Coinbase、ステーブルコイン準備規制の整備に伴い220億ドルのProShares ETFに投資

Coinbaseは、ProSharesのGENIUS Money Market ETFに対し未公開額の投資を行った。同ETFは220億ドルのファンドで、最近成立したステーブルコイン法に準拠する準備資産を保有するよう設計されている。

「ステーブルコイン業界には、従来の現金管理から転用されたものではなく、この市場向けに構築された準備ツールが必要です」とCoinbaseの広報担当者は述べた。

IQMMは2月にローンチし、初日に170億ドルの取引高を記録したと、Bloomberg Intelligenceのアナリスト、エリック・バルチュナス氏は指摘する。当ファンドは、償還期間93日以下の短期米国債、ならびに現金および現金同等物にのみ投資する。これらはGENIUS法第4条で要求される資産クラスそのものである。2025年6月に成立した同法は、決済用ステーブルコインの発行会社に対し、高品質で流動性の高い資産による1対1の裏付けを義務付けている。

今回の投資により、Coinbaseは米ドル連動型ステーブルコインを支える規制された準備インフラの中心に位置づけられることになる。この市場は2027年初頭までに正式な連邦規制の対象となる見込みだ。ステーブルコインの発行と償還が拡大するにつれ、発行会社は暗号資産向けに転用された従来の現金管理ツールではなく、専用設計の準備商品を必要とするようになるとCoinbaseは述べている。

CoinbaseによるIQMMへの投資は、同社のステーブルコイン戦略を決済や流通から準備管理へと拡大するものであり、ステーブルコイン普及においては目立たないものの極めて重要なレイヤーの一つである。同取引所はすでにCircleのUSDC向けに主要なインフラプロバイダーとして機能しており、ステーブルコインの決済、カストディ、取引、機関向けサービスを展開するビジネスを構築している。

今回の投資は、決済プロセッサーであるCheckout.comとの別の提携と同時に行われた。この提携により、1000以上の企業加盟店がUSDCやTetherのUSDTを含むステーブルコインを受け入れ、Checkout.comの既存インフラを通じて決済できるようになる。

CLARITY法案を巡る議論が激化

GENIUS法はステーブルコインに連邦の枠組みを提供したが、議員らはデジタル資産市場明確化法（Digital Asset Market Clarity Act）を通じたより広範な市場構造改革を依然として議論している。同法案には、ステーブルコイン発行会社がトークン保有に対して利回りを提供することを認める条項が含まれており、先月上院銀行委員会を通過した。

JPモルガン・チェースのCEOジェイミー・ダイモン氏は先週、銀行は現行の法案に反対すると述べ、暗号資産企業がステーブルコイン残高に利回りを提供することを認めれば、競争環境が不均衡になると主張した。ホワイトハウスの暗号資産アドバイザー、パトリック・ウィット氏は、政権関係者は独立記念日前後の時期を目標に法案を推進していると述べたが、デジタル資産に関連する倫理および利益相反条項を巡って上院民主党の間で意見の相違が続いている。

Coinbaseにとって、規制の方向性は直接的な影響を持つ。CLARITY法案が利回り条項を含んだまま可決されれば、暗号資産プラットフォームと従来型銀行との間の競争力学が変わることになる。法案が停滞すれば、ステーブルコイン市場はGENIUS法の準備資産ルールのみの下で成長することになり、その場合でもIQMMおよび類似商品へのCoinbaseのインフラ投資に有利なシナリオとなる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。