Circleと野村證券、2027年までに日本企業向けステーブルコイン外国為替決済で提携

Circleと野村證券は、日本企業向けにステーブルコインベースの外国為替決済システムを構築しており、2027年の開始を目標としている。これは、世界第4位の経済大国である日本企業が国境を越えて資金を移動する方法を変革する可能性がある。

740億ドルのUSDCステーブルコインを発行するCircleは、野村證券と協力し、早ければ2027年にも日本企業向けに外国為替の即時決済を実現する方針であると、日経が木曜日に報じた。この提携は、規制されたステーブルコインを活用し、国境を越えた支払いをリアルタイムで決済することを目指しており、決済に1～3営業日を要する従来のコルレス銀行網を迂回する。

「ステーブルコイン取引は、決済時間とコストを削減することで、国境を越えた投資と貿易を活性化すると期待されている」と、この提携に詳しい人物は日経に語った。

日本は、ステーブルコインに法的枠組みを設けた主要経済国の先駆けであり、銀行、信託会社、認可を受けた資金移動業者は、資金決済法に基づき規制対象トークンを発行できる。2023年に制定されたこの枠組みは、USDCや、より最近ではRippleのRLUSDといった海外発行のステーブルコインが、金融庁の承認を得た上で国内で運営できる明確な道筋を創出した。

今回の提携は、日本のデジタル資産に関する規制環境がより広範な変革を遂げる中で実現した。6月には、衆議院で暗号資産を金融商品取引法の対象に含める法案が可決され、上場投資信託（ETF）への道が開かれ、暗号資産のキャピタルゲイン税が55％から20％の一律税率に引き下げられる可能性がある。この変更により、デジタル資産は開示要件やインサイダー取引規制を含む伝統的な金融商品と同様の規制待遇に近づくことになる。

企業需要と規制の明確化

野村證券とCircleの提携は、日本企業の財務インフラにおけるギャップをターゲットにしている。国境を越えた取引を行う日本企業は現在、コルレス銀行網に依存しており、これには決済リスクが伴い、決済期間中は資本が拘束される。ステーブルコインベースの決済により、ほぼ即時の最終性が実現し、カウンターパーティリスクが低減され、運転資本が解放される。

野村證券とそのデジタル資産子会社Laser Digitalが4月に実施した、518人の日本の投資専門家を対象とした調査では、63%が財務管理や国境を越えた支払いを含むステーブルコインの実用的な用途を認識していることが判明した。しかし、同じ調査で信頼のギャップも明らかになった。回答者は、暗号資産ネイティブ企業発行のステーブルコインよりも、大手金融機関発行のステーブルコインを好んでおり、この動向は競合サービスよりも野村・Circleの提携に有利に働く。

この提携により、野村證券は、日本の規制対象暗号資産市場で支配的な勢力であるSBIグループとの競争に臨むことになる。SBIは、金融庁の承認後、VCTRADEプラットフォームでRippleのRLUSDステーブルコインを上場し、同時に取引上限のない自社の円建てステーブルコインJPYSCも展開している。また、SBIは2027年の開始を目標とする共通の円建てステーブルコインを構築している日本の3大銀行の一角でもあり、Circleと野村證券が目標とするのと同じ年である。

日本におけるUSDCの機関投資家向け優位性

USDCは、時価総額約740億ドルで、テザーの1860億ドルに次ぐ世界第2位のステーブルコインである。金融庁の承認を受けていないUSDTとは異なり、USDCは2025年3月にSBI VC Tradeとの提携を通じて日本に参入し、規制された日本市場でCircleが先手を打つことになった。

野村證券との提携により、Circleのリーチは小売向け取引所への上場から、取引規模と利益率が大きい企業財務および国境を越えた支払いセグメントへと拡大する。日本最大の投資銀行である野村證券にとって、このステーブルコイン構想は、裏付けのない暗号通貨のボラティリティを伴わずに、法人顧客ベース向けのデジタル資産商品を提供するものとなる。

円の最近の弱さ——1ドル＝161円近辺で取引され、約40年ぶりの安値に近い——は、日本におけるドル建てステーブルコイン採用のマクロ経済的な追い風となっている。円建ての現金を保有する日本企業は、自国通貨の下落に直面しており、USDCのようなドル連動型商品は財務管理上、より魅力的となっている。

2027年の目標が達成されるかどうかは、日本の銀行インフラとの技術的統合、および進化する金融商品取引法の枠組みの下での最終的な規制承認に依存する。Circleと野村證券の両社は、具体的な技術アーキテクチャや、決済システムがパブリックブロックチェーン上で稼働するのか、それとも許可型ネットワーク上で稼働するのかについては明らかにしていない。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。