DAX、中東緊張と関税懸念で0.1%安で寄り付く

中東での戦闘再燃によりブレント原油が2%上昇し、貿易政策を巡る不確実性が再燃、前日までの上昇分を一部打ち消し、欧州株式は水曜日に下落した。

欧州株式は小幅安。STOXX600は0.1%低下し624.32（GMT8時5分時点）。中東での敵対行為激化とドナルド・トランプ米大統領による関税レトリック再燃が重しとなった。前日の火曜日が総じて好調なセッションだった反動で、ユーロストックス50は1.17%上昇、ドイツのDAXは0.48%上昇、フランスのCAC40は0.77%上昇していた。ウォール街も上昇して終了し、S&P500は0.13%上昇、ナスダック総合指数は0.48%上昇。人工知能と半導体株への楽観的な見方が継続したことが背景にある。

緊張激化の引き金は、米軍がイランによるバーレーン、クウェートなど地域目標へのミサイル攻撃を阻止したと発表したことで、ブレント原油価格は2%上昇した。トランプ氏がイランとの協議は継続中と発言したことで損失は限定的となったが、世界の石油消費量の約5分の1を扱う主要な石油輸送ルートであるホルムズ海峡への脅威により、エネルギー価格は1バレル＝100ドル近辺の高止まりが続いている。この地政学的リスクは、米国の力強い労働市場データやユーロ圏のインフレ上昇により、主要中央銀行による利下げ期待が後退している状況に、更なるインフレ懸念を加えるものだ。高エネルギー価格、持続的なインフレ、そして高金利の組み合わせは、世界各国のリスク資産に対する投資家の意欲を減退させる可能性があり、新興国市場は特に脆弱である。

自動車株は1.2%下落しセクター別下落率でトップとなった。原油高が、サプライチェーンの圧力に既に直面しているメーカーの投入コスト懸念を高めたためだ。ルフトハンザやエールフランスを含む航空株は、燃料費懸念からそれぞれ1%下落。ジェット燃料価格は原油価格の動きに連動している。小売りセクターが2%上昇したことが、より広範な売りを相殺した。Zara親会社のインディテックスが夏季商戦の好調な滑り出しを受け約5%急騰したためだ。循環株と消費者株の明暗は、水曜日の取引が選択的であることを浮き彫りにし、ディフェンシブ銘柄には買いが入る一方、グロース株は売られた。

アジア市場はまちまち。日本の日経平均は2.56%急騰した一方、香港のハンセン指数は1.52%下落し、地政学的背景が地域のセンチメントに不均一な影響を与えていることを反映した。これらの動きは、中東の緊張が世界市場に波及し、アジアのエネルギー輸入国がより高いコストに直面していることを浮き彫りにしている。

地政学的不確実性の再燃は、貿易政策による既存の逆風をさらに強めている。トランプ氏の関税レトリックは、比較的平穏だった期間を経て再び前面に出てきている。エネルギー価格の高騰と貿易摩擦の組み合わせは、インフレ圧力を引き続き高止まりさせ、欧州中央銀行（ECB）の利下げ余地を狭め、株式バリュエーションの重しとなる可能性がある。投資家は現在、原油価格を100ドル以上に維持する中東紛争の長期化と、輸出志向の欧州メーカーを直撃しかねない新たな大西洋を越えた貿易摩擦という2つのリスクに直面している。STOXX600が620の水準を維持できるかどうかが、今後数回の取引セッションにおける重要なテクニカルな試金石となる。次のカタリストは、中東地域での更なるエスカレーションや、米国・EU間の貿易交渉の動向にかかっている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。