CLSA、CKHホールディングスを「High-Conviction Outperform」に格上げ、目標株価102HKDに

CLSAはCKHホールディングスを「High-Conviction Outperform」に格上げし、目標株価を102HKDに設定。2020年以降の資産現金化の進展を評価した。

「CKHは2020年以降、資産現金化を継続的に進め、多額の現金収入を生み出している」とCLSAは調査リポートで述べた。

同ブローカーは、CKHの連結ネットデット・エクイティ比率が2025年の17.1%から2026年には3.7%に急低下すると予想。これは英国鉄道、UKPN、VodafoneThreeの売却のみを織り込んだ数値である。港湾資産売却が完了すれば、同社は純現金状態に戻る可能性があるとCLSAは指摘した。

CKH株は2025年初頭以来74%上昇しているが、2026年の予想1株当たり純資産価値（146HKD）に対し51%のディスカウントで取引されており、魅力的なバリュエーションを示している。CLSAはCKHを香港コングロマリットセクターにおけるトップ2銘柄の一つに挙げた。

現在の地政学的背景のもと、CKHの海外投資エクスポージャーは実質的に縮小しており、資産売却完了後に特別配当を実施する余地が生まれている。同社は過去12年間で3回の特別配当を実施している。グループが現金を保有する選択をした場合、低バリュエーションと強固な現金準備により、合和ホールディングスと同様の潜在的な非公開化の標的となる可能性もあるとCLSAは述べた。

今回の格上げは、CLSAがCKHの資産現金化戦略を、大幅なバランスシート改善と潜在的な株主還元の触媒と見なしていることを示している。投資家は港湾資産売却の最新情報や特別配当の発表に注目することになる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。