Coinbase、米国向けデリバティブ参入で暗号資産取引量の80%獲得を目指す

Coinbaseは、Deribit子会社を通じて米国顧客向けに規制準拠の暗号資産デリバティブの提供を開始した。これは、世界の暗号資産取引量の約80%を占める市場を狙った動きである。

Compass Pointのアナリストは月曜日のメモで、「競争の激しさと低いスイッチングコストにより、Coinbaseがスポット取引と比較して価格決定力を発揮する能力は限定的であり、特に熟練したユーザーの間でその傾向が顕著である」と指摘し、売り評価と140ドルの目標株価を再確認した。

Coinbaseは昨年、Deribitを29億ドルで買収した。同取引所は第1四半期に無期限先物（パーペチュアル・フューチャー）から5000万ドルの収益を上げたが、Compass Pointはリテール取引収益が2024年第3四半期以来の低水準に落ち込み、カニバリゼーションの兆候があると指摘した。Coinbaseの株価は月曜日に2.6%下落し、約184ドルとなった。

今回の参入により、Coinbaseは暗号資産デリバティブ市場を支配してきたオフショア取引所との競争に挑むことになるが、Kalshi、CME Group、Kraken、Robinhoodからの競争も激化している。Compass Pointは、CFTCがHyperliquidやBinanceなどのプラットフォームへの米国からのアクセスを承認する可能性は「増大するリスク」であると述べた。

CME Groupは6月1日、ビットコイン、イーサリアム、ソラナ、XRPの建玉を対象に、24時間365日の暗号資産先物取引を開始した。Kalshiは、Coinbaseが米国展開を発表したのと同じ日に、CFTCからビットコイン無期限先物の承認を取得した。Interactive BrokersはすでにKalshiを暗号資産取引所Bullishとともに統合しており、KrakenとRobinhoodも近期中に無期限先物を展開する計画を発表している。

Compass Pointはまた、トランプ家とBinanceとの関係について、World Liberty FinancialのUSD1ステーブルコインを通じたつながりに言及し、2023年の米国当局との43億ドルの和解に続き、「米国からのアクセスが可能になる可能性も高まる」要因になると指摘した。

デリバティブ事業への進出は、CEOのブライアン・アームストロング氏が掲げるCoinbaseを「オールインワン取引所」とするビジョンを前進させ、スポット取引を超えた商品群を拡大するものだ。デリバティブは通常、より高い取引量とより安定的な取引手数料収入を生み出し、暗号資産市場のサイクル全体にわたって収益の変動性を低減するのに役立つ。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。