ダウ平均株価は1.7%上昇し、半導体売りでナスダック下落の中、最高値を更新

ダウ工業株30種平均は1.7%上昇し過去最高値で取引を終えた。一方、ナスダック100は0.8%下落。両指数の間の divergence は1年超で最大となった。

「市場は典型的なローテーションを織り込んでいる――ここ数ヶ月支配的だったAIトレードから離れ、緊張緩和の恩恵を受けるバリュー株や小型株へと向かっている」とRBCキャピタル・マーケッツの米国株ストラテジー責任者、ローリ・カルヴァシナ氏は述べた。

S&P500種指数は0.3%上昇したが、その内訳はエネルギーセクターが1.9%上昇、金融が1.3%上昇した一方、情報技術は1.5%下落した。小型株で構成されるラッセル2000指数は1.3%上昇し、3週間ぶりの大幅な上昇となった。ニューヨーク証券取引所では約11億株が取引され、20日平均と同水準だった。

今回のローテーションは、AI関連トレードが年初来でS&P500を15回の最高値更新に導いたテクノロジー主導の上昇相場を巻き戻しかねない。ブロードコムの期待外れな決算は、人工知能への支出の持続可能性に疑問を投げかけ、AIトレードに初の本格的な試練をもたらした。

10年物米国債利回りは5ベーシスポイント上昇し4.49%を超えて推移。トレーダーは金利に敏感なグロース株への配分を減らした。金は1.7%上昇し1オンス当たり4505.35ドル。原油は、イラン紛争の解決期待が高まる中で軟調に推移した。米ドル指数は0.3%上昇し99.52となった。

このローテーションは2つの相反する力によって促進された。一方では、米国がレバノンとイスラエルの間の停戦合意を発表し、ヒズボラの攻撃停止を条件としたことで中東の緊張が緩和され、景気回復に関連する景気循環セクターが押し上げられた。他方では、ブロードコムの四半期決算が投資家の期待を裏切り、半導体株の売りを誘発し、ハイテクセクター全体を押し下げた。

この動きは、まちまちの経済指標を背景に展開された。ニューヨーク連銀のグローバルサプライチェーン圧力指数は5月に1.77と高止まりし、インフレ圧力が持続することを示唆した。OECDは、イラン紛争の解決を前提に、世界経済成長率は2025年の3.4%から今年は2.8%に減速すると警告。混乱が続けばより急激な減速リスクがあるとした。失業保険申請件数の増加とAI主導のレイオフの波が労働市場への懸念を強め、投資家に高PERのテクノロジー株から離脱するさらなる理由を与えた。

市場の次の大きなカタリストは来週、連邦準備制度理事会（FRB）が6月の金利決定を発表する際に訪れる。トレーダーは金利据え置きの確率を65%と織り込んでいる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。