ダイアモンドバック、史上最大の供給混乱を受け石油生産を2%増産

ダイアモンドバック・エナジー（Diamondback Energy Inc.）は、歴史的な世界供給の混乱と在庫減少に対応するため、2026年通期の石油生産見通しを2%引き上げ、日量52万バレル以上に修正するとともに、戦略的枠組みを「グリーンライト（青信号）」へとシフトすることを発表しました。

ダイアモンドバックのケイト・スパントフ最高経営責任者（CEO）は、5月5日の決算説明会で、「世界史上最大の石油供給混乱が始まって2カ月が経過した。これが、パーミアン盆地のような優位性のある地域で増産すべきだという合図でないのなら、何が合図なのか分からない」と述べました。

ミッドランドを拠点とする同社は、2〜3基のリグと5つ目の完井チームを追加し、通期の設備投資予算を従来の37.5億ドルから約39億ドルに引き上げます。この動きは、第1四半期の石油生産量が日量52万989バレルと予想を上回り、調整後フリーキャッシュフローが17.4億ドルに達した好調な業績を受けたものです。

今回の決定により、ダイアモンドバックは紛争後に正式に開発を加速させた最初の主要米シェール企業の一つとなり、この動きはセクター全体の資本規律を試すことになります。同社の再投資率は34%に低下する見通しですが、活動活発化の狙いは、3桁台の原油価格を捉え、バランスシートのデレバレッジ（負債削減）を急速に進めることで、数カ月以内に純債務を100億ドル水準まで下げることにあります。

戦略の転換点は、スパントフ氏が供給増を求める明確な市場の合図と表現した状況にあります。世界的な在庫が急速に減少する中、ダイアモンドバックはパーミアン盆地にある低コストの既存井戸を活用して対応しています。活動を迅速にランプアップできる背景には、掘削済み未仕上げ井（DUC）の大量の在庫があり、これにより5つ目のフラクチャー（圧裂）チームを投入し、ほぼ即座に増産することが可能となりました。同社のモデルによれば、この運用の柔軟性が意思決定の鍵であり、WTI原油価格が60ドルを上回る環境下では、1株あたりのフリーキャッシュフローをより多く生み出す資本効率の高い増産を可能にしています。

増産は、好調な井戸の生産性と稼働率により自社予想を上回った第1四半期に続くものです。経営陣はこの好業績の要因として、完井設計の改善や、現場での自動化および機械学習の利用拡大によるダウンタイムの削減を挙げています。第1四半期の調整後純利益は12億ドル（1株あたり4.23ドル）でした。

成長に向けたパーミアンの態勢

ダイアモンドバックの動きは、米シェール業界全体による、抑制的ではあるもののより広範な反応の予兆となる可能性があります。ケイト・スパントフCEOは、未公開企業が活動を活発化させると予想する一方で、その影響は過去のサイクルほど顕著ではないだろうと指摘しました。エンデバー（Endeavor）やクラウンロック（Crown Rock）など、2022年の上昇サイクルで積極的だった大手未公開企業の多くは、その後公開企業に買収されています。

「2022年の上昇サイクルを振り返ると、現在はダイアモンドバックの一部となっているエンデバーのような会社は、リグ数を2基から15基に増やしていた」とスパントフ氏は語りました。彼女は、パーミアン盆地のリグ数は年末までに25〜30基増加すると推定していますが、これは大幅な増加ではあるものの、過去のような爆発的な成長とはほど遠いものです。このように集約化され規律の取れた業界構造は、高価格に対する供給の反応が以前よりも緩やかになることを示唆しています。

債務削減と株主還元

設備投資は増加するものの、ダイアモンドバックは引き続き積極的な債務削減戦略と株主還元に注力しています。増産活動を行っても、同社の再投資率は44%からわずか34%に低下する見込みです。

ジェリー・トンプソン最高財務責任者（CFO）は、100億ドルの純債務目標には「今後数カ月以内」に到達する見通しで、これは当初の予想より大幅に早いと述べました。同社は、過剰なフリーキャッシュフローを利用して、年末までに2026年満期のシニアノート7.5億ドルを繰上償還する計画です。第1四半期、同社は8.59億ドルを株主に還元し、330万株の自社株買いを実施したほか、ベース配当を5%引き上げ、1株あたり1.10ドルとしました。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。