が、市場の混乱の主な要因となっています。ブレント原油先物は1バレル112.78ドルで今月を終えました。これは2022年半ば以来の高水準です。この急騰は、米軍とイスラエル軍がイランでの作戦を継続し、イエメンを拠点とするフーシ派武装組織が紛争に参戦したことで、紅海での航行に対するさらなる妨害の懸念が高まった中で起こりました。

アナリストは、紛争が長引けば価格はさらに上昇する可能性があると警告しています。ソシエテ・ジェネラルのグローバル・コモディティ調査責任者であるマイケル・ハイグ氏はCNBCに対し、「現在の状況に加えて、紅海からさらに400万バレルが失われれば、原油価格ははるかに高くなるだろう」と語りました。同行の分析では、混乱が長期化すれば価格は1バレル150ドルに向かう可能性があると示唆されています。

この急騰により、通常であれば価格上昇の恩恵を受けるはずの石油掘削業者は、極度の不確実性を理由に新規投資への着手をためらっています。キメリッジのマネージング・パートナーであるマーク・ヴィヴィアーノ氏はウォール・ストリート・ジャーナルに対し、「このような環境下でインテリジェントな意思決定を下すことは非常に困難だ」と述べました。

株式と安全資産、逃げ場なし

混乱は、あるポートフォリオ・マネージャーが「隠れる場所がない」と指摘したような市場を作り出しました。S&P 500の11セクターのうち、エネルギーを除くすべてのセクターが3月に赤字となりました。欧州のストックス600指数は、2020年3月のコロナショック以来、最悪の月を記録しました。

伝統的に、地政学的ストレスが高まる時期、投資家は金や国債などの安全資産に逃避します。しかし、3月にはこれらの資産も株式とともに売られました。金のスポット価格は15%近く急落し、2008年の金融危機以来最悪の月を記録しました。これは、一部の投資家が他での損失を補填するために金の売却を余儀なくされたためと考えられます。

国債もほとんど保護機能を発揮しませんでした。指標となる米10年債利回りは4.438%に上昇しました。これは、エネルギーコストの急騰によりインフレが「より高く、より長く（higher-for-longer）」続くリスクを投資家が織り込み、固定利付証券の魅力が低下したためです。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を構成するものではありません。