「明晰法案」草案、ステーブルコイン報酬に関する4つの主要な制限を定義

5月1日に発表された「デジタル資産市場明晰法」の新たな妥協案は、銀行預金の利息と機能的に同等なステーブルコインの利回りを禁止する一方で、その他の「誠実な」ユーザー活動に対する報酬を許可することを目指しています。

「（法案審議を）進めよう」と、交渉の中心となったコインベース（Coinbase）のブライアン・アームストロングCEOはソーシャルメディアのXに投稿し、支持を表明しました。

トム・ティリス上院議員とアンジェラ・オルソブルックス上院議員によって交渉された法案の本文では、「対象となる当事者」がステーブルコインを保有していることだけを理由に受領者に利回りを支払うことはできないと規定されています。しかし、クレジットカードのポイントプログラムに似た構造である、実際の取引に基づいたインセンティブについては例外を設けています。この法案は、財務省と商品先物取引委員会（CFTC）に対し、これらの活動をより明確に定義するための正式な規則策定プロセスを可決後1年以内に確立するよう指示しています。この区別により、仮想通貨企業は従来の「買って保有する」利回りモデルから「買って利用する」報酬システムへと戦略的な転換を迫られることになります。

5月に上院銀行委員会で審議される可能性があるこの法案の可決は、米国の仮想通貨市場への機関投資を解禁するために不可欠であると見られています。同法は、銀行や企業の財務部門に不確実性をもたらしてきた証券取引委員会（SEC）とCFTCの間の長年にわたる管轄権争いを解決することを目的としています。バーニー・モレノ上院議員によれば、5月を過ぎても法案が進展しない場合、進捗が数年遅れる可能性があるといいます。

広範な規制枠組みの出現

デジタル資産に対する明確な規則を定義することに焦点を当てた明晰法は、他の最近の規制や業界の動きを反映しています。これと並行して、取引所運営会社のNYSE Arcaとナスダック（Nasdaq）は、マルチアセット型の仮想通貨信託の上場を簡素化するための「85/15」枠組みを提案しました。この提案は、ビットコインやイーサリアムなどの資産の少なくとも85%が現行基準を満たしていれば製品の上場を許可するもので、他のデジタル資産を少量保有するファンドにとって、より明確な道を開くことになります。

同時に、主要な決済ネットワークは、最終的な法案成立を待たずにステーブルコインの統合を進めています。Visaは最近、WeFiと提携し、ユーザーが自身の資産の管理権を維持する「デオバンキング（deobanking）」モデルに焦点を当て、同社のグローバルネットワーク全体でステーブルコインの決済を可能にしました。規制当局の承認を待って欧州、アジア、中南米をターゲットとするこの取り組みは、規制されたステーブルコインをブリッジ資産として使用し、ブロックチェーン基盤の価値と従来の決済インフラを橋渡ししようとする業界の動きを示しています。これらの立法および民間セクターの動きは、確立された金融・規制構造の中にデジタル資産を統合しようとする市場全体の推進力を示しています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。