Equinor、自社株買いを30億ドルに倍増、イラン紛争でキャッシュフロー拡大

エクイノールは今年、株主に30億ドルを還元する。イラン紛争が石油・ガスの収益を押し上げる中、自社株買い計画を倍増する。

ノルウェーのエクイノールASAは2026年の自社株買いプログラムを30億ドルに倍増し、中東戦争によるエネルギー価格上昇を追い風に、2030年までに石油・ガス生産量を日量15万バレル（石油換算）増やす計画を明らかにした。

「需要は拡大を続けており、エクイノールは安定したエネルギーを供給できる独自の立場にある」とエクイノールASAの社長兼最高経営責任者（CEO）であるアンデルス・オペダル氏は述べた。「当社は2030年に向けて、より多くのエネルギーを供給し、キャッシュフローを拡大し、優れたリターンを実現する」

同社は今年、株主還元として30億ドルの自社株買いを計画している。これは、米国・イスラエルによるイラン攻撃が原油価格を押し上げる前の2月に同社が示した15億ドルから増加した。また、エクイノールは四半期キャッシュ配当を年1株当たり5％超増加させる方針で、2027年からは年間20億〜40億ドルの自社株買いを目標とする。これは原油価格が1バレル60〜80ドル、欧州ガス価格が100万英熱量単位（MMBtu）あたり7〜11ドルであることを前提としている。

今回の戦略見直しは、エネルギー転換が加速する中でも、欧州最大の時価総額を持つ石油・ガス生産企業が化石燃料への投資を強化し、電化や人工知能（AI）の普及による電力需要増加を背景に、石油・ガス需要がより長期間にわたって高止まりすると見込んでいることを示している。

エクイノールは2030年までに総生産量を日量230万バレル（石油換算）に引き上げ、設備投資の約60％をノルウェー大陸棚（NCS）のさらなる開発に充てる見通しだ。同社はNCSの生産量を2030年に日量135万バレル（石油換算）、2035年に同130万バレルと予測しており、これは従来のガイダンスから10万バレル増となる。

国際的な石油・ガス生産は約30％増の日量約95万バレル（石油換算）となり、2030年までに約90億ドルの営業キャッシュフローを生み出すと同社は述べている。エクイノールは、2026年から2030年にかけて、国際ポートフォリオが設備投資とリース料支払い後のフリーキャッシュフローとして約200億ドルを生み出すと予想している。

生産目標と資本配分

エクイノールは設備投資の約30％を国際的な探査・生産に配分する計画で、米国、ブラジル、アンゴラ、英国、カナダに拠点を置く。同社は2035年までに年間6〜8件の新たなタイバックプロジェクトを開発する方針で、損益分岐価格は1バレル35ドル未満、投資回収期間は2.5年未満を目指す。

また、同社は競争力のある電力事業を構築しており、2030年までに生産量を4倍の200億キロワット時超に引き上げ、設備投資の約10％を同事業セグメントに配分する。エクイノールは2027年以降、電力事業への有機的投資を営業キャッシュフローで賄い、名目自己資本利益率は10％超を見込む。

株主還元の枠組み

エクイノールの資本配分計画の強化は、同社が上場企業として25年間で株主総利回りが約1,800％に達したと報告したことを受けたものだ。2026年の自社株買いの増加分は、第3トランシェと第4トランシェに均等に配分され、別途取締役会の承認が必要となる。

今回の還元拡大の決定は、シェルがARCの買収進展に伴い30億ドルの自社株買いを一時停止したのとは対照的であり、欧州の大手エネルギー企業間で資本配分戦略に違いがあることが浮き彫りとなった。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。